Пара евро-доллар продолжает осаждать 18-ю фигуру, несмотря на достаточно сильные Нонфармы и рост американского индекса ISM в сфере услуг, который снова оказался в зоне расширения. Покупатели eur/usd сдержали удар и не позволили продавцам преодолеть даже промежуточный уровень поддержки 1,1730 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). На стороне быков пары – уязвимый доллар и уверенный в себе евро. Американская валюта продолжает находиться под давлением после принятия «Одного большого красивого законопроекта» Дональда Трампа и на фоне общей неопределённости с тарифами в преддверии 9-го июля, когда завершается так называется «льготный режим» для большинства торговых партнеров США.

Сегодня американские торговые площадки закрыты – Соединенные Штаты отмечают День независимости (собственно, по этой причине июньские Нонфармы и были опубликованы на день раньше). Экономический календарь пятницы для пары eur/usd тоже практически пуст – интерес вызывает разве что европейский индекс цен производителей, в контексте ускорения общего CPI в еврозоне. Но рассчитывать на сильные ценовые колебания в последний торговый день недели всё же не стоит – фактически, рабочая неделя уже завершилась.

Вкратце напомню, что опубликованные вчера Нонфармы отразили стабильные позиции американского рынка труда – уровень безработицы снизился до 4,1%, а количество занятых увеличилось на 147 тысяч. При этом проинфляционный индикатор – уровень средней почасовой оплаты труда – замедляется второй месяц подряд, вопреки прогнозам роста.

Несмотря на свои изъяны (количество занятых в частном секторе возросло всего на 74 тысячи, а доля экономически активного населения снизилась до 62,3%), отчёт оказался на стороне гринбека, так как он позволяет держать Федрезерву паузу как минимум до осени. К слову, выступая на экономическом форуме в Синтре, Джером Пауэлл теоретически допустил снижение процентной ставки на июльском заседании – но после вчерашнего релиза можно не сомневаться в том, что в этом месяце регулятор сохранит выжидательную позицию.

Плюс ко всему, долларовых быков порадовали индексы ISM. Например, производственный индекс продемонстрировал положительную динамику после четырёхмесячного спада. Показатель хоть и остался в зоне сокращения, но вопреки прогнозам снижения поднялся до отметки 49,0. А индекс деловой активности в секторе услуг от ISM вернулся в область расширения, поднявшись до уровня 50,8.

Другими словами, макроэкономические отчёты способствуют усилению американской валюты, и, соответственно, дальнейшему снижению пары eur/usd. Но после неудачной попытки снижения пара отступила от локального минимума и залегла в дрейф в узком ценовом диапазоне 1,1760-1,1780.

Флегматичность трейдеров вполне объяснима, учитывая пятничный короткий день, пустой экономический календарь и преддверие выходных. Но всё же события последних дней говорят нам о том, что продажи eur/usd выглядят ненадёжно – даже на фоне сильных Нонфармов и неплохих индексов ISM.

Почему? На мой взгляд, здесь две основные причины: фискальные риски и неопределённость с тарифами.

События здесь разворачиваются стремительным образом. По словам Дональда Трампа, Белый дом с сегодняшнего дня начнёт рассылать торговым партнёрам письма, где им в ультимативном порядке будет предложена торговая сделка. В противном случае Соединенные Штаты с 1-го августа в отношении этих стран введут индивидуальные пошлины, размер которых будет варьироваться от 20% до 60%. Как отметил Дональд Трампа, до 9-го июля все торговые партнёры получат такие письма. Учитывая, что торговые соглашения с Вашингтоном заключили лишь Великобритания, Вьетнам и КНР, вышеуказанные «письма счастья» получат (в том числе) и такие крупные торговые партнёры Штатов как Евросоюз и Япония.

Перспективы эскалации торговой войны оказывают давление на гринбек. С одной стороны, новый виток тарифного противостояния, вероятно, отодвинет дату снижения процентной ставки ФРС с сентября на более поздний срок (октябрь или декабрь). Но с другой стороны, эскалация чревата и иными последствиями – например, в виде ускорения инфляции и замедления экономического роста. Поэтому «фактор 9 июля» – негативный для гринбека фундаментальный фактор, тем более что на этот раз Трамп вряд ли ограничится пустыми угрозами.

Дополнительное давление на гринбек оказывает и фискальная ситуация в США, которая становится всё более хрупкой. Как известно, вчера поздно вечером нижняя палата Конгресса всё же проголосовала за «Один большой прекрасный законопроект» о сокращении налогов и повышении потолка госдолга. Противники этого бюджетно-налогового пакета заявляют о том, что после того как основные нормы закона воплотятся в жизнь, «богатые станут богаче, бедные – беднее». Но самая главная проблема «красивого законопроекта» заключается в том, что он увеличит государственный долг США еще на 3,3 триллиона долларов за 10 лет – его потолок теперь повышен на 5 триллионов долларов. Рост долга и ожидаемое увеличение бюджетного дефицита вызывают опасения у инвесторов.

Таким образом, несмотря на фундаментальные факторы, способствующие усилению американской валюты, доллар по-прежнему находится в уязвимом положении. Поэтому короткие позиции по паре eur/usd являются рискованными и ненадёжными. Учитывая «пятничный фактор» и День независимости США, сегодня целесообразно находиться вне рынка, тем более на фоне почти полного штиля на валютном рынке. Но в целом, ситуация (пока что) остаётся под контролем покупателей eur/usd.

Тоже самое говорит и «техника». Несмотря на южный откат, пара на таймфрейме D1 по-прежнему находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который по-прежнему демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Поэтому лонги (с первой целью 1,1830) остаются в приоритете, но учитывая «пятничный фактор», торговые решения целесообразно отложить как минимум до понедельника.