สัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงนี้สัญญาณว่ามีความผันผวนและให้ข้อมูลที่สำคัญ โดยเหตุการณ์ศูนย์กลางจะเป็นการประชุมของ Federal Reserve ในเดือนกันยายน ซึ่งผลลัพธ์จะเริ่มต้นมากกว่าปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ ทั้งหมด

มาเริ่มทบทวนรายงานทางเศรษฐกิจระดับมหภาคที่สำคัญสำหรับ EUR/USD ที่จะเผยแพร่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

ในวันจันทร์ สหรัฐอเมริกาจะเผยแพร่อินดิเคเตอร์ New York Empire State Manufacturing Index ซึ่งเป็นผลจากการสำรวจผู้ผลิตในเขตรัฐนิวยอร์กของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังจากเพิ่มขึ้นมาแล้วสองเดือน คาดว่าจะลดลงถึง 4 จุด ซึ่งจะบ่งชี้ถึงแรงขับเคลื่อนที่ลดลงที่เคยสังเกตได้ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม สำหรับนักลงทุนเสี่ยงดอลลาร์ ไม่ควรให้ดัชนีกลับไปอยู่ในแดนลบ โดยเฉพาะเมื่อมี ISM Manufacturing Index ที่อยู่ในภาวะชะลอตัวมาตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นฉากหลัง

ในช่วงตลาดยุโรปของวันอังคาร จะมีการประกาศดัชนี ZEW เดือนที่แล้ว อินดิเคเตอร์เหล่านี้แสดงถึงพลวัตที่เป็นลบ และเทรนด์นี้น่าจะต่อเนื่องจนถึงเดือนกันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความรู้สึกทางธุรกิจของเยอรมันคาดว่าจะลดลงถึง 26.4 จุด (จาก 34.7 ในเดือนสิงหาคม) ดัชนีระดับยูโรโซนควรจะลดลงเช่นกัน คาดว่าจะอยู่ที่ 20.3 (เดือนที่แล้ว: 25.1) หากดัชนีเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ (เช่น ไม่แย่มาก) ตลาดอาจไม่ให้ความสนใจการประกาศนี้ โปรดจำไว้ว่า หลังจากการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางยุโรป ธนาคารกลางได้ระบุอย่างชัดเจนว่าจะยังรอติดตามสถานการณ์ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในยูโรโซน ดังนั้นการชะลอตัวของ ZEW น่าจะไม่ทำให้แนวทางของ ECB นุ่มลง

ในช่วงตลาดสหรัฐอเมริกาของวันอังคาร จะมีการประกาศข้อมูลยอดขายปลีก หลังจากเติบโต 0.9% ในเดือนมิถุนายน ยอดขายในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเพียง 0.5% สำหรับเดือนสิงหาคม คาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.2% หากข้อมูลเป็นลบ ดอลลาร์จะเผชิญความกดดันอย่างมากเนื่องจากจะบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของความต้องการ แม้แต่ตัวเลขที่คาดการณ์ก็ไม่ดีสำหรับเงินดอลลาร์ เพราะแนวโน้มขาลงแสดงถึงความระมัดระวังของผู้บริโภค การสะสมเงินออมที่เพิ่มขึ้น หรือลดการใช้จ่าย

ในวันพุธ สหรัฐจะรายงานข้อมูลการอนุญาตก่อสร้าง ในเดือนสิงหาคม ยังคงอยู่ในแดนลบที่ -2.8% เมื่อเทียบปีต่อปี กดดันดอลลาร์ ตัวเลขลบเพิ่มเติมคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน (ลงถึง -3.5%) นี่เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของที่อยู่อาศัยและเศรษฐกิจมหภาค ดังนั้นข้อมูลที่แดงจะกดดันดอลลาร์เพิ่มเติม โดยเฉพาะหากรายงานการเริ่มสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ที่เผยแพร่ในวันเดียวกันก็เป็นลบ ในเดือนสิงหาคม การเริ่มสร้างที่อยู่อาศัยคาดว่าจะลดลงถึง 1.3% หลังจากที่เพิ่มขึ้น 5.2% ในเดือนกรกฎาคม

ในวันพฤหัสบดีทุกสายตาจะจับจ้องไปที่การรายงานตัวเลขการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ สัปดาห์ที่แล้ว ตัวเลขขยายตัวอย่างไม่คาดคิดไปถึง 263,000 (สูงสุดตั้งแต่เมษายน 2023) การคาดการณ์ชี้ว่าจะลดลงถึง 245,000 สัปดาห์นี้ (ยังค่อนข้างสูง) หากขัดแย้งกับการคาดการณ์ ตัวเลขคงอยู่หรือเพิ่มขึ้น ดอลลาร์จะเผชิญแรงกดดันอย่างมาก เนื่องจากจะบ่งชี้ถึงการตลาดแรงงานในสหรัฐที่ยังชะลอตัวอย่างรุนแรง

ดัชนี Philadelphia Fed Manufacturing Index ที่เปิดเผยในวันพฤหัสบดีสามารถเพิ่มความผันผวนได้ ในเดือนสิงหาคม ดัชนีลดลงถึง -0.3 เดือนกันยายนคาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อยถึง 1.4 สำหรับนักลงทุนเสี่ยงดอลลาร์ นั่นคือสิ่งสำคัญที่ดัชนีอย่างน้อยหลุดพ้นจากแดนลบ

ในวันศุกร์ เยอรมันจะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ซึ่งเป็นรายงานที่สำคัญที่สุดสำหรับ EUR/USD ของวัน ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อนี้อาจเสริมข้อมูล CPI ของเยอรมันล่าสุด: CPI ดีขึ้นประจำปีเร่งที่ 2.2% เมื่อเทียบปีต่อปี (สูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม) และดัชนีฮาร์โมไนซ์เพิ่มขึ้นถึง 2.1% เมื่อเทียบปีต่อปี คาดว่าดัชนี PPI จะเพิ่มขึ้น 0.1% ต่อเดือน ดัชนียังควรอยู่ในแดนลบตามแง่ลบ (-0.9% หลังจาก -1.5%)

อย่างไรก็ตาม การประกาศเหล่านี้จะถูกบดบังด้วยเหตุการณ์หลัก: การประชุม Fed วันที่ 16-17 กันยายน ซึ่งคาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด ซึ่งเป็นเรื่องที่ได้รับการคาดการณ์ไว้อย่างแน่นอนแล้ว ความน่าสนใจหลักคือท่าทางคำแถลงและความคิดเห็นของ Jerome Powell หลังการเรียนรู้ผลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนสิงหาคมที่อ่อนแอ ความคาดหวังเชิงกระตุ้นได้สูงขึ้นอย่างมาก ตัวอย่างเช่น โอกาสของการปรับลดเพิ่มเติม 25 จุดในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 80% (CME FedWatch) และโอกาสของการปรับลดเพิ่มเติม 25 จุดในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 74%

ในความคิดของผม ความคาดหวังเหล่านี้สูงเกินไป หากผลประชุมเดือนกันยายน "ไม่กระตุ้นพอ" EUR/USD อาจเผชิญความกดดันแม้ว่าจะมีการปรับลด 25 จุดจริง การพูดในคำแถลงของนายเจอโรม พาวเวลล์ มักจะพยายามรักษาท่าทางที่สมดุล และไม่น่าจะให้สัญญาการปรับลดอัตราเพิ่มเติมทันทีหลังการปรับลดครั้งหนึ่ง ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นอาจเป็นลบต่อผู้สนับสนุน EUR/USD เนื่องจากความคาดหวังเชิงกระตุ้นที่มากเกินไปอาจกลับมาต่อต้าน

เสร็จสิ้นการบันทึก: การเสี่ยงของ "การปรับลดกระตุ้น" กำลังกดดัน EUR/USD: นี่คือเหตุผลที่คู่สกุลเงินนี้ไม่สามารถทดสอบระดับ 1.18 ได้ในสัปดาห์ที่แล้วแม้จะมีปัจจัยสนับสนุน ราคาขึ้นๆ ลงๆ ระหว่างกลางและบนของ Bollinger Bands ในกราฟรายวัน (1.1670-1.1760) และน่าจะยังคงขยับในช่วงนี้จนกว่าการตัดสินใจของ Fed จะถูกเผยแพร่ หาก Fed ไม่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยข้อความที่มีกระแสสนับสนุนมากเกินไป EUR/USD อาจเห็นการดีดตัวกลับสู่ระดับ 1.16

สรุปคือ: ทั้งหมดขึ้นอยู่กับ Fed