لا يمكن للمرء ملاحقة أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي إلى الأبد. عاجلاً أم آجلاً، يتضح أنها مبالغ في شرائها. يومان من الانخفاض لا يشكلان بعد اتجاهًا، لكن الانخفاض في مؤشر S&P 500 يظهر أن المستثمرين ليسوا واثقين من استمرار الارتفاع. ومع ذلك، طالما أن الجمهور يستمر في شراء الانخفاضات، فمن غير المرجح أن يغرق المؤشر العام للأسهم بعمق كبير.

أدى تراجع NVIDIA إلى سحب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوياته القياسية. المثال السيئ معدٍ. في اليوم التالي، حذت شركات التكنولوجيا العملاقة الأخرى، بقيادة Apple، حذوها. انخفض سهم Apple بنسبة 2%. بشكل عام، أغلقت ثمانية مصدرين برؤوس أموال سوقية تبلغ تريليون دولار أو أكثر في المنطقة الحمراء. هذا أدى إلى سحب المؤشر العام للأسفل، على الرغم من المكاسب في 7 من أصل 11 قطاعًا.

ديناميكيات القيمة السوقية لعمالقة التكنولوجيا

انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لعمالقة التكنولوجيا من 31 في نهاية يوليو إلى 29.6. لا تزال هذه النسبة مرتفعة. بالنسبة للمخضرمين في السوق، بدأت الحالة تشبه التسعينيات، عندما أدى مزيج من التقييمات المرتفعة للغاية، والتقلبات المنخفضة للغاية، واستعداد الاحتياطي الفيدرالي لإنقاذ الاقتصاد الأمريكي عن طريق خفض معدل الأموال الفيدرالية إلى أزمة في سوق الأسهم - المعروفة بانهيار الدوت كوم. هل يمكن أن تحل NVIDIA وشركات التكنولوجيا الأخرى محل تلك الحلقة؟

المستثمرون لا يعتقدون ذلك. لا يزال الجمهور يميل إلى شراء الانخفاض، بينما يكافح مديرو الأصول لمواكبة ارتفاع مؤشر S&P 500. تتباعد مراكزهم الطويلة الصافية عن مخطط المؤشر العام. هناك حاجة إلى دافع جاد لجني الأرباح والتحول إلى المراكز القصيرة. هل يمكن أن يكون خطاب جيروم باول في جاكسون هول هو المحفز لذلك؟

ديناميكيات مراكز مديري الأصول على مؤشر S&P 500

دونالد ترامب متحمس للغاية لرؤية الاحتياطي الفيدرالي يخفف السياسة النقدية لدرجة أنه أحيانًا يتخذ خطوات متهورة. دعا الرئيس الأمريكي عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ليزا كوك إلى الاستقالة بسبب مزاعم تتعلق بالاحتيال في الرهن العقاري. حدث هذا قبل اجتماع المصرفيين المركزيين في وايومنغ.

ربما كان باول يستعد لإلقاء خطاب يميل إلى التيسير، لكن تذكير بالضغط غير المسبوق من البيت الأبيض من المرجح أن يثني رئيس الاحتياطي الفيدرالي. لا يريد أن يُذكر في التاريخ كما حدث مع أحد أسلافه. في السبعينيات، خضع آرثر بيرنز للرئيس آنذاك ريتشارد نيكسون وخفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى ركود مزدوج في الاقتصاد الأمريكي.

الأسواق تنتظر بفارغ الصبر اجتماع جاكسون هول. هل سيتسبب خطاب باول في تصحيح في المؤشر العام للأسهم؟

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، شكل الارتداد من القيمة العادلة عند 6375 شريط دبوس بظل سفلي طويل. قد يكون الاختراق فوق الحد العلوي بالقرب من 6407 أساسًا للشراء. فشل الثيران سيسمح للمتداولين بالعودة إلى المراكز القصيرة.