يحصل الجميع على ما يريدون. يشعر مؤيدو الدولار الأمريكي بالرضا لأن التضخم في الولايات المتحدة تسارع في يونيو، مما يترك الاحتياطي الفيدرالي بدون أسباب لخفض معدل الفائدة الفيدرالية في يوليو. من ناحية أخرى، يشير معارضو الدولار إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين لم يتجاوز التوقعات للشهر الخامس على التوالي، أو في أفضل الأحوال، قد تماشى معها فقط. هذا يعتبر سببًا لدونالد ترامب لاستئناف انتقاده للاحتياطي الفيدرالي. تقويض الثقة في العملة الأمريكية هو حجة قوية لصالح شراء EUR/USD.

في يونيو، ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة من 2.4% إلى 2.7%، وارتفع التضخم الأساسي من 2.8% إلى 2.9%. الرقم الرئيسي تماشى مع توقعات محللي بلومبرغ، بينما القراءة الأساسية لم تحقق التوقعات. زيادة شهرية في مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2–0.3% تتماشى مع هدف التضخم للاحتياطي الفيدرالي. هذه أخبار جيدة لسوق الأسهم وأخبار سيئة للدولار الأمريكي. ومع ذلك، من المشكوك فيه أن يقرر الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة بناءً على هذه البيانات، خاصةً بالنظر إلى استمرار قوة سوق العمل. ليس من المستغرب أن توقعات السوق للتيسير النقدي في سبتمبر بالكاد تغيرت.

النطاق المتوقع للتيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر

ومع ذلك، فإن التباطؤ الأخير في أسعار الطاقة والغذاء يجعل موجة جديدة من الانتقادات من دونالد ترامب تجاه الاحتياطي الفيدرالي شبه مؤكدة. الرئيس الأمريكي عادة ما يولي اهتمامًا كبيرًا لهذه المكونات من مؤشر أسعار المستهلك.

هجوم جديد على جيروم باول يعادل ضربة أخرى للدولار. استقلالية الاحتياطي الفيدرالي على المحك، والمستثمرون يتفاعلون بعصبية مع إهانة الرئيس لرئيس البنك المركزي. خاصة بالنظر إلى أن باول يخضع بالفعل للتحقيق بتهمة تضليل الكونغرس بشأن تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي. كما ينضم مسؤولو البيت الأبيض إلى حملة المطاردة. وصرح وزير الخزانة سكوت بيسنت أن باول يجب أن يغادر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو ولا يبقى كحاكم حتى يناير 2028، مشيرًا إلى أن هذا هو الممارسة القياسية.

وأشار رئيس الخزانة إلى أن هناك العديد من المرشحين المؤهلين لدور رئيس الاحتياطي الفيدرالي، سواء داخل البنك المركزي أو خارجه. الضغط السياسي يجعل موقف باول غير قابل للاستمرار بشكل متزايد. ومع ذلك، يعتزم باول صنع التاريخ، وليس الانغماس فيه، على عكس آرثر بيرنز، الذي استجاب ذات مرة لدعوات الرئيس ريتشارد نيكسون لخفض الأسعار.

قد يعيد التاريخ نفسه، ولكن ليس في عام 2025. من المؤكد تقريبًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتثبيت أسعار الفائدة في يوليو وربما في سبتمبر أيضًا، على الرغم من دعوة بيسنت لخفض بمقدار 50 نقطة أساس. إن عدم اتخاذ البنك المركزي لأي إجراء سيدعم الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي تراجعًا ضمن الاتجاه الصعودي الأوسع. طالما بقي الزوج تحت قيمته العادلة عند 1.1715، فإن الميل يبقى هبوطيًا. من المنطقي بيع اليورو نحو مستويات $1.1615–1.1630 و$1.1530. وعلى العكس، فإن العودة فوق $1.1715 ستشير إلى النظر في مراكز الشراء.