自上上週五以來，EUR/USD 貨幣對幾乎維持停滯狀態，一直在 1.1391–1.1461 的區間內橫盤震盪。這意味著我們再一次面對的是一個低波動性的盤整行情。因此，現在可以明確地說，基本面、宏觀經濟以及地緣政治要麼被市場忽視，要麼在實質上缺位。實際情況確實如此。上週僅有一項勉強算得上重要的數據公布——美國 ISM 服務業商業活動指數。除此之外，除了形式上的 Fed 會議紀要外，並無其他基本面事件。市場則在拚命忽略地緣政治，對中東局勢不斷的「拉鋸」已經產生了疲勞感。

簡單概括，目前情勢是：Iran 和美國不時違反停火條件，互相發動攻擊，隨後又互相指責對方破壞停火。情況僅止於此。當前 Tehran 和 Washington 之間並沒有任何實質談判進行。原定於 7 月 11 日舉行的美伊代表團會晤顯然也未能成行。Iran 和美國在關鍵問題上的立場依舊毫無變化，這不禁讓人質疑，當初簽署的諒解備忘錄到底有何意義，又在談論何種「共識」。自該備忘錄簽署以來，將近一個月時間，雙方在邁向和平方面連一步都沒有前進。談判持續破裂，現在幾乎完全陷入停滯。無論是 Iran 還是美國，在關鍵議題上都不願退讓。在這種情況下，進一步談判——甚至是談判的形式表象——又有何意義？

然而，如前所述，當前市場對地緣政治並未做出反應。本週市場可能會對什麼做出反應？首先浮現在腦海中的，就是今天將要公布的美國通膨數據。市場預期通膨將放緩至 3.8%–3.9%，但實際公布值可能大不相同。畢竟，近幾週油價已經回落至每桶 70–80 美元，理論上應當會反映為物價漲幅的放緩。然而，既然中東地區長期和平的前景再度趨近於零，即便通膨有所放緩，其意義也幾乎微乎其微。

如果衝突真能獲得解決，那麼理應可以在不依賴聯準會採取嚴厲手段的情況下，期待通膨逐步回落。但在目前情境下，我們頂多只能期待物價略有下滑，這對整體走勢影響有限。因此，Iran 和美國距離重新達成協議越遠，Fed 就越接近收緊貨幣政策的一步。

那麼，我們是否應該期待美元出現新一波漲勢？從我們的角度看，這是有可能的，因為市場依然把握任何可以買入美元的機會，同時忽視對 euro 有利的因素。因此，即便新一輪美元升值在邏輯上並不充分，也不能排除這種情況的發生。需要指出的是，如果「荷姆茲海峽」再度關閉，且 Iran 與美國未能達成協議，那麼通膨不僅會在美國保持高位或進一步上升，在歐盟同樣如此。相應地，European Central Bank 也將被迫繼續加息。不過，市場是否會真正把這一因素納入考量，則仍是未知數。

截至 7 月 14 日，EUR/USD 在過去五個交易日的平均波動為 45 點，屬於「低」波動。我們預計該貨幣對在週二將於 1.1356 至 1.1446 之間波動。上方線性迴歸通道向下傾斜，顯示空頭趨勢仍在延續。CCI 指標已進入超賣區域，並形成兩個「看漲」背離，預示跌勢可能接近尾聲。

最近支撐位：

• S1 – 1.1353
• S2 – 1.1292
• S3 – 1.1230

最近阻力位：

• R1 – 1.1414
• R2 – 1.1475
• R3 – 1.1536

交易建議：

EUR/USD 目前維持下行趨勢，推測為較大級別升勢中的修正，這在日線或週線圖上表現得尤為明顯。從全球基本面來看，美元的整體背景仍偏空，不過在 2026 年，先是地緣政治、隨後是 Fed 的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線之下時，可考慮做空，目標指向 1.1353 和 1.1292；當價格位於移動平均線之上時，可考慮做多，目標指向 1.1475 和 1.1536。目前空頭力量異常強勁，卻缺乏明顯的基本面理由。

圖示說明：

• 線性迴歸通道有助於判斷當前趨勢方向；若兩條通道方向一致，代表當前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用於確定短期趨勢及主要操作方向。
• Murray 水平為行情推進及回調的目標價位。
• 波動率水平（紅線）根據當前波動指標，顯示未來數日內該貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標進入超賣區域（低於 -250）或超買區域（高於 +250）時，通常預示著行情即將出現反向的趨勢反轉。