Tous les composants clés du rapport sur le marché du travail au Royaume-Uni étaient soit dans la zone rouge, soit en ligne avec les prévisions, confirmant les attentes pessimistes des analystes. Le rapport n'a apporté aucune satisfaction aux acheteurs de GBP/USD, et en conséquence, le prix a chuté de près de 100 points pour atteindre la marque de 1,3455. Néanmoins, un autre point important doit être noté : malgré cet élan baissier, le niveau de support de 1,3450 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur l'intervalle de temps D1) a tenu bon grâce à l'affaiblissement de l'indice du dollar américain. Par conséquent, il est trop tôt pour se précipiter à vendre la paire — malgré la pression sur la livre mardi, la paire reste à flot.

Pourtant, cette publication pèse lourdement sur la monnaie britannique et refera surface la semaine prochaine, le 19 juin, lors de la prochaine réunion de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre.

D'après les données publiées, le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté pour atteindre 4,6 %. Bien que cela corresponde aux prévisions, il s'agit d'un niveau jamais atteint depuis près de quatre ans—la dernière fois que le taux de chômage était à ce niveau remonte à septembre 2021. De plus, une tendance à la hausse semble progressivement se dessiner : pendant quatre mois consécutifs (de novembre à février), le taux était de 4,4 % ; en mars, il a augmenté à 4,5 % ; et maintenant, en avril, il a atteint 4,6 %.

Des données plus récentes ont également déçu. En particulier, le nombre de demandes d'allocations chômage en mai a bondi de 33 000 (le niveau le plus élevé depuis août de l'année dernière), alors que la prévision n'était que de 9 000. Le mois précédent, l'indicateur avait baissé de 21 000.

Plus important encore, la croissance des salaires a ralenti en mai. Le taux de croissance des revenus moyens (y compris les primes) est tombé à 5,3 % (alors qu'une baisse à 5,5 % était prévue). Hors primes, les salaires ont également diminué à 5,2 % contre 5,5 % précédemment. D'un côté, c'est une baisse modeste. De l'autre, la tendance à la baisse en elle-même est ici ce qui importe.

Pourquoi cela est-il important ? Il est bon de rappeler les remarques du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, devant la Chambre des communes début juin. Il a effectivement "lié" la croissance des salaires au rythme des baisses des taux d'intérêt. Le chef de la banque centrale a noté que selon les prévisions de la BoE, la croissance salariale ralentira cette année et "ce sera crucial pour les décisions futures sur les taux". L'implication ici est plus que claire.

Étant donné la position de Bailey, on peut supposer qu'à la prochaine réunion de la semaine prochaine, la banque centrale adoucira considérablement son ton et annoncera probablement bientôt une nouvelle série d'assouplissements monétaires.

Selon un sondage Reuters, la majorité (52 sur 59) des économistes estiment que la BoE réduira les taux deux fois cette année — de 50 points de base. La première baisse est attendue au troisième trimestre (c'est-à-dire lors de la réunion d'août), et la seconde au quatrième trimestre (lors d'une des trois réunions restantes de l'année). Cela ramènerait le taux à 3,75 % avant le début de 2026.

Certains analystes sceptiques face à ce scénario soulignent la hausse de l'inflation au Royaume-Uni en avril, arguant que ce facteur fondamental pourrait empêcher la BoE d'assouplir sa politique. Cependant, la flambée de l'inflation en avril était principalement due à l'augmentation de la taxe routière. D'importants changements dans le système de la Taxe sur les Véhicules (VED) sont entrés en vigueur le 1er avril, affectant à la fois les voitures à moteur à combustion interne traditionnelles et les véhicules électriques (précédemment exemptés). Une charge supplémentaire s'applique désormais aussi aux véhicules évalués à plus de 40 000 £.

Selon plusieurs experts, les effets de la hausse de la VED se refléteront dans les lectures de l'inflation d'avril à mai (car de nombreux conducteurs paient la taxe annuellement), mais cet impact s'estompera ensuite. Ainsi, la BoE se concentrera probablement plus sur le ralentissement de la croissance des salaires que sur l'accélération du CPI.

Pourquoi les vendeurs GBP/USD ont-ils répondu si modestement au rapport ? Les baissiers n'ont même pas pu franchir la barrière de prix intermédiaire à 1,3450 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur D1), encore moins atteindre des objectifs plus significatifs.

La raison est le faible billet vert, qui continue de perdre du terrain sur le marché. Le manque d'informations autour des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine à Londres joue en défaveur du dollar américain. Les pourparlers en sont à leur deuxième jour, mais aucun détail ou fuite n'a émergé. Malgré des déclarations optimistes et génériques de la part de Trump et des négociateurs américains (du type "tout se passe bien"), le dollar recule, soutenant ainsi les acheteurs du GBP/USD.

Cependant, il est conseillé d’ouvrir des positions seulement après la conclusion des pourparlers et la publication de déclarations officielles. Des remarques prudentes ou l'absence d'une position unifiée affaibliraient le billet vert — les acheteurs du GBP/USD pourraient essayer de se maintenir au-dessus du seuil de 1,36 et tester la résistance à 1,3650 (la bande supérieure des Bandes de Bollinger sur D1). Si, toutefois, les négociations aboutissent à des avancées (par exemple, des étapes concrètes vers une désescalade), les vendeurs GBP/USD reprendront la tête. Dans ce cas, la paire déclinerait en raison de la faiblesse de la livre et de la force du dollar. Il est probable que les baissiers non seulement dépasseraient le support de 1,3450 mais viseraient également le seuil de 1,33.

La situation reste incertaine et peut changer à tout moment (les pourparlers pourraient se terminer mardi ou être prolongés), il est donc conseillé de rester en dehors du marché pour l'instant.