Cặp tỷ giá USD/JPY đã giảm 200 điểm trong hai ngày và vào thứ Ba đã chạm mức thấp nhất gần bốn tuần, kiểm tra mức hỗ trợ tại 142.70 (đường giữa của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ D1). Đồng yên không chỉ tăng giá so với đồng đô la Mỹ mà còn trong nhiều cặp chéo khác. Tuy nhiên, vào thứ Tư, người mua USD/JPY đã phục hồi gần như tất cả các vị thế đã mất, đẩy cặp tỷ giá trở lại phạm vi 144. Nguyên nhân: Donald Trump, người đe dọa sẽ tăng thuế với hàng hóa Nhật Bản một lần nữa. Phản ứng với những tuyên bố của ông, đồng yên suy yếu trên toàn thị trường, và USD/JPY phục hồi 150 điểm từ mức thấp cục bộ.

Trước tiên, ngày 9 tháng 7 đánh dấu sự kết thúc của cái gọi là "chế độ ưu đãi"—một giai đoạn ba tháng mà Hoa Kỳ áp dụng mức thuế toàn cầu 10% thay vì thuế suất riêng lẻ. Trump đã hy vọng rằng trong vòng ba tháng đó, Washington sẽ đạt được các thỏa thuận thương mại với hàng chục quốc gia là mục tiêu của những "mức thuế lớn" này. Nhưng thực tế lại diễn ra khác: cho đến nay, Hoa Kỳ chỉ đạt được thỏa thuận với Vương quốc Anh và Trung Quốc.

Tình hình này không làm hài lòng Nhà Trắng. Gần đây, Trump tuyên bố rằng ông sẽ không gia hạn "khoảng dừng thuế" và thay vào đó sẽ đối diện với các đối tác thương mại với một lựa chọn: hoặc là chấp nhận thỏa thuận đề xuất hoặc đối mặt với thuế suất cao hơn. Ông lấy Nhật Bản làm ví dụ, cho rằng sau ngày 9 tháng 7, Hoa Kỳ có thể áp thuế 30% hoặc 35% lên hàng hóa Nhật Bản.

Không lâu trước đây, Trump đã nói về những tiến bộ trong đàm phán giữa Washington và Tokyo. Theo truyền thông Hoa Kỳ, chính phủ Nhật Bản đã sẵn sàng nhượng bộ lớn để đạt được thỏa thuận. Ví dụ, những người trong cuộc cho biết Nhật Bản sẵn sàng xem xét—hay đúng hơn là nới lỏng—các tiêu chuẩn an toàn ô tô nghiêm ngặt của mình, điều thường hạn chế tiếp cận thị trường Nhật Bản.

Tuy nhiên, những tin đồn đó chỉ dừng lại ở mức tin đồn. Trên thực tế, các cuộc đàm phán đã trì trệ và gặp bế tắc. Theo Trump, việc đạt được thỏa thuận thương mại với Nhật Bản sẽ "rất khó khăn." Ông cũng bày tỏ nghi ngờ rằng hai bên có thể tìm ra giải pháp thỏa hiệp. Trong bối cảnh này, ông lưu ý rằng Nhật Bản là một trong số các quốc gia có thể nhận thông báo về việc tăng thuế quan.

Liệu có thể "tin tưởng" vào vị thế dài hạn của USD/JPY trong điều kiện này không? Theo quan điểm của tôi, không. Thứ nhất, tổng thống Hoa Kỳ có thể vào phút chót kéo dài "chế độ ưu đãi," ít nhất là đối với Nhật Bản và EU. Thứ hai, để USD/JPY tăng trưởng bền vững, cần có một đồng đô la mạnh, nhưng bối cảnh cơ bản rộng hơn không ủng hộ đồng tiền Mỹ.

Ví dụ, Chỉ số ISM Sản xuất tháng Sáu vẫn ở vùng thu hẹp (dù có tăng lên 49) và báo cáo ADP tháng Sáu rơi vào vùng tiêu cực lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2020. Số lượng việc làm thêm mới trong khu vực tư nhân ở mức -33,000, trong khi hầu hết các nhà phân tích dự báo tăng 99,000. Số liệu tháng trước cũng đã được điều chỉnh giảm, từ 37,000 xuống 29,000. Theo người phát ngôn của ADP, những mất mát việc làm tháng trước là do "sự miễn cưỡng của các nhà tuyển dụng trong việc thay thế nhân viên nghỉ việc và sự do dự chung trong việc tuyển dụng." Như đã biết, báo cáo ADP đóng vai trò như một chỉ báo trước khi chính phủ công bố số liệu chính thức. Và mặc dù số liệu không phải lúc nào cũng tỷ lệ thuận với Nonfarm Payrolls, tín hiệu như vậy trước khi công bố dữ liệu vào thứ Năm không phải là điềm tốt cho đồng bạc xanh.

Vì vậy, trong thời điểm hiện tại, nên duy trì quan điểm chờ đợi với USD/JPY. Bán ra không phải là phương án phù hợp lúc này, bởi đồng yen đang chịu áp lực do sự bất định về thuế quan từ những đe dọa áp thuế 35% của Trump lên hàng hóa Nhật Bản. Các nhà giao dịch USD/JPY đang phản ứng với yếu tố cơ bản này, điều đã cho phép người mua tăng hơn 150 điểm. Tuy nhiên, đầu tư dài hạn vào cặp tiền này cũng xem ra rủi ro, vì sự mong manh rộng hơn của đồng tiền Mỹ. Nếu báo cáo Nonfarm Payrolls tháng Sáu, được công bố vào thứ Năm (ngày 3 tháng 7), yếu hơn dự kiến (tức là tăng trưởng việc làm dưới mức mục tiêu 100K), người bán USD/JPY có khả năng sẽ giành lại thế chủ động, không phải do sức mạnh của đồng yen, mà do sự suy yếu của đồng đô la.

Từ góc độ kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cặp tiền này vẫn nằm giữa đường dưới và đường giữa của chỉ báo Bollinger Bands và nằm dưới tất cả các đường chỉ báo Ichimoku (bao gồm cả đám mây Kumo). Người mua USD/JPY đã cố gắng kiểm tra biên dưới của đám mây (144.20) nhưng rút lui và hiện đang trôi giữa mức 143 và 144. Nói cách khác, về mặt kỹ thuật, dấu hiệu vẫn có vẻ giảm, nhưng để xu hướng giảm mới chiếm ưu thế, người bán cần một chất xúc tác phù hợp—dữ liệu Nonfarm Payrolls yếu và/hoặc những phát triển tích cực trong "đường đàm phán." Do đó, hiện tại, tốt nhất là nên tránh ra khỏi thị trường trong bối cảnh không chắc chắn chung. Sự "bay cao" của đồng yen đã bị gián đoạn, nhưng còn quá sớm để đếm xu thế của đồng tiền Nhật Bản.