ดัชนีหุ้นอเมริกันเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการลดลงอย่างมาก นักลงทุนที่เคยชินกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัทเทคโนโลยีต้องเผชิญกับการเตือนที่ไม่ค่อยน่าพอใจ: แม้กระทั่งตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดก็ไม่พ้นจากการพักฐาน ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดมุ่งเน้นไปที่ภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาสำหรับตลาด และดูเหมือนว่าจะเป็นจุดที่เปราะบางเป็นแรก

อารมณ์ของตลาดกำลังเปลี่ยนแปลง

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลง 251 จุด (–0.5%) ในขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq Composite ลดลง 1.2% และ 2% ตามลำดับ การลดลงนี้เกิดจากคำเตือนจากผู้บริหารของธนาคารการลงทุนรายใหญ่สองแห่งที่เห็นว่าหลังจากการเพิ่มขึ้นล่าสุด ตลาดต้องการการ "รีเซ็ต"

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ภาคเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทที่มีส่วนร่วมกับปัญญาประดิษฐ์ได้เติบโตอย่างจริงจัง มูลค่าตลาดของหลายบริษัทได้เพิ่มขึ้นหลายเท่าตัว และหุ้นของผู้ออกหุ้นบางรายได้พุ่งขึ้นหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ แต่ตอนนี้ผู้เชี่ยวชาญยอมรับว่าความคาดหวังสูงเกินไป

นักลงทุนหลายรายเริ่มประเมินตำแหน่งของตนใหม่ แม้แต่รายงานรายได้ที่ดีก็ยังไม่ได้ผลเป็นตัวกระตุ้น ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ Palantir ที่มีหุ้นลดลงอย่างมาก 8% แม้จะมีการคาดการณ์รายได้ที่แข็งแกร่งประมาณ 1.33 พันล้านดอลลาร์สำหรับช่วงปัจจุบัน ตลาดได้รวมเข้ากับสถานการณ์ที่สมบูรณ์แล้วและความเบี่ยงเบนใดก็ได้รับการตอบสนองในเชิงลบ

ทำไมนักลงทุนถึงกังวล

คำแถลงจากผู้นำฝ่ายการธนาคารเกี่ยวกับการคาดการณ์การปรับฐาน 10-20% ในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า เหมือนเป็นน้ำเย็นชื่นที่มาถึงตลาดที่กำลังร้อนแรงจากความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI ภาคเทคโนโลยีในสหรัฐฯ ดูเหมือนยุคดอทคอม: คำว่า "AI" พบเห็นในทุกข่าว และการประเมินมูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้จริงของพวกเขา

ผู้บริหารธนาคารไม่ได้ตื่นตระหนก พวกเขากล่าวว่าการลดลงเช่นนี้เป็นเรื่องปกติของตลาดกระทิง การลดลง 10-15% เป็นส่วนหนึ่งของวงจร ที่นักลงทุนปรับความคาดหวังของตน และช่วยให้ตลาดลดความคาดหวังที่เกินจริง

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนระยะสั้นสิ่งนี้ฟังดูน่ากลัว โดยเฉพาะเมื่อการปรับฐานอาจเกิดขึ้นพร้อมกับความเสี่ยงอื่น ๆ เช่น การหยุดงานของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และการเตือนจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และ IMF เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเกินปกติ

เทคโนโลยีภายใต้ความกดดัน

การลดลงส่งผลกระทบต่อผู้นำเกือบทั้งหมดในภาค AI รวมทั้ง Nvidia, AMD, Amazon, Oracle และบริษัทอื่น ๆ ที่เป็นสัญลักษณ์ของการเติบโตทางเทคโนโลยี ส่งผลให้เกิดการสูญเสีย หุ้นที่มีมูลค่าสูงขึ้นหลายสิบและหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา ตกเป็นตัวประกันของสถิติที่ตัวเองทำไว้ เหตุผลใด ๆ ก็ตามอาจกระตุ้นให้เกิดการทำกำไร

ที่น่าสนใจคือ แม้แต่บรรยากาศที่เป็นบวกก็ไม่ได้ช่วยให้พ้นจากปัญหา ในวันจันทร์ ตลาดปิดด้วยผลผสมผสาน: Nasdaq และ S&P 500 เพิ่มขึ้น แต่ Dow Jones ได้ลดลงมากกว่า 200 จุดอย่างชัดเจน นักลงทุนแสดงให้เห็นถึงความเครียด และความต้องการรับความเสี่ยงลดน้อยลง

แหล่งที่มองหาความมั่นคง

แม้ว่าสหรัฐอเมริกากำลังเผชิญหน้ากับช่วงเวลาที่ผันผวน ผู้เล่นรายใหญ่ต่างจับตามองเอเชียอย่างใกล้ชิด ถึงแม้จะมีความระมัดระวังในการคาดการณ์ แต่ธนาคารยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับจีน อินเดีย และญี่ปุ่น ข้อตกลงการค้าล่าสุดระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนได้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการฟื้นคืนชีพที่มีศักยภาพในด้านการค้าระหว่างประเทศ

ตลาดเอเชียกำลังเติบโตจากการเป็นผู้นำในภาคส่วนอย่างปัญญาประดิษฐ์ รถยนต์ไฟฟ้า และเทคโนโลยีชีวภาพ ซึ่งเป็นพื้นที่ที่สหรัฐฯ ยังคงถือว่าเป็นผู้นำ แต่ในขณะเดียวกันก็กำลังเผชิญหน้ากับจุดอิ่มตัว

สำหรับนักลงทุน นี่อาจเป็นโอกาสในการกระจายเงินทุนและลดการพึ่งพาบริษัทเทคโนโลยีจากอเมริกา ซึ่งหุ้นของพวกเขานั้นแพงเกินไปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

สรุป

ตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เตือนเราอีกครั้งว่าการเติบโตนั้นไม่ใช่สิ่งที่ไม่มีที่สิ้นสุด การปรับฐานไม่ใช่หายนะ แต่เป็นขั้นที่ธรรมชาติเพื่อเคลียร์ตลาดจากความร้อนแรงเกินไป หุ้นของบริษัทในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนของอนาคต แต่พวกเขาต้องผ่านการทดสอบด้านประสิทธิภาพที่แท้จริงและความมั่นคงของโมเดลธุรกิจ

ขณะนี้ อารมณ์ของนักลงทุนอาจอธิบายได้ว่าเป็นการมองในแง่ดีอย่างระมัดระวังผสมกับความเหนื่อยล้า ตลาดยังคงแข็งแกร่ง แต่มีการตระหนักว่าช่วงเวลาของการทำสถิติใหม่อย่างไม่หยุดยั้งกำลังจะสิ้นสุดลง ช่วงเวลาของการคิดทบทวนกำลังใกล้เข้ามา—โอกาสใหม่สำหรับการเติบโตมักจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาเช่นนี้