اتضح أن شهر يوليو كان الشهر الذي استعاد فيه الدولار قيادته في سوق العملات، حيث استعاد جميع خسائر شهر يونيو وارتفع بنسبة 3.38% على المؤشر. لعبت العوامل الأساسية لصالحه، والآن أصبحت العملة الأمريكية مرة أخرى في مركز تدفقات رأس المال العالمية.

أولاً، انتهت الدراما السياسية المطولة المحيطة بالاحتياطي الفيدرالي: خفف ترامب الضغط على المنظم، بينما أظهر الاحتياطي الفيدرالي أقصى درجات الاستقلالية، مؤكداً أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة طالما كان ذلك ضرورياً للسيطرة على التضخم. انخفضت احتمالية خفض الفائدة في سبتمبر بشكل كبير. فسرت الأسواق هذا كإشارة متشددة؛ حيث كانوا يتوقعون سابقاً تخفيفاً شبه مضمون في سبتمبر، يتوقع الكثيرون الآن تأخيراً حتى أكتوبر أو حتى ديسمبر، مع اعتقاد البعض بأن الأسعار قد تظل مرتفعة حتى عام 2026.

ثانياً، كثفت الولايات المتحدة سياستها التجارية الخارجية، حيث أبرمت عدة اتفاقيات مواتية وفرضت أيضاً تعريفات جديدة على الواردات من عشرات الدول. قفز متوسط معدل التعريفة من 2.3% إلى 15.2%، وهو إعادة تشكيل شاملة للتجارة العالمية تهدف إلى تقليل العجز ودعم الإنتاج المحلي. بالنسبة للدولار، يعني هذا طلباً إضافياً: كل فوز تجاري يعزز إيرادات الميزانية، ويحد من تدفقات رأس المال الخارجة، ويعزز الثقة في الاقتصاد الأمريكي.

ثالثاً، كانت البيانات الاقتصادية غير مبهرة ولكنها مستقرة. يظل سوق العمل أقوى دعامة للاقتصاد: تظل مطالبات البطالة منخفضة، وتستمر الوظائف الجديدة في الزيادة بوتيرة متسارعة.

ارتفعت الدخل والنفقات بشكل متزامن في يونيو (كلاهما بنسبة 0.3%)، مما يشير إلى ثقة المستهلكين الأمريكيين. حتى التضخم، على الرغم من الارتفاعات المحلية، يظل تحت السيطرة: يظل التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي عند 2.8% على أساس سنوي، ويبدو أن اتجاه الانكماش متوازن بشكل عام.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من التصريحات الرسمية من الاحتياطي الفيدرالي حول تباطؤ النمو، يواصل جيروم باول التأكيد على قوة سوق العمل والموقف السياسي المعتدل التقييدي.

هذا يغلق فعلياً الحديث عن خفض الفائدة في المدى القريب، على الأقل حتى ظهور مفاجآت اقتصادية سلبية حقيقية. ومع ذلك، صوت اثنان من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لصالح خفض الفائدة، وهي المرة الأولى منذ عام 1993، مما يشير إلى انقسامات داخلية. ومع ذلك، يظل النغمة العامة متشددة، مما يدعم الدولار.

الخلفية الخارجية تفضل أيضاً الدولار: وصل النمو الاقتصادي الأمريكي إلى 3% على أساس سنوي في الربع الثاني (بعد انكماش في الربع الأول)، وتستمر المؤشرات الكلية في تبديد مخاوف الركود.

لا توجد علامات على تباطؤ كبير أو ضعف في ثقة المستهلك - تظل أمريكا جزيرة من الاستقرار وسط الأسواق المضطربة في أوروبا وآسيا.

الصورة التقنية: الزخم في جانب الدولار

تقنياً، كان يوليو شهر تعافي للدولار. اخترق مؤشر الدولار مستويات مقاومة رئيسية وتماسك بالقرب من العلامة النفسية المهمة 100.0، وهو أعلى مستوى في شهرين. الاتجاهات في الأزواج الرئيسية تفضل الآن الدولار بوضوح:

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.1450 ويتداول الآن بالقرب من 1.142، وهو أدنى مستوى له في 1.5 شهر. يفتح الكسر دون 1.1450 الطريق إلى 1.136 و1.13، حيث من المحتمل أن تكون أوامر الإيقاف الرئيسية متجمعة.

فقد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ما يقرب من 4% في يوليو، متذبذباً حول 1.32. الدعم يقع عند 1.3160 و1.3050. حتى يظهر محفز للانعكاس، يظل الجنيه تحت الضغط.

USD/JPY: الين هو الأضعف بين العملات الرئيسية. الزوج يحتفظ بقوة فوق مستوى 150، مع وجود المقاومة التالية عند 152 والهدف عند 154.

أحجام التداول في الدولار ترتفع، مما يؤكد قوة الاتجاه. بينما تظهر المؤشرات اليومية حالات تشبع شراء في بعض الأزواج، إلا أن التصحيح حتى الآن كان طفيفًا. يفتقر الدولار إلى محفز خارجي قوي للانعكاس، وتظل أسواق الأسهم والسلع بطيئة في الاستجابة للتطورات الاقتصادية الكلية.

الهدف الرئيسي التالي لمؤشر DXY هو منطقة 100.5–101.1، التي تحتوي على مقاومة أسبوعية كبيرة. يمكن أن يمهد الاختراق الطريق نحو 102.2–103.

الموسمية تفضل الدولار أيضًا: تاريخيًا، يشهد شهر أغسطس تقلبات متزايدة، حيث يقوم العديد من المستثمرين بتثبيت الأرباح من الأصول ذات المخاطر والتحول إلى الملاذات الآمنة. الأسواق بدأت في التحضير لدورة الخريف من قرارات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، بالإضافة إلى الأحداث السياسية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، مما يزيد من الطلب على الدولار.

التوقعات: الدولار الأمريكي يحتفظ بالتفوق، لكن مخاطر التصحيح تتزايد

يعتبر شهر أغسطس تقليديًا متقلبًا بالنسبة للدولار، لكن الأسس الحالية والعوامل الفنية بوضوح في صالحه. إذا لم تحدث مفاجآت سلبية كبيرة للاقتصاد الأمريكي، يمكن أن يختبر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) النطاق 101.5–102.2 بحلول منتصف الشهر. تشمل المحركات الرئيسية:

اقتصاد أمريكي قوي: طالما أن سوق العمل ونشاط المستهلكين يظلان قويين، يواجه الدولار تهديدًا ضئيلًا.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: أي تلميحات للتخفيف سيتم مواجهتها بخطاب متشدد. التوقف عن رفع الفائدة بالفعل يعمل كدعم للدولار.

الحروب التجارية والرسوم الجمركية: كل تعريفة جديدة تزيد من الطلب على الدولار، حيث تحتاج الشركات إلى مزيد من السيولة بالدولار للمعاملات.

الموسمية: يشهد شهر أغسطس عادة زيادة في الاهتمام بالأصول الآمنة وسط سيولة منخفضة واضطرابات تقليدية في السوق.

ومع ذلك، مع اقتراب مؤشر الدولار الأمريكي من النطاق 101.5–102.2، قد تظهر تصحيحات. قد تدفع الظروف المبالغ فيها بعض المضاربين إلى جني الأرباح، خاصة إذا بدأت البيانات الاقتصادية الأوروبية والصينية في الاستقرار أو إذا خيبت أرقام العمل الأمريكية الآمال. يكمن عامل خطر آخر في التوترات الجيوسياسية الأمريكية والمعارك الانتخابية، التي قد تضيف تقلبات.

فكرة التداول لشهر أغسطس:

شراء الدولار عند التراجعات مقابل اليورو والجنيه والين، مع وضع نقاط وقف ضيقة وجني الأرباح عند مستويات المقاومة الرئيسية. الأهداف: USD/JPY عند 152–154، EUR/USD إلى 1.13، GBP/USD إلى 1.3050. من المتوقع أن تكون التصحيحات سريعة وحادة، لذا يجب إدارة المراكز بشكل ديناميكي.

الخلاصة:

الصيف هو موسم ساخن للدولار. الاقتصاد الأمريكي يحدد الإيقاع، بينما يكافح بقية العالم للحاق به. فقدان هذا الاتجاه سيكون خطأ للمتداول.