Звезды, казалось бы, сошлись в пользу евро. Однако EUR/USD не спешит пробивать верхнюю границу диапазона краткосрочной консолидации 1,155-1,170. В преддверии важного отчета об американской инфляции за июль «быки» фиксируют прибыль. Никто не хочет лезть вперед батьки в пекло, ведь факты по CPI могут серьезно расшатать рынок.

До того как Дональд Трамп победил на президентских выборах в США, балом на Forex безраздельно правила монетарная политика. Рынки играли в игру "кто прав, ФРС или он?". Хозяин Белого дома все перевернул с ног на голову своими тарифами. Однако в августе большинство торговых сделок было заключено, градус неопределенности снизился. Инвесторы вернулись к денежно-кредитной политике.

Динамика и прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ

Эксперты Bloomberg прогнозируют, что Европейский центробанк подождет до декабря, чтобы вновь снизить ставку по депозитам на 25 б.п, до 1,75%. И это будет последний шаг по дороге монетарной экспансии. Стоимость заимствований остается на этом уровне 9-10 месяцев, прежде чем увеличение внутреннего спроса заставит ЕЦБ изменить курс. Он перейдет к ужесточению денежно-кредитной политики.

ФРС, напротив, после длительной паузы готова возобновить процесс снижения ставок. Член FOMC Мишель Боуман считает, что Центробанк сделает это трижды в 2025 на трех оставшихся заседаниях. В качестве основной причины называется большие риски охлаждения рынка труда, чем ускорения инфляции.

Таким образом, ФРС будет двигаться быстрее, что равнозначно подписанию смертного приговора доллару. Тем более что Белый дом настаивает на его девальвации с целью повышения конкурентоспособности компаний США. Ситуация может измениться, если данные по инфляции в Соединенных Штатах преподнесут сюрприз в виде замедления CPI. Тогда Федрезерв рискует вернуться к осторожному подходу, что поддержит доллар США.

Динамика американской инфляции

Шансы такого сценария развития событий выглядят более низкими. Дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС, вкупе с переливом капитала из Соединенных Штатов в Европу и хеджированием рисков владения американскими активами со стороны иностранных инвесторов будут подталкивать EUR/USD вверх. Что может помешать «быкам»?

Главный риск - это существенное замедление мирового ВВП из-за тарифов Дональда Трампа. Такая ориентированная на экспорт экономика как еврозона и ее валюта наверняка пострадают от ухудшения состояния международной торговли. Достаточно вспомнить негативную реакцию EUR/USD на достижение соглашений США по торговле с различными странами.

Технически на дневном графике основной валютной пары неспособность «быков» закрепиться выше справедливой стоимости на 1,1650 является первым признаком слабости покупателей. Возвращение выше данного уровня или отбой от поддержки на 1,1525-1,1545 станут поводами открыть лонги по EUR/USD.