Le marché du travail australien a dépassé les attentes—presque tous les éléments du rapport sur l'emploi d'avril sont sortis du lot "zone verte". Bien que la publication ait eu quelques lacunes, elle a globalement profité à l'Aussie, car la probabilité d'une baisse de taux par la Reserve Bank of Australia (RBA) lors de la réunion de mai a considérablement diminué. En réaction au rapport, le dollar australien a gagné plusieurs dizaines de points face au dollar américain, atteignant la fourchette moyenne de 0.64. Bien que les vendeurs de AUD/USD aient ensuite repris l'initiative, l'importance du rapport d'aujourd'hui reste présente, et il refera probablement surface la semaine prochaine lors de la prochaine réunion de la RBA.

Selon les données publiées, le taux de chômage en Australie en avril est resté au niveau de 4,1 % de mars, conformément aux prévisions—sans surprises ici. Cependant, les chiffres du changement d'emploi étaient véritablement surprenants : le nombre de personnes employées a augmenté de 89 000, marquant le rythme de croissance le plus fort depuis février 2024. Le résultat réel a dépassé les prévisions de plus de quatre fois, alors que la plupart des analystes s'attendaient à une augmentation de 20 000.

Un examen plus détaillé du rapport révèle que la hausse de l'emploi total en avril a été principalement portée par l'emploi à temps plein, tandis que les emplois à temps partiel ont montré une croissance plus modeste—59 500 contre 29 500. Les chiffres de mars ont également été légèrement révisés à la hausse : de 32 000 à 36 400. Cependant, la structure de ce chiffre a également été révisée. Initialement, il avait été rapporté que l'emploi à temps plein avait augmenté de 15 000 et celui à temps partiel de 17 000. Les données révisées montrent une plus grande inclinaison vers l'emploi à temps partiel—12 200 à temps plein contre 24 200 à temps partiel. C'est une faille mineure mais une faille tout de même dans la publication de mars.

De plus, il a été rapporté aujourd'hui que le taux de participation à la population active a augmenté à 67,1 % en avril, surpassant la plupart des prévisions qui s'attendaient à ce qu'il reste au niveau de mars de 66,8 %. Cela constitue le résultat le plus fort depuis janvier de cette année.

Que signifient ces chiffres ? Principalement, ils suggèrent que le marché du travail en Australie reste tendu. La croissance de l'emploi a accéléré pour le deuxième mois consécutif—de 36 000 en mars à près de 90 000 en avril.

Compte tenu de ces dynamiques, la question clé est maintenant : La RBA réduira-t-elle le taux d'intérêt ce mois-ci alors que le marché du travail est tendu, l'incertitude sur la croissance économique mondiale persiste et les données sur l'inflation sont mixtes ?

Ceci n'est pas une question rhétorique, car il n'y a pas de consensus sur le marché. Les économistes de ANZ, Standard Chartered et Westpac, par exemple, estiment que la banque centrale réduira les taux de 25 points de base lors de la réunion du 20 mai. Les analystes d'ANZ soutiennent que la RBA pourrait négliger les fortes données sur l'emploi et se concentrer sur l'IPC moyen tronqué, qui, pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2021, est revenu dans la fourchette cible.

D'autres analystes soutiennent que la RBA pourrait s'abstenir de réduire les taux—non seulement en raison de la vigueur du marché du travail. Il faut également prendre en compte que l'IPC global au premier trimestre a augmenté plus que prévu, atteignant 0,9 % t/t contre 0,8 % prévu (après deux trimestres précédents de seulement 0,2 % de croissance). D'une année sur l'autre, l'IPC a également accéléré à 2,4 % (contre 2,3 % prévu). De plus, l'indice des prix des salaires a augmenté de 0,9 % t/t au premier trimestre—le rythme le plus rapide depuis le premier trimestre 2024.

L'incertitude entourant le résultat de la réunion de mai de la RBA pourrait fortement soutenir le dollar australien—surtout si le régulateur maintient une approche attentiste. À mon avis, c'est le scénario le plus probable.

Mais tout cela est pour la semaine prochaine. Pour l'instant, les traders du AUD/USD se montrent prudents avant le discours du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la séance de trading aux États-Unis. La paire se négocie dans la fourchette de 0.6400–0.6490, c'est-à-dire entre les lignes médiane et inférieure des bandes de Bollinger sur le timeframe D1.

Si Powell garde un ton pessimiste (il a précédemment averti que de nouveaux tarifs aux États-Unis accéléreraient l'inflation, réduiraient l'emploi et ralentiraient la croissance économique), le billet vert sera sous pression, et le AUD/USD pourrait tester à nouveau le niveau de 0.65. En revanche, si Powell réagit positivement aux résultats de la réunion de Genève—exprimée par une trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine—le billet vert pourrait regagner de la force, et les vendeurs du AUD/USD tenteront de sécuriser une position dans la fourchette de 0.63.

Le suspense continue, et dans une telle incertitude, il est sage d'adopter une approche d'attentisme—même en dépit du solide rapport "Australian nonfarm", qui, en fait, soutient le dollar australien.