Крипторынок входит в сентябрь в условиях турбулентности. С одной стороны, институциональный капитал и спотовые ETF удерживают долгосрочную восходящую траекторию Bitcoin. С другой — локальные политические скандалы в США, падение потребительского доверия и слабость на спотовом рынке добавляют нервозности.

События вокруг члена ФРС Лизы Кук и неожиданно пессимистичный отчет Мичиганского университета спровоцировали фиксацию прибыли, что отбросило Bitcoin к зоне 108 500 долларов. И хотя уровень 105–107 тысяч пока удерживает рынок, краткосрочная динамика явно напоминает затяжную шахматную партию с медведями.

Почему этот цикл Bitcoin растянулся

В отличие от прошлых рыночных фаз, нынешний рост развивается более плавно. Рынок лишился привычных «вертикальных свечей», когда цена за считанные дни уносилась в космос.

Вместо этого движение стало постепенно-медленным, и объясняется это главным образом институционализацией криптовалюты. ETF, появившиеся в США в начале 2024 года, и активное присутствие корпоративных игроков размыли остроту волатильности. Движение Bitcoin стало напоминать не бурю, а прилив: оно не столь резкое, зато более устойчивое.

Исторический контекст лишь усиливает интерес. После халвинга 2012 года рынок шел к пику всего 368 дней. В 2016 году этот путь занял 525 дней, а цикл 2020-го оказался еще длиннее — рекорд был установлен спустя 549 дней. Казалось, что каждая новая фаза становится растянутее, но август 2025 года нарушил этот паттерн.

Рынок достиг максимума в 124 128 долларов ровно через 481 день после последнего халвинга, попав в середину диапазона исторических значений. Таким образом, привычное удлинение цикла было сломано, и это стало следствием притока институционального спроса.

Краткосрочная тревога: ослаб ли покупатель?

Данные on-chain аналитики подтверждают, что спотовый рынок теряет силу. Еще весной на уровнях выше 111 тысяч доминировали активные покупки, тогда как сейчас настроения сменились на нейтральные. Для трейдеров это сигнал о том, что энтузиазм покупателей иссякает.

Поддержка в зоне 105–107 тысяч пока удерживает давление, но от того, сможет ли рынок закрепиться выше 110 тысяч, во многом зависит ближайшее направление движения. Без этого «страховочного крюка» у быков цена рискует откатиться к диапазону 102–104 тысяч. Ситуацию осложняют слабые макроэкономические данные из США, которые подталкивают инвесторов к осторожности.

Сценарий «отката и рывка»: повторение истории?

Тем не менее структура рынка напоминает повторяющийся паттерн, который трейдеры уже наблюдали в предыдущие годы. Сначала цена отступает, затем пробивает сопротивление, возвращается к нему с ретестом и после этого ускоряется к новым вершинам. Именно в такой фазе Bitcoin может находиться сейчас, тестируя отметку 110 тысяч. Если уровень устоит, рынок способен выдать стремительный рывок в сторону 130 тысяч и выше.

Память о прошлых циклах играет здесь важную роль: аналогичные движения всегда завершались взрывным ростом. Институциональные покупки при этом не исчезают, а скорее становятся более размеренными, создавая дополнительную подушку для цены.

И хотя сентябрь исторически нередко оказывался сложным месяцем для криптовалют, именно осень традиционно приносила рынку последний и самый сильный импульс цикла.

Bitcoin против золота: JPMorgan называет его недооцененным

Еще одна деталь, которая добавляет оптимизма быкам, пришла от аналитиков JPMorgan. По их расчетам, Bitcoin впервые в истории по волатильности вплотную приблизился к золоту. Если в начале года средняя волатильность составляла около 60%, то теперь она снизилась до 30%. Впервые разрыв между цифровым активом и традиционным металлом оказался минимальным: Bitcoin колеблется всего в два раза сильнее золота.

Для банка это основание утверждать, что рынок недооценивает BTC примерно на 16 тысяч долларов. Справедливая капитализация, по их расчетам, должна подтолкнуть цену к 126 тысячам, а это означает, что даже без новых драйверов криптовалюта имеет запас для роста.

Уолл-стрит меняет правила игры

Влияние институциональных игроков становится все более заметным. На корпоративных балансах уже сосредоточено свыше шести процентов всего оборота Bitcoin. Это можно сравнить с эффектом количественного смягчения: крупные закупки снижают волатильность и ограничивают свободное предложение.

Компании вроде MicroStrategy, которая не прекращает стратегические покупки, Metaplanet, повышенной в индексе FTSE Russell, или Kindly MD, заявившей о планах увеличить вложения до пяти миллиардов долларов, задают новый стандарт рынка.

Их действия напоминают политику центробанков, только теперь не в сфере облигаций, а в цифровых активах. Для трейдеров это означает, что каждый квартальный отчет таких игроков может оказывать давление на цену не хуже, чем публикации ФРС.

Что дальше: пик или пауза?

Сегодня у рынка есть два сценария. Если августовский максимум в 124 тысячи был финальным пиком цикла, тогда Bitcoin уже вошел в фазу коррекции, и ближайшие месяцы можно ожидать консолидацию в диапазоне 90–100 тысяч.

Но если рынок действительно готов к последнему рывку, окно возможностей остается открытым как минимум до конца октября. В этом случае прорыв зоны 115–118 тысяч станет триггером для движения к 130–135 тысячам.

Трейдерам стоит следить за диапазоном 105–107 тысяч как за ключевой опорой и за 115–118 тысяч как за главным препятствием. Если первая зона удержится, а вторая будет пробита, рынок получит шанс увидеть новые исторические вершины. Но если покупательская энергия окончательно иссякнет, нас ждет затяжная коррекция.