Смотрите также
Январь стартовал внешне спокойно, но внутренне на рынках чувствуется такое напряжение, как перед извержением вулкана. Инвесторы ждали позитива от торгового баланса и рынка труда США, получили его, но американский доллар расти не спешит, предпочитая, чтобы на общей радужной картине национальной экономики появился последней мазок в виде сильных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе. Что же, любой художник, создающий столь грандиозные произведения, должен мыслить масштабно.
ФРС давно примерила берет живописца, то нанося на картину слой QE, то замазывая его. Сейчас актуальны новые краски. Последний протокол FOMC показал, что члены Комитета, наконец, признали эффект убывающей полезности программы покупок облигаций и не прочь от нее избавиться. Благо, что последние индикаторы говорят в пользу дальнейшего роста американского ВВП. Действительно ли пейзаж должен в итоге оказаться солнечным, а тучки – прерогатива предыдущего художника, взашей выгнанного с королевского двора? Но ведь автор – тоже человек, который ради куска хлеба нередко прячет собственное мнение, чтобы угодить заказчику.
Беглая экскурсия по саду, наполненному макроэкономическим показателям США, как раз и наводит на подобные мысли. Как может ВВП расти столь впечатляюще, если индекс расходов на личное потребление (PCE) колеблется возле отметки в 1%? А ведь потребление составляет около 70% американского ВВП. Недовольство Белого дома утратой статуса крупнейшего получателя инвестиций и отток капитала в 2013 году, который более чем в 3 раза превысил приток в предыдущем, свидетельствуют о том, что за счет данной компоненты ВВП также не особенно вырос. Реализация программ фискальной консолидации не сулит ничего хорошего государственным расходам. Остается чистый экспорт.
Как свидетельствуют ноябрьские цифры, дефицит торгового баланса США достиг минимальной отметки за последние 4 года, а вывоз товаров – нового исторического пика. Если Штаты отменят запрет на экспорт нефти, действующий последние 39 лет, то внешняя торговля свалится в глубокий плюс. Правда, такое решение у многих вызывает глубокое недоумение, ведь оно способно обрушить цены на нефть. Зачем Америке это нужно?
Впрочем, речь сейчас не о том. Хотят Штаты рисовать себе будущее в розовых тонах и пускать пыль в глаза - запретить им этого никто не может. Хочет Федеральный резерв избавиться от QE – его дело. Только вот и сильный фундамент в условиях восстановления мировой экономики, и замедление прироста баланса ФРС, и рост процентных ставок - факторы, работающие на доллар США, судьба которого нас, рядовых инвесторов, волнует больше всего. А американская валюта, несмотря на весь имеющийся позитив, демонстрировать прыть не спешит. В чем дело?
Неужели нас ждет повторение истории с прогнозами по золоту в начале 2013 года, когда многие банки и инвестиционные компании рисовали светлое будущее, предрекая рост котировок драгоценного металла до $2000 за унцию? Сейчас в фаворе прогнозы по EUR/USD с целевыми ориентирами в районе 1,27-1,29, иногда даже встречаются и таргеты на уровне 1,2. Неужели и они - не более чем пыль в глаза?
На мой взгляд, унывать «быкам» по доллару все-таки не стоит. Он, как пружина, которую долго сжимали, - возьмет и выстрелит. Как это может произойти, показал недавний пример «канадца», взлетевшего на пару фигур за сутки и, наконец-то, приведшего в оптимальное соотношение собственный курс и динамику дифференциала казначейских бондов США и суверенных облигаций. Самое время для остальных?
|
||
|
С уважением, Аналитик: ГК ИнстаФинтех © 2007-2026 |
