Судьба доллара этим летом — как сериал с неожиданными поворотами: все ждут, появится ли инфляция в роли антагониста или это был всего лишь эпизод с громкой, но мимолетной ролью. Ставки высоки (и не только в переносном смысле), ведь именно от данных за лето зависит — оживят ли тарифы инфляционную драму или ФРС получит долгожданный повод вновь поиграться со снижением ставок.

По словам стратегов из BofA (да-да, тех самых, кто всегда видит чуть дальше горизонта), доллар уже прилично похудел в первой половине года. Причина? Микс из геополитических ребусов и валютной неразберихи, в которой американская валюта неожиданно оказалась главным получателем… риска. Не бонусов, не стабильности — именно риска. Печально, но факт.

Теперь все взгляды прикованы к ФРС. Инвесторы, как заядлые фанаты реалити-шоу, ждут: выйдет ли инфляция с нового поворота сюжета, или все же уступит место "голубиному" сценарию снижения ставок. Пока что данные слишком неопределенные, чтобы ФРС уверенно нажала на кнопку «смягчить». Но, как намекают в BofA, развязка близка.

Тем временем Белый дом уже подталкивает ФРС к принятию более "щедрых" решений, намекая, что неплохо бы облегчить госрасходы за счёт более низких ставок. Вот только такой подход ставит под сомнение независимость самого центробанка — и доллар, в лучших традициях тревожных подростков, реагирует неуверенно.

Несмотря на осторожный оптимизм от членов ФРС Уоллера и Боуман, а также мягкие намёки Пауэлла на снижение ставок если вдруг инфляция решит не появляться, в BofA не спешат с радужными прогнозами. Пауэлл, конечно, приоткрыл дверцу в светлое будущее, но явно не собирается открывать её настежь.

Рынки, в свою очередь, уже закладывают около 28 базисных пунктов на снижение к сентябрю, но в BofA скептичны: этого, мол, мало, чтобы доллар вдруг передумал падать и пошёл в рост. «Любое сокращение ожиданий — вряд ли спасёт доллар от продолжения нисходящего шоу», — говорят они.

К тому же, падение доллара продолжается на фоне того, что американские акции вдруг начали обгонять мировых коллег. Вот вам и разъединение: доллар падает, а фондовый рынок — на подъеме. Жизнь, как говорится, не без иронии.

И хотя инфляционные ожидания пока спокойно дремлют, в BofA предупреждают: на горизонте уже маячат риски. Всё из-за той самой возможности, что ФРС осмелеет и снова начнёт снижать ставки — даже без "явного повода".

Так что ближайшие месяцы — это не просто жаркое лето, а настоящий экономический триллер. Останется ли ФРС верна своей строгой политике или уступит давлению? И как на это отреагирует доллар — обидится или обрадуется? Следите за курсом, не переключайтесь.