Європа десятиліттями закривала вугільні електростанції заради боротьби зі зміною клімату, але дорогий газ змусив переписати правила гри. Вугільні ТЕЦ, що залишилися, раптово почали отримувати рекордні надприбутки.

Похолодання та сезонне зниження сонячної генерації змусили європейську енергосистему повернутися до традиційного палива. Економіка вугільної генерації змінилася до невпізнанності: за даними Energy Aspects, маржа (чистий темний спред) для бурого вугілля в Німеччині злетіла до 64 євро за МВт-год, хоча ще рік тому балансувала близько нуля. За оцінками аналітиків Volue, усі доступні вугільні потужності зараз завантажені на 100%.

Головними бенефіціарами нового тренду стали Німеччина та Польща, на які минулого року припало 74% усієї вугільної генерації в ЄС. Ситуація у Німеччині виявилася особливо вразливою: країна встигла урочисто закрити останні атомні реактори, пообіцяла відмовитися від вугілля, але так і не збудувала резервні газові станції.

З настанням зими доходи енергетиків лише зростуть. Прогнозується, що з листопада по березень спред для бурого вугілля проб'є позначку в 70,50 євро за МВт-год. Станції на кам'яному вугіллі також тріумфально вийшли у плюс, показавши в жовтні середню маржу 37,30 євро проти торішнього збитку.

Єдиною загрозою для раптового вугільного ренесансу стала логістика. Через критично низький рівень води в Рейні та інших річках баржі важко доставляють кам'яне вугілля, що може змусити деяких операторів примусово знизити вироблення електроенергії.