20.05.2025 09:42 AMعلى الرغم من الهدنة التي استمرت 90 يومًا بين بكين وواشنطن، تظل أوضاع السوق متوترة للغاية. يشعر المستثمرون بعدم اليقين بشأن ما سيحدث بعد ثلاثة أشهر - سواء كان دونالد ترامب سيرفع التعريفات مرة أخرى أو سيبتكر شيئًا أكثر تعقيدًا.
كل من يفكر بشكل نقدي يدرك أن الحالة الحالية من لا حرب ولا سلام في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تنبع من ضعف الاقتصاد الأمريكي وقوة الصناعة الصينية. نظرًا لأن السلع الصينية قد تسللت إلى كل منزل أمريكي تقريبًا، فإن الإدارة الأمريكية الحالية مضطرة للمناورة والخداع وتشويه الواقع في محاولة لكسر مقاومة منافسها الاقتصادي الرئيسي. بشكل مباشر، لا يمكن للولايات المتحدة التغلب على الصين بالتهديدات أو الابتزاز. بطبيعة الحال، هذا الغموض الشامل يغذي التقلبات العالية في السوق.
حتى أسعار الذهب، التي كانت ترتفع بثبات منذ بداية العام، دخلت في نمط فوضوي من التقلبات غير المتوقعة. وهذا يعكس مرة أخرى ارتباك المستثمرين حول كيفية تطور سياسات ترامب الفوضوية. شراء الذهب عند مستويات تاريخية عالية دون مبرر واضح يعد مخاطرة كبيرة، حتى تحت ستار التحوط.
قبل عام، كان الدولار الأمريكي سيجد دعمًا قويًا كأصل ملاذ آمن خلال فترات تجنب المخاطر. لكن هذا لم يعد يحدث. يخشى المستثمرون من تضخم العجز في الميزانية الأمريكية، وهي مخاوف تصاعدت بعد أن وافقت لجنة الميزانية على تشريع ترامب للضرائب والإنفاق يوم الأحد. من المتوقع أن يزيد الخطة المقترحة العجز بمليارات الدولارات على مدى العقد المقبل. يدعي الرئيس أن تخفيضات الضرائب ستحفز النمو، وتعزز الإيرادات، وفي النهاية تقلل العجز. لكن في الواقع، الولايات المتحدة عالقة في دائرة مفرغة قد يكون من المستحيل الخروج منها دون صدمات كبيرة. يتطلب التحفيز الاقتصادي الإنفاق العام، مما يزيد أيضًا من الدين الوطني - وهو شيء تعهد ترامب بتقليله. يبدو من الحتمي أنه سيعود إلى العادة القديمة للعيش على الأموال المقترضة، مما قد يؤدي إلى انهيار النظام المالي الأمريكي.
في الوقت نفسه، يوم الاثنين، كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، توقعه لخفض واحد فقط في سعر الفائدة هذا العام، مشيرًا إلى عدم اليقين الناجم عن التعريفات. هذا، إلى جانب تصرفات الرئيس ترامب، أضعف الدولار في سوق الصرف الأجنبي. في هذا السياق، تتعرض العملات المشفرة أيضًا للضغط وتتجمع ضمن نطاقات جانبية. الأصول الوحيدة التي ترتفع هي مؤشرات الأسهم، مدعومة بأرباح الشركات القوية نسبيًا والهدنة التجارية لمدة 90 يومًا. يبقى الأمل في أن الضغوط الاقتصادية ستجبر الاحتياطي الفيدرالي على استئناف خفض الفائدة هو المحرك الرئيسي للتفاؤل.
من المحتمل أن نتوقع حركة جانبية عامة وسط تقلبات عالية. قد ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) أكثر مع ارتفاع مخاوف العجز المالي وتزايد التوقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قد تتراجع أسعار الذهب مرة أخرى نحو الارتفاعات المحلية الأخيرة. من المحتمل أن تحاول أسواق الأسهم حركة صعودية طفيفة.
مؤشر الدولار يحوم بالقرب من مستوى 100.10. كسر هذا المستوى قد يدفعه للانخفاض إلى 99.30. مستوى جيد للنظر في مراكز البيع هو 99.99.
أسعار الذهب تتعرض أيضًا لضغوط بسبب السلبية العامة في السوق. الانخفاض دون 3210.00 قد يفتح الطريق نحو 3128.50. يمكن اعتبار دخول محتمل للبيع حول 3201.48.
