Le S&P 500 a commencé la journée en force mais a terminé sur une note de baisse. Initialement soutenu par la décision de la Cour de commerce international des États-Unis jugeant illégaux les tarifs douaniers de la Maison-Blanche, ainsi que par les résultats trimestriels positifs de NVIDIA, l'indice élargi du marché a ouvert en forte hausse. Cependant, une fois la nouvelle tombée que les tarifs resteraient en vigueur en attendant un recours devant la Cour suprême — et que l'administration américaine avait un "plan B" — les actions ont rapidement changé de direction et ont été vendues.

Tarifs douaniers américains annulés et restants

L'administration américaine est convaincue qu'elle remportera l'appel. Même en cas de défaite, elle dispose d'autres outils législatifs pour rétablir les tarifs douaniers. En bref, la guerre commerciale n'est pas finie. La réaction du S&P 500 a reflété la prise de conscience que le verdict de la Cour ne constitue qu'un obstacle temporaire pour la Maison-Blanche. Le président Trump lui-même était outré—comment des juges pouvaient-ils infliger un tel préjudice à l'Amérique ? Est-ce une animosité personnelle contre Trump ? Quelle autre explication pourrait-il y avoir ?

Une autre raison de la volatilité du S&P 500 est l'incertitude croissante. Les entreprises se sont adaptées aux tarifs, ce qui a aidé l'indice à enregistrer sa meilleure performance en mai depuis novembre 2023. Cependant, la décision de la Cour pourrait durcir les positions d'autres pays lors des négociations commerciales avec les États-Unis. De plus, la suppression des tarifs priverait les États-Unis d'une source de financement importante pour le projet de loi de baisse d'impôts "Big Beautiful" de Trump. Et le projet de loi inclut un détail particulièrement alarmant pour les investisseurs :

La proposition prévoit d'augmenter les taux d'imposition des résidents de pays jugés par les États-Unis comme ayant des politiques discriminatoires. La logique est claire—les étrangers détiennent des trillions de dollars dans des actifs américains, et des taxes plus élevées pomperaient des sommes considérables dans le budget.

Dynamique des Détentions d'Actifs Américains par les Non-Résidents

Cependant, les non-résidents sont déjà effrayés par l'incertitude entourant les politiques de Trump. De nouvelles taxes pourraient les éloigner complètement, laissant les États-Unis sans acheteurs pour leurs obligations du Trésor. Financer l'énorme déficit budgétaire deviendrait alors un défi majeur, menaçant à la fois l'économie et les indices boursiers.

Donald Trump a également abordé la question des réductions des taux lors d'une réunion avec le président de la Fed, Jerome Powell. Trump a souligné que Powell faisait une erreur en ne baissant pas les taux d'intérêt, ce qui plaçait les États-Unis en position de désavantage par rapport à la Chine et à d'autres pays. Cependant, la pression du président sur la banque centrale ne fait qu'ajouter à l'anxiété des investisseurs. Saper l'indépendance de la Fed est une autre raison de l'érosion de la confiance en l'Amérique.

Image Technique

Techniquement, rien n'a radicalement changé sur le graphique quotidien du S&P 500. Les risques de formation d'un modèle de retournement 1-2-3 restent présents. Des brèches en dessous des niveaux de support 5860 et 5815 pourraient servir de nouveaux signaux de vente pour l'indice large du marché.