Який цікавий час настає для Америки та Європи! У цій ситуації експерти запитують: чи схильна Європа до впливу закону One Big Beautiful Bill («Новий прекрасний законопроєкт»)? А для Сполучених Штатів тут величезне поле діяльності!

На думку деяких аналітиків, американський закон One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) змінить корпоративні грошові потоки завдяки щедрим податковим положенням. Однак його вплив на Європу має низка нюансів, зазначають валютні стратеги Morgan Stanley.

У цьому законі передбачено два заходи: негайне та ретроактивне списання витрат на дослідження та розробки в США, а також бонусну амортизацію у розмірі 100% для кваліфікованих капітальних витрат. Для американських компаній із великими операціями у сфері НДДКР чи капітальними витратами це означає значне збільшення вільного грошового потоку.

Для європейських компаній такий вплив менш виражений, але також передбачено, враховуючи, що близько 23% доходів MSCI Europe надходить із США.

Згідно з дослідженням Morgan Stanley, за другий квартал 2025 року лише 2,2% європейських корпорацій згадали OBBBA або податкові пільги у своїх звітах про прибутки. При цьому щонайменше 11% американських фірм відзначили вплив OBBBA.

У подібній ситуації аналітики Morgan Stanley вважають, що європейські управлінські команди ще повністю усвідомили потенційні наслідки нового закону.

Діяльність європейських фірм залежить від кількох факторів: масштабу їх НДДКР та капітальних витрат у США, розташування співробітників та операцій, а також складних транскордонних податкових угод. На думку аналітиків Morgan Stanley, висока ймовірність отримання вигоди від нового закону торкнеться європейських компаній, що працюють у сфері охорони здоров'я та технологій.

Фармацевтичні фірми, такі як Argenx, Genmab, Indivior, Roche та Novo Nordisk, а також програмні групи, а саме Nemetschek та Sage, готові отримати вигоду з авансового списання витрат на НДДКР. При цьому капіталомісткі фірми, такі як Deutsche Telekom, Ashtead Group, CRH та Air Liqui, можуть стати бенефіціарами бонусної амортизації.

Деякі управлінські команди вже визнали переваги One Big Beautiful Bill. Серед них – Deutsche Telekom, керівництво якої очікує, що T-Mobile US заощадить $1–$1,5 млрд на податках у середньостроковій перспективі, збільшивши вільний грошовий потік до 5%.

Однак у будь-якій справі є нюанси, які треба враховувати. Транскордонні податкові правила, такі як американський податок на боротьбу зі зловживаннями можуть обмежити вигоди бізнесу. При цьому європейські режими мінімального оподаткування можуть зменшити економію, резюмують у Morgan Stanley.