Walaupun Bank Pusat Jepun merancang untuk terus menaikkan kadar faedah, yen kini bergerak ke arah yang sangat berbeza.

Dalam ucapannya hari ini, Gabenor Bank Pusat Jepun, Kazuo Ueda, menyokong yen dengan menyatakan secara jelas hasratnya untuk terus menaikkan kadar faedah utama sekiranya ekonomi berkembang seperti yang dijangkakan. "Kami akan melaras tahap pelonggaran monetari mengikut keperluan bagi memastikan Bank mencapai sasaran kestabilan harga, dengan syarat data yang diterima memberikan keyakinan lebih besar kepada pembuat dasar bahawa unjuran ekonomi mereka akan menjadi kenyataan," kata Ueda semasa persidangan antarabangsa yang dianjurkan oleh Bank Pusat Jepun pada hari Selasa di Tokyo.

Walaupun dasar tarif "mula dan berhenti" oleh Trump terus mengganggu kestabilan pasaran kewangan global, kenyataan Ueda menunjukkan bahawa Bank Pusat Jepun masih melihat kenaikan kadar faedah sebagai langkah seterusnya yang paling berkemungkinan. Ini menyokong semula jangkaan pasaran bahawa BOJ berada di landasan untuk melaksanakan satu lagi pelarasan dasar dalam tahun ini.

Perbezaan dasar monetari antara Rizab Persekutuan AS — yang berada di bawah tekanan berkaitan tarif — dan Bank Pusat Jepun, yang sedang berusaha menormalkan dasar monetarinya yang sangat longgar, mewujudkan landskap yang kompleks untuk pelabur dan pedagang. Perbezaan kadar faedah terus memberi tekanan ke atas yen, yang, walaupun dengan retorik BOJ, kekal terdedah kepada kelemahan selanjutnya.

Walau bagaimanapun, meskipun terdapat ketidaktentuan yang menyelubungi dasar luar AS dan potensi kesannya terhadap perdagangan global, Bank Pusat Jepun kelihatan yakin dengan daya tahan ekonomi domestik serta keupayaannya untuk menyerap kenaikan kadar yang sederhana. Faktor utama di sini ialah inflasi, yang, walaupun belum mencapai tahap sasaran, menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan berterusan yang disokong oleh peningkatan gaji dan permintaan domestik.

Namun begitu, risiko kekal signifikan. Ketidakstabilan ekonomi global dan ketegangan geopolitik boleh menjejaskan keyakinan perniagaan dan pengguna, yang seterusnya memberi kesan negatif kepada aktiviti ekonomi di Jepun.

"Memandangkan ketidaktentuan yang semakin meningkat, terutamanya yang berkaitan dengan dasar perdagangan, kami telah menyemak semula unjuran ekonomi dan inflasi kami ke bawah," kata Ueda. "Namun begitu, kami masih menjangkakan inflasi teras akan secara beransur-ansur menghampiri 2% dalam separuh kedua tempoh unjuran kami," tambahnya, sambil menyatakan bahawa Jepun kini berada lebih hampir kepada sasaran inflasinya berbanding mana-mana tempoh dalam tiga tahun kebelakangan ini.

Kenyataan Ueda menunjukkan bahawa Bank Pusat Jepun berusaha untuk tidak kelihatan terasing daripada realiti dengan hanya menumpukan perhatian dari sudut akademik, terutamanya dalam konteks yang dibentuk oleh perkembangan besar seperti dasar tarif Trump.

Data yang diterbitkan pada hari Jumaat lalu menunjukkan bahawa inflasi pengguna teras (tidak termasuk makanan segar) telah meningkat kepada 3.5% pada bulan April, kekal pada atau melebihi sasaran BOJ selama tiga tahun berturut-turut. Data yang bakal dikeluarkan minggu ini dijangka menunjukkan bahawa aliran ini berterusan hingga bulan Mei.

Pada akhir ucapannya, Ueda menyatakan bahawa Jepun sedang mengalami kejutan bekalan kedua disebabkan lonjakan inflasi makanan, yang membezakannya daripada Eropah dan AS, dan memerlukan perhatian rapi. "Kami kini berdepan satu lagi pusingan kejutan bekalan dalam bentuk kenaikan harga makanan. Pandangan asas kami ialah kesan inflasi harga makanan dijangka berkurangan. Namun begitu, memandangkan inflasi teras kini lebih hampir kepada 2 peratus berbanding beberapa tahun lalu, kami perlu berhati-hati terhadap bagaimana inflasi makanan boleh mempengaruhi inflasi teras."

Perlu diingat bahawa dalam mesyuarat dasar awal bulan ini, Bank Pusat Jepun telah mengurangkan separuh unjuran pertumbuhan bagi tahun fiskal semasa dan menangguhkan jangkaan masa untuk mencapai sasaran inflasinya selama setahun. Langkah-langkah ini dilihat sebagai bersifat berwaspada dan mendorong ramai penganalisis untuk menangguhkan jangkaan mereka terhadap kenaikan kadar faedah yang seterusnya. Bank Pusat Jepun dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah dalam mesyuarat seterusnya pada 17 Jun.