В своих обзорах за последний месяц я неоднократно писал о том, что состояние рынка труда США, замедление экономики во втором квартале, рекордная доходность 10-летних и 30-летних облигаций и постоянные требования Трампа понизить процентную ставку просто не позволяют ФРС принимать жесткие меры по борьбе с инфляцией. За последний месяц мое мнение не изменилось. Наоборот, оно укрепилось благодаря последнему годовому отчету Nonfarm Payrolls. Если даже завтра мы увидим относительно неплохое значение пэйроллов за август, оно не изменит общую тенденцию на ослабление рынка труда. То есть даже сильный отчет Nonfarm Payrolls лично для меня не повысит вероятность ужесточения политики ФРС в сентябре.

Если же отчет покажет слабое значение, шансы на повышение процентной ставки упадут до нуля. Не те, которые отражает FedWatch, а те, которые основаны на экономических данных. Также не могу не отметить, что на этой неделе управляющий ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс сообщил, что он не видит никаких оснований для проведения ужесточения денежно-кредитной политики. Г-н Уильямс сообщил, что в данное время процентная ставка позволяет регулятору сохранять баланс между двумя своими главными целями: ценовой стабильностью и полной занятостью. Что это означает на практике?

Американская экономика, если судить по Nonfarm Payrolls, а не по уровню безработицы, далека от полной занятости. Она также далеко от ценовой стабильности, учитывая текущий уровень инфляции. Следовательно, в данное время ФРС не выполняет ни один из возложенных на нее мандатов. Однако она вынуждена балансировать между обоими. Проще говоря, ФРС не может принести в жертву инфляцию, чтобы усилить рынок труда. ФРС не может пустить на самотек ситуацию на рынке труда, чтобы снизить инфляцию. Если одну цель нельзя добиться, не навредив другой, значит параметры политики не должны меняться.

Помимо этого, по словам Уильямса, инфляция в США замедляется. Делает она это неспешно, постепенно, но она снижается. Если так, то перед ФРС вообще не стоит задачи ужесточения денежно-кредитной политики, «как можно быстрее». Напомню, что на июльской встрече лишь четверть комитета FOMC проголосовала за повышение ставки, обозначив, таким образом, раскол впервые за долгое время. Однако почему рынок посчитал, что «ястребов» в сентябре станет больше, чем в июле? На мой взгляд, их станет даже меньше. На этой неделе остается ознакомиться только с данными по рынку труда и безработице в США. Однако, любые значения этих отчетов не изменят моих ожиданий по ставке ФРС.

Обратите внимание на другие мои статьи:

Анализ EUR/USD.3 сентября. Статистика рынку не интересна

Ужесточение политики отменяется. Расходимся

Волновая картина по EUR/USD:

Исходя из проведенного анализа EUR/USD, я делаю вывод, что инструмент остается в рамках локального повышательного участка тренда в рамках первой волны нового глобального восходящего участка. Следует признать, что участок тренда, берущий свое начало в январе текущего года, может принять вид A-B-C-D-E. Если это предположение верно, то снижение котировок продолжится с целями, расположенными ниже лоу волны С – 1,1325. Однако такой сценарий я рассматриваю, как альтернативный. Считаю, что в июне началось построение нового повышательного участка тренда, который вернет евровалюту к 20-й фигуре.

Волновая картина по GBP/USD:

Волновая картина инструмента GBP/USD приобрела достаточно понятный вид, но может усложниться. На графиках мы видим четкую коррекционную структуру A-B-C, которая завершена. Поэтому я ожидаю построения повышательного набора волн. Однако текущая волновая разметка инструмента EUR/USDнаводит на сомнения. Разметка по евровалюте может принять пятиволновой понижательный вид, и тогда GBP/USDтакже может снизиться к 31-й фигуре. В этом случае волновая разметка британца также примет несколько иной вид и структуру. Однако в данное время это резервный сценарий.

Основные принципы моего анализа:

1) Волновые структуры должны быть простыми и понятными. Сложные структуры сложно отыгрывать, они часто несут изменения.

2) Если нет уверенности в происходящем на рынке, лучше не заходить в него.

3) Стопроцентной уверенности в направлении движения нет и быть не может никогда. Не забывайте про защитные ордера Stop Loss.

4) Волновой анализ можно комбинировать с другими видами анализа и торговыми стратегиями.