Bitcoin торгується в районі $93 000–94 000, що на 0,5% нижче нещодавнього локального піку в $97 900, зафіксованого 2 травня. Волатильність знизилася, а учасники ринку, здається, завмерли в очікуванні. Однак під цим удаваним спокоєм ховаються тектонічні зрушення. Дані свідчать не просто про стійкість, а про можливу підготовку до нової фази агресивного зростання.

Поки роздрібний інвестор розмірковує, інституційний капітал не гає часу. І те, що сьогодні виглядає як «консолідація», завтра може обернутися вертикальним рухом.

Інституційний апетит не слабшає — навпаки

Багато трейдерів недооцінюють значення притоку в Bitcoin-ETF. Між 22 квітня і 2 травня чистий обсяг покупок у спотові ETF склав понад $4,5 млрд. Це не просто разюча сума — це потужний сигнал про тривалий інтерес з боку «розумних грошей».

На тлі відносно млявої цінової динаміки такі вливання виглядають особливо важливими. Це не разові імпульси, а системні закупівлі, що формують фундамент майбутнього тренду.

Та сама картина спостерігається і на ф'ючерсному ринку. CoinGlass повідомляє: відкритий інтерес по ф'ючерсах на Bitcoin зріс на 21% з початку березня — до 669 090 BTC. А Чиказька товарна біржа (CME), орієнтована виключно на інституціоналів, фіксує ф'ючерсні обсяги на суму понад $13,5 млрд. Це саме ті дані, які ми бачимо на розворотних точках ринку.

Коли мовчать політики, говорять мільярди

Березневий сплеск ентузіазму з приводу можливого створення державного резерву Bitcoin у США змінився тишею. Після 6 березня з Білого дому чи Конгресу не прозвучало жодної значущої заяви. Спроби просунути криптовалютне законодавство на рівні штатів також гальмують — приклади Аризони й Монтани яскраво це ілюструють.

Та попри відсутність політичної підтримки, бізнес діє. Компанія Strategy під керівництвом Майкла Сейлора 5 травня придбала додатково 1 895 BTC на суму $180,3 млн. Загальний обсяг її активів у Bitcoin досяг 555 450 BTC, а середня ціна закупівлі — $68 594. Таким чином, на поточних рівнях компанія фіксує понад $14 млрд прибутку.

Якщо одна з найпублічніших компаній на ринку збільшує частку в активі, який «дорогий» і «ризикує впасти», варто поставити собі запитання — що вони знають, чого не знаємо ми?

Золото й готівка витісняють ризикові активи? Тільки не Bitcoin

З початку лютого золото додало близько 16% — і це рекордні рівні. Індекс S&P 500, навпаки, знизився більш ніж на 6,5%. Здавалося б, інвестори тікають із ризикових активів на користь «захисних гаваней» — золота, готівки, облігацій.

Однак саме в такі моменти важливо не дивитися на абсолютні цифри, а шукати відносну силу. Попри зниження, Bitcoin утримує домінування на крипторинку на рівні 70% — максимум із січня 2021 року. Це означає, що інвестори масово виводять кошти з альткоїнів і переводять їх у Bitcoin як у якірний актив екосистеми.

Те, що для одних — втеча від ризику, для інших — перерозподіл капіталу на користь надійніших цифрових активів.

Що думає Чанпен Чжао: від $500 000 до $1 млн?

У нещодавньому подкасті RugRadio колишній очільник Binance Чанпен Чжао зробив один із найгучніших прогнозів останнього часу. На його думку, Bitcoin здатен у межах поточного бичачого циклу досягти рівня від $500 000 до $1 000 000.

Хай Чжао й не назвав конкретних термінів, сам діапазон звучить неймовірно. Навіть перша мета передбачає зростання більш ніж на 430% від поточних рівнів. Друга — майже на 950%. Ринкова капіталізація BTC у такому разі може наблизитися до $20 трлн, майже зрівнявшись із золотом ($22 трлн).

Зрозуміло, що подібні цифри більше схожі на гасло, ніж на прогноз. Але важливе інше: такі заяви стають маркерами майбутніх настроїв. Вони впливають на очікування, а очікування — на ринок.

Опціонні ринки: спокій перед бурею?

Цікава картина спостерігається й на ринку деривативів. На Deribit, найбільшій у світі платформі для торгівлі криптоопціонами, помітна помірна активність за пут-опціонами з дальніми страйками. Страйки $82 000, $78 000 та навіть $76 000 купують із метою хеджування.

І все ж не можна сказати, що ринок охоплений страхом. Індекс передбачуваної волатильності DVOL утримується на рівні 45 — значенні, характерному для спокійних періодів.

Це свідчить про те, що учасники радше хочуть убезпечитися від короткострокового зниження, ніж масово готуються до обвалу. Іншими словами, ринок поки не панікує. Він затаївся.

Ринок чекає на Пауелла, але Bitcoin дивиться вперед

Виступ голови ФРС Джерома Пауелла в середу може стати важливою віхою. Ринки сподіваються на сигнали про можливе зниження ставки в червні, хоча після сильного звіту щодо зайнятості ймовірність цього сценарію різко впала до 30%.

На тлі макроекономічної невизначеності частина трейдерів, особливо на децентралізованих платформах на кшталт Derive.XYZ, активно хеджує позиції через пут-опціони. Це логічно: що вищі ставки — то більша обережність.

Однак, на відміну від класичних ринків, Bitcoin давно живе за власними правилами. Це актив, який рухається не лише слідом за ФРС чи інфляцією, а й у напрямку власної еволюції — як технології, як ідеї, як нової форми глобального капіталу.

Отже, що далі?

Якщо скласти всі частини мозаїки — інституційні закупівлі, стійке домінування, відсутність капітуляції, інтерес до хеджування, заяви інфлюенсерів і помірну волатильність — вимальовується цікава картина.

Bitcoin перебуває у фазі накопичення. Так, ринок поки не готовий до стрімкого зростання. Але його фундамент не просто міцний — він посилюється. Довгостроковий тренд залишається бичачим, попри короткострокову невизначеність.