"Nous avons été les premiers, et tout ce que vous pouvez faire, c'est imiter." Les États-Unis ont initié des guerres commerciales, imposé les tarifs les plus radicaux depuis le début du XIXe siècle, accordé un report, et prévoient maintenant d'envoyer des lettres aux autres pays détaillant les taux de tarifs. Le reste du monde doit décider s'il riposte avec des contre-tarifs. Il ne reste que 10 jours avant l'expiration du report, et Donald Trump a déclaré — "Ne vous attendez pas à de la clémence !" La lettre pourrait même inclure une carte de vœux : au lieu de 10 %, vous paierez 25 %.

À mesure que la date fatidique approche, les tensions s'intensifient. Le Secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré qu'après le 9 juillet, le tarif universel de 10 % pourrait soit être maintenu, soit augmenté. Tout dépend si un pays donné négocie ou non des accords commerciaux de bonne foi avec les États-Unis. Cependant, Trump a ensuite dit qu'il pouvait imposer des tarifs plus élevés de manière unilatérale — même avant le 9 juillet. "Nous pouvons faire tout ce que nous voulons !" a-t-il affirmé.

Dynamique de l'inflation en Allemagne

En théorie, le pays imposant des tarifs douaniers devrait voir une augmentation de l'inflation. Pour le pays ciblé, la croissance des prix à la consommation devrait ralentir. Les tarifs influencent la demande intérieure, et le ralentissement économique qui en résulte se reflète dans l'indice des prix à la consommation (IPC). Ces dynamiques commencent maintenant à apparaître en Allemagne et dans d'autres pays de la zone euro. En juin, la hausse des prix à la consommation a ralenti. L'inflation dans la zone euro devrait également ralentir à 1,9 %.

Sur le papier, cela suggère que la Banque centrale européenne devrait idéalement relancer son cycle d'assouplissement monétaire et abaisser le taux de dépôt en dessous de 2 %. Cependant, les commentaires des membres du Conseil des gouverneurs laissent entendre que le processus est soit terminé, soit proche de l'être. Les marchés des dérivés anticipent une réduction de seulement 25 points de base à 1,75 % d'ici la fin de 2025.

La Réserve fédérale, c'est une autre histoire. Qu'il s'agisse de la pression sur Jerome Powell de la part de la Maison Blanche, de la tendance désinflationniste en cours, ou du refroidissement du marché du travail et de l'économie, le marché des futures s'attend maintenant à plus de 60 points de base de baisses de taux. Cela implique deux cycles d'assouplissement monétaire d'ici la fin de cette année, avec près de 50 % de chances d'un troisième. Comment le dollar américain peut-il éviter de baisser dans un tel scénario ?

Attentes du marché pour le taux de la Fed et le PIB américain

La divergence des politiques monétaires, les sorties de capitaux des États-Unis vers l'Europe, l'érosion de la confiance dans le dollar due aux attaques de Trump contre la Fed, et d'autres facteurs ont poussé l'EUR/USD dans une zone de sommets jamais vus depuis plus de trois ans. La question est : la paire peut-elle se consolider à ces niveaux ? Tout dépendra des données sur le marché du travail américain pour le mois de juin.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD est dans une consolidation à court terme près de son sommet de trois ans. Un dépassement de la résistance locale à 1,175 servira de déclencheur pour augmenter les positions longues sur l'euro contre le dollar. À l'inverse, une baisse en dessous de 1,1675 ouvrira la voie à une correction.