12.06.202510:11 UTC +4Повод насторожиться: дефицит бюджета в РФ растет

По наблюдениям аналитиков, дефицит бюджета России продолжает увеличиваться, несмотря на окончание сезонных авансовых платежей, произведенных в начале 2025 года. Эта тенденция вызывает опасение специалистов.

Согласно данным Министерства финансов России, в мае дефицит бюджета вырос еще на 168 млрд руб. ($2 млрд), достигнув 3400 млрд руб. ($43,2 млрд), или 1,5% ВВП. Это почти впятеро больше дефицита, зафиксированного в 2024 году и практически вся сумма, запланированная на этот год (3800 млрд руб., или 1,7% ВВП).

Первоначально Минфин РФ планировал исполнить бюджет с дефицитом в пределах 1,2 млрд руб., или 0,5% ВВП. Однако ситуация изменилась, и в не лучшую сторону. Российско-украинский конфликт внес свои коррективы. В итоге бюджетные расходы существенно увеличились. Раньше средства из госказны тратились равномерно с пиком в декабре, когда заключаются контракты (например, с оборонными предприятиями).

Отметим, что с 2023 года Минфин РФ выплачивает деньги по гособоронзаказу в начале года, а к середине года расходы стабилизируются. Следующий пик приходится на ноябрь–декабрь. Поэтому аналитики ожидали, что бюджет достигнет профицита в мае, но этого не произошло.

В настоящее время Россия столкнулась с сочетанием низких цен на нефть и укреплением рубля. В мае российская валюта выросла по отношению к другим валютам. Это продолжается шестой месяц кряду. Кроме того, в последний месяц весны объем нефтегазовых доходов в бюджете упал до минимума за 2,5 года, составив всего 513 млрд руб. При этом за первые пять месяцев 2025 года эти доходы составили 4 240 млрд руб., что на 14,4% меньше, чем в 2024 году.

Ситуацию немного смягчило повышение ненефтегазовых доходов, которые превысили запланированный уровень на 800 млрд руб. В мае эти доходы составили 2 000 млрд руб., достигнув 10 500 млрд руб. за пять месяцев (+12,3% г/г). Данный показатель увеличился за счет роста налога на прибыль, при этом оборотных налогов (включая НДС) было собрано на 5,8% больше, чем годом ранее.

В последний месяц весны расходы российского бюджета достигли 2,6 млрд руб., а за первые пять месяцев этого года – 18,1 млрд руб. Это на 3,1 млрд руб. больше, чем за аналогичный период 2024 года. «Расходы продолжают следовать высокой траектории», – подчеркивают аналитики. При этом с января по май 2025 года годовой темп роста трат сохранился на уровне первых четырех месяцев – 21%.

Майский бюджет оказался несколько хуже ожиданий: рост доходов замедлился, как и текущие расходы. По оценкам аналитиков, траектория дефицита в настоящее время на 1% ВВП выше запланированного уровня.

Замедление экономики, ухудшение условий внешней торговли, высокая ключевая ставка и геополитические проблемы – все эти факторы оказывают значительное давление на бюджет. Это усиливает текущий дисбаланс, однако заимствования в совокупности с ликвидными активами Фонда национального благосостояния (ФНБ) могут компенсировать выпадение доходов бюджета.

Отметим, что к концу мая ликвидная часть ФНБ сократилась до 2,8 млрд руб. При этом на покрытие выпадающих доходов от продажи нефти и газа планируется направить 447 млрд руб. Ожидается, что эта мера поможет стабилизировать ситуацию.