А пока фондовые индексы США остаются в рамках более широкого торгового диапазона, есть шансы на то, что бычий рынок, который у нас наблюдается с начала апреля этого года, может закончиться и сойти на нет. По мнению стратегов JPMorgan Chase & Co., более высокие цены и более слабый экономический рост в США летом этого года поставят под угрозу рост индекса S&P 500.

«После недавнего скачка мы считаем, что нас ждет более мягкий этап, который может немного напоминать стагфляционный эпизод», — написано в исследовательской записке.

Аналитики банка отмечают, что инфляция, постепенно приходящая в норму, в сочетании с замедлением экономической активности может привести к стагфляции, ситуации, когда экономика стагнирует, а цены продолжают расти. Это, в свою очередь, окажет давление на корпоративные прибыли и, как следствие, на фондовый рынок. В JPMorgan Chase & Co. считают, что Федеральная резервная система окажется в сложном положении: с одной стороны, ФРС будет вынуждена продолжать держать ставки на высоком уровне, что может еще больше замедлить экономический рост, а с другой стороны, слишком агрессивное смягчение политики может привести вновь к инфляционному скачку.

Кроме того, стратеги JPMorgan Chase & Co. указывают на геополитические риски и неопределенность, связанные с торговыми отношениями, как на дополнительные факторы, способные повлиять на динамику S&P 500. Угроза стагфляции и сохраняющаяся неопределенность относительно торговых переговоров между США и их крупнейшими партнерами будут держать акции под давлением в ближайшие месяцы. Экономисты банка также заявили, что текущая картина тарифов хуже, чем большинство думало в начале года.

Медвежий прогноз появился после того, как S&P 500 только что завершил свой лучший месяц с 2023 года, но беспокойство вернулось из-за глобальной торговой напряженности и раздувающегося дефицита бюджета США. Американский бенчмарк вырос на 0,5% в этом году, отставая от европейских и азиатских акций.

Стратеги JPMorgan заявили, что продолжают отдавать предпочтение международным акциям, а не акциям США, где оценки завышены. Им также нравятся развивающиеся рынки, и они настроены оптимистично по отношению к китайским технологическим акциям.

Между тем стратеги Goldman Sachs Group Inc. во главе с Дэвидом Костиным заявили, что S&P 500 торгуется близко к справедливой стоимости, и они ожидают, что оценки остаются неименными на следующие 12 месяцев. В Morgan Stanley подтвердили свой оптимистичный взгляд на корпоративные доходы США и сказали, что оценки акций, вероятно, достигли дна.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $5877. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $5897. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $5921, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $5854 Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $5833 и откроет дорогу к $5812.