下週市場預期將波動不定。首先，美國將發布幾項重要的宏觀經濟報告。其次，有關唐納·川普對歐盟商品新關稅的懸念預計將會揭曉。這是本月最後一週，發佈對美元最具影響力數據的時機。這意味著歐元/美元貨幣對可能會立即進入價格波動區域。

星期一

表面上看，星期一的經濟日曆似乎空空如也。只有歐洲央行行長 Christine Lagarde 和德國央行行長 Joachim Nagel 預定要發表講話。此外，美國市場將因紀念日休市。

然而，這並不意味著歐元/美元將保持在一定範圍內運行。首先，交易者將對 Jerome Powell 在星期天上午 08:40（美東時間）發表的講話作出反應。更重要的是，市場將消化 Donald Trump 建議從 6 月 1 日開始對歐盟商品徵收 50% 關稅的聲明。這一宣布是在週五美國市場收盤後才發布的，因而很可能在星期一繼續影響歐元/美元。在週末，布魯塞爾對美國總統的此番爭議性言論作出了強烈反應。歐盟貿易專員 Maros Sefcovic 強調歐盟與美國的貿易是"無可比擬的"，應建立在"相互尊重而非威脅"的基礎上。他還指出，歐盟"準備捍衛自身利益"，暗示可能最早在四月制定的報復措施將付諸實行。

簡言之，儘管日曆空空如也且美國休市，但新一週交易伊始便預計將出現較高的波動性。

星期二

星期二的重要報告將在美國交易時段發布。重點將是四月耐用品訂單。在三月份上升7.5%後，預計四月份將顯著下降7.9%。不包括運輸的訂單預計將下降0.1%。

消費者信心指數也將由會議局發布。該指數已連續五個月下降，在四月份降到了86.0，為自2020年5月以來的最低點。五月的預測為87.1，但如果該指數再次下降（即低於86.0），美元可能面臨巨大壓力。此前，密歇根大學的消費者情緒指數降到了50.8，是自2022年6月以來的最低水平。弱化的會議局指數將會在通脹預期上升及關稅恐慌重燃中加強美元的負面趨勢。

星期三

美聯儲五月會議的紀要將於星期三公布。在那次會議上，美聯儲將所有政策參數維持不變，而Jerome Powell指出，美聯儲需要更清楚地了解關稅如何影響經濟。他還淡化了第一季度 GDP 放緩的影響，表示美國經濟"良好"。正式聲明反映了這些主題。

紀要預期將傳達類似的信息：對當前狀況持樂觀態度，同時對未來風險持嚴重關切，尤其是由於貿易緊張局勢。關切越大，對美元的壓力就越大。然而，只有當紀要與 Powell 的言論或正式聲明有顯著差異時，才會影響歐元/美元。

同時，星期三還將發布 Richmond Fed 制造业指数。四月該指數大跌至-13，預計五月將有小幅回升至-9，但指數仍將保持在負值。只有當該指數意外回升至正區域時，才會支撐美元，但這種可能性不大。

兩位美聯儲官員將發表講話：具有投票權的理事 Christopher Waller 和今年沒有投票權的 Minneapolis Fed 主席 Neel Kashkari。

星期四

5月29日將公布美國第一季度 GDP 的第二次估算。第一次估值顯示收縮0.3%，而第四季度2024年增長2.4%。大多數分析師預期第二次估算會證實初次數據。如果數據被向下修訂，美元可能面臨額外壓力，重燃經濟停滯膨脹的話題。

儘管如此，市場反應可能會冷淡，因為第一季度 GDP 下降主要是由於進口激增 41%，企業在新關稅日程表之前進行了囤積。因此，即使發生修訂，市場反應也可能是短暫的。如果數據符合預期，可能會被忽略。

此外，四月份的待決房屋銷售報告將被發佈。這一早期的房地產市場指標在三月份顯示增加了6.1%，但預計四月份將下降1.0%。

星期五

本週最後一個交易日，美國將公佈四月的核心PCE價格指數——美聯儲偏好的通脹指標。該指數在三月份放緩至2.6%同比增長，二月份則升至3.0%。四月份預測為小幅上升至2.8%。這將強化美聯儲的靜觀其變方法，可能推遲任何政策變化到六月和七月。

從紙面上看，這將是鷹派發展，但在當前條件下，通脹上升而經濟增長放緩時，則不然。經濟停滯膨脹的潛在威脅將繼續令美元蒙上陰影。

結論

即將到來的一周充滿了重大宏觀經濟事件，但它們都將被與貿易相關的發展所掩蓋。如果美中谈判取得进展，并且与欧盟的谈判能以建设性的方式重新启动——例如，若Trump撤回50%关税威胁——美元不仅能回收失地，还有可能达到新的高峰。欧元/美元可能回落到1.1080–1.1190范围内。

然而，如果局势升级——尤其是Trump执行关税威胁并遭到欧盟报复——我们可能看到欧元/美元上涨至1.1440（D1上的布林带上轨）。考虑到当前的信号，局势升级的情景似乎更有可能。