Bitcoin держится выше $110 000 после того, как пережил сразу несколько ударов: каскад ликвидаций, панику среди краткосрочных держателей и нервозную корреляцию с фондовым рынком. И тем не менее, все еще звучат оптимистические прогнозы по достижению уровня $250 000 уже к концу 2025 года. На этом фоне вопрос «что будет дальше» для трейдеров становится критически важным.

Ликвидации: неприятный фон, но без катастрофы

Начнем с ключевого фактора — ликвидаций. По данным аналитиков, чистые ликвидации остаются отрицательными и достигают –$40 млн. То есть длинные позиции с плечом продолжают закрываться, создавая дополнительное давление на цену.

Но важный момент — интенсивность этого процесса далека от критической. Liquidation Intensity Z-Score (365d) остается на умеренном уровне, что означает: рынок избавляется от избыточного кредитного плеча, но это не похоже на лавину продаж, которая сопровождала финальные стадии прошлых циклов.

Именно поэтому нельзя говорить о том, что мы находимся на пороге системного обвала. Скорее, рынок проходит болезненную, но естественную фазу очистки. Для трейдеров это сигнал: коррекция неприятна, но она создает фундамент для следующего устойчивого движения.

Капитуляция краткосрочных держателей: слабые руки сдаются

Второй важный сюжет — поведение краткосрочных держателей (STH). Они начали массово фиксировать убытки, переведя на биржи более 30 000 BTC. Для рынка это индикатор капитуляции: инвесторы, купившие на пиках, не выдержали давления и готовы выходить даже в минус.

Ключевой показатель STH SOPR упал ниже 1 — это значит, что активы продаются дешевле цены покупки. При этом STH MVRV удерживается на уровне около 1, то есть новые инвесторы в среднем в «нуле». Такая ситуация исторически нередко становилась точкой перегиба: паника слабых рук зачастую создает возможность для более сильных участников рынка подбирать актив по выгодной цене.

Однако риск заключается в том, что если Bitcoin уверенно пробьет Realized Price для STH, рынок может получить новый виток снижения. В этом сценарии давление усилят не только розничные инвесторы, но и часть крупных игроков, которые также фиксируют убытки: только за последние дни старые держатели потеряли около $26,3 млн, а новые — почти $185 млн.

Фондовый рынок и золото уходят вперед — догонит ли Bitcoin?

Еще один фронт борьбы — соотношение Bitcoin с традиционными активами. S&P 500 вплотную подошел к отметке 6 700 пунктов, золото впервые в истории пробило $3 800 за унцию, а Bitcoin застрял в боковике $110 000–$115 000.

Исторически подобные расхождения уже наблюдались. В 2024 году фондовый рынок США рос, пока Bitcoin вялотекущим образом консолидировался. Но в итоге криптовалюта всегда догоняла индекс — и зачастую делала это резко. Поэтому отставание сейчас не обязательно сигнал слабости: напротив, оно может быть подготовкой к очередному импульсу.

Для трейдеров здесь важно понимать: традиционные рынки в фазе роста создают позитивный фон. Но у Bitcoin есть свои внутренние «разгрузочные» процессы (ликвидации, капитуляция STH), и именно они определяют момент старта следующего движения.

Артур Хейс и ставка на ликвидность: $250 000 к концу 2025-го?

На фоне локальной турбулентности прозвучал один из самых громких прогнозов последнего времени. Артур Хейс, сооснователь BitMEX, ожидает, что Bitcoin достигнет $250 000 к концу 2025 года. Его логика проста: политика ФРС и возможное возвращение Дональда Трампа во власть приведут к расширению денежной массы, а значит — к росту стоимости всех риск-активов.

Хейс проводит параллели с периодом 1940-х, когда США удерживали низкие ставки и расширяли кредитную эмиссию для финансирования экономики. В его сценарии ФРС и Минфин США будут стимулировать рынок через выкуп долговых бумаг и новые кредитные программы. А поскольку Bitcoin исторически напрямую коррелирует с ростом кредитной экспансии, потенциал выхода к $250 000 и выше он считает реалистичным.

Итоги: развилка для трейдеров

Сегодня рынок Bitcoin стоит на развилке. С одной стороны, ликвидации и капитуляция создают давление и риски дальнейшего снижения, особенно если будет пробита зона Realized Price для STH. С другой — отсутствие каскадных обвалов и устойчивость к массивным ликвидациям оставляют шанс на консолидацию и отскок.

Фондовый рынок и золото показывают, что спрос на рисковые и защитные активы сохраняется. Это значит, что глобальный капитал готов двигаться, и вопрос лишь в том, когда он вернется в криптовалюту.

Краткосрочная перспектива для Bitcoin остается напряженной и может включать новые провалы. Но долгосрочно факторы ликвидности, денежно-кредитная политика и историческая закономерность «догоняния» фондового рынка говорят в пользу продолжения бычьего цикла.

Для трейдеров главный вывод прост: рынок сейчас «чистит» слабых игроков. И именно в такие моменты закладывается фундамент следующего большого движения.