على الرغم من خطط بنك اليابان لمواصلة رفع أسعار الفائدة، إلا أن الين يتجه حاليًا في اتجاه مختلف تمامًا.

خلال خطابه اليوم، دعم محافظ بنك اليابان كازو أويدا الين من خلال إعلانه بوضوح عن نيته في مواصلة رفع سعر الفائدة الرئيسي إذا تحسنت الاقتصاد كما هو متوقع. وقال أويدا: "سنقوم بتعديل درجة التيسير النقدي حسب الحاجة لضمان تحقيق البنك لهدف استقرار الأسعار، شريطة أن تمنح البيانات الواردة صانعي السياسات ثقة أكبر في أن توقعاتهم الاقتصادية ستتحقق"، وذلك خلال مؤتمر دولي استضافه بنك اليابان يوم الثلاثاء في طوكيو.

بينما تستمر سياسة التعريفات الجمركية المتقطعة لترامب في زعزعة استقرار الأسواق المالية العالمية، تُظهر تعليقات أويدا أن بنك اليابان لا يزال يرى أن رفع سعر الفائدة مرة أخرى هو الخطوة الأكثر احتمالاً في المستقبل. وهذا يدعم التوقعات المتجددة في السوق بأن بنك اليابان يسير على الطريق نحو تعديل آخر في السياسة هذا العام.

هذا التباين في السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - تحت ضغط التعريفات - وبنك اليابان الذي يسعى لتطبيع سياسته النقدية فائقة التيسير، يخلق مشهداً معقداً للمستثمرين والمتداولين. يستمر الفارق في أسعار الفائدة في التأثير على الين، الذي، على الرغم من تصريحات بنك اليابان، لا يزال عرضة لمزيد من الضعف.

ومع ذلك، وعلى الرغم من عدم اليقين المحيط بالسياسة الخارجية الأمريكية وتأثيرها المحتمل على التجارة العالمية، يبدو أن بنك اليابان واثق من مرونة الاقتصاد المحلي وقدرته على تحمل زيادات معتدلة في أسعار الفائدة. العامل الرئيسي هنا هو التضخم، الذي، على الرغم من أنه لم يصل بعد إلى المستوى المستهدف، يظهر علامات على النمو المستدام مدعومًا بارتفاع الأجور والطلب المحلي.

ومع ذلك، تبقى المخاطر كبيرة. يمكن أن تؤدي عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي والتوترات الجيوسياسية إلى تقويض ثقة الأعمال والمستهلكين، مما سيؤثر سلبًا على النشاط الاقتصادي في اليابان.

قال أويدا: "في ضوء تزايد عدم اليقين، خاصة فيما يتعلق بسياسة التجارة، قمنا مؤخرًا بمراجعة توقعاتنا الاقتصادية وتوقعات التضخم نحو الانخفاض". وأضاف: "ومع ذلك، ما زلنا نتوقع أن يقترب التضخم الأساسي تدريجياً من 2% في النصف الثاني من أفق توقعاتنا"، مشيرًا إلى أن اليابان الآن أقرب إلى هدفها التضخمي مما كانت عليه في أي وقت خلال السنوات الثلاث الماضية.

تُظهر تصريحات أويدا أن بنك اليابان يسعى لعدم الظهور وكأنه بعيد عن الواقع من خلال التركيز فقط على منظور أكاديمي، خاصة في سياق يتشكل من خلال تطورات كبيرة مثل سياسات التعريفات الجمركية لترامب.

أظهرت البيانات التي نُشرت يوم الجمعة الماضي أن التضخم الأساسي للمستهلكين (باستثناء الأغذية الطازجة) تسارع إلى 3.5% في أبريل، وظل عند أو فوق هدف بنك اليابان لمدة ثلاث سنوات كاملة. من المتوقع أن تشير البيانات القادمة هذا الأسبوع إلى أن هذا الاتجاه استمر في مايو.

في نهاية خطابه، أشار أويدا إلى أن اليابان تشهد صدمة عرض ثانية بسبب ارتفاع تضخم الغذاء، مما يميزها عن أوروبا والولايات المتحدة، ويستدعي اهتمامًا وثيقًا. "نحن نواجه الآن جولة أخرى من صدمات العرض في شكل ارتفاع أسعار الغذاء. وجهة نظرنا الأساسية هي أن تأثير تضخم أسعار الغذاء من المتوقع أن يضعف. ومع ذلك، نظرًا لأن التضخم الأساسي الآن أقرب إلى 2% مما كان عليه قبل بضع سنوات، نحتاج إلى توخي الحذر بشأن كيفية تأثير تضخم الغذاء على التضخم الأساسي."

من الجدير بالذكر أنه في اجتماع السياسة في وقت سابق من هذا الشهر، خفض بنك اليابان توقعاته للنمو للسنة المالية الحالية إلى النصف وأجل التوقيت المتوقع للوصول إلى هدف التضخم لمدة عام. وقد اعتُبرت هذه التحركات متساهلة ودعت العديد من مراقبي بنك اليابان إلى تأجيل توقعاتهم لرفع سعر الفائدة التالي. من المتوقع أن يبقي بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل في 17 يونيو.