唐納德·特朗普的政策對於歐元/美元而言是一把雙刃劍。一方面，美國總統對傑羅姆·鮑威爾的攻擊以及對勞工統計局局長的免職削弱了市場對美元的信心。另一方面，美國在貿易戰中佔據上風，除了徵收關稅收入外，還吸引了其他國家的投資，同時也縮小了貿易逆差——這正是共和黨人在其總統競選期間所承諾的。

7月，美國的貿易逆差同比縮小16%，至602億美元。由於進口下降速度快於出口，這一數字優於彭博專家的預測。這很可能是關稅的結果，表明特朗普的政策正在產生預期效果。

美國進口和貿易平衡動態

但一切都有代價。供應鏈的中斷導致失業情況。結合反移民措施和政府員工的大規模裁員，這使得勞動力市場顯著降溫，並導致服務業的停滯。美國非製造業採購經理人指數（PMI）在收縮邊緣徘徊——7月份數據為50.1。沒有任何一位彭博專家預測到這一指標的如此急劇下降。

因此，美聯儲在9月份降息的可能性上升到了88%，而歐元/美元空頭則撤退。根據高盛的說法，這只是開始。主要貨幣對的上升趨勢可能因兩個原因而繼續。首先，歐洲央行是G10國家中首個結束貨幣寬鬆週期的央行。美聯儲可能會在下一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上恢復寬鬆政策。這種貨幣政策的分歧有利於歐元。

與此同時，貿易緊張局勢仍在持續。瑞士總統不請自來地飛往白宮，試圖談判減少嚴苛的39%進口關稅，這比大多數其他美國貿易夥伴——除了中國之外——所承擔的關稅要高。

美國關稅水平

根據特朗普的說法，美國即將與中國達成協議，同時要求印度減少購買俄羅斯石油。否則，美國的進口關稅可能會從目前的25%大幅提高。

總體而言，白宮的關稅政策正在收穫成果。然而，這可能會讓全球經濟增長和國際貿易放緩。這將對出口導向的歐元區及其貨幣——歐元產生不利影響。然而，EUR/USD 擁有強力的籌碼，例如貨幣政策的分歧和資本從美國流向歐洲的趨勢。技術上，在主要貨幣對的日線圖上，目前正圍繞公允價值區間下限 1.1550–1.1775 進行搏鬥。如果多頭獲勝，這將增加 EUR/USD 再次上升趨勢的風險，並提供買入的信號。