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02.07.2025 09:24 AML'euro a fortement augmenté cette année, et les responsables de la Banque centrale européenne (BCE) s'inquiètent de plus en plus du fait que l'appréciation rapide de la monnaie pourrait compromettre les efforts visant à maintenir l'inflation à l'objectif de 2 %.
La monnaie unique a gagné environ 14 % par rapport au dollar américain cette année seulement, alors que la confiance dans les États-Unis faiblit. Cependant, le risque est que cette hausse pousse l'euro à des niveaux qui empêchent l'inflation d'atteindre l'objectif, compromettant ainsi la compétitivité.
Bien qu'un euro plus fort reflète la vigueur de l'économie européenne, il comporte des risques potentiels pour la stabilité à long terme. Les exportateurs, par exemple, peuvent rencontrer des difficultés à vendre leurs biens à l'étranger, ceux-ci devenant plus coûteux pour les acheteurs étrangers. Cela peut entraîner une baisse des revenus d'exportation et, par conséquent, une croissance économique plus lente. De plus, un euro fort exerce une pression sur la BCE, qui s'efforce de maintenir l'inflation juste en dessous de son objectif de 2 %. Une appréciation excessive de la monnaie réduit les coûts d'importation, ce qui abaisse la pression inflationniste. Si l'inflation reste faible, la BCE pourrait continuer sa politique de faibles taux d'intérêt, ce qui pourrait éventuellement affaiblir l'euro. Alternativement, les taux devraient être maintenus stables ou même relevés, ce qui ne ferait qu'augmenter la demande pour l'euro.
Alors que la monnaie est sur le point de connaître sa plus longue série victorieuse depuis deux décennies, le sujet a occupé le devant de la scène lors de la retraite annuelle de la BCE à Sintra, au Portugal. Le vice-président Luis de Guindos a averti qu'une hausse au-dessus de 1,20 $ serait problématique. Bien qu'une grande partie de la hausse de l'euro soit due à la faiblesse du dollar, alimentée par la guerre commerciale de Donald Trump, qui sape la confiance, cela ne change pas la situation pour la BCE. Initialement, ce changement a été bien accueilli non seulement pour ses propriétés anti-inflationnistes mais aussi comme une opportunité de renforcer le rôle de l'euro sur la scène mondiale.
"Il y a une certaine réorientation, notamment de la part des investisseurs européens, mais aussi des acteurs mondiaux, vers l'euro," a déclaré Philip Lane, économiste en chef de la BCE. "Ce que nous avons vu jusqu'à présent semble correct, mais bien sûr, nous sommes très curieux de voir ce qui se passera ensuite."
De nombreux commentaires sur l'euro — et le fait que la monnaie soit considérée comme l'un des nombreux facteurs susceptibles de raviver l'inflation — suggèrent qu'au moins certains décideurs se sentent moins à l'aise. Et bien qu'ils ne l'admettent pas encore ouvertement, le fort euro suscite une préoccupation croissante. Finalement, un renforcement supplémentaire n'augmentera pas seulement la pression inflationniste mais posera également des risques économiques pour le secteur exportateur déjà en difficulté.
L'essor de l'euro, que Christine Lagarde a précédemment décrit comme "controversé mais justifié", est l'un des indicateurs que les décideurs prendront en compte lors de la fixation des taux d'intérêt à la prochaine réunion.
Actuellement, les acheteurs doivent se concentrer sur la reprise du niveau de 1,1800. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser un test du 1,1840. À partir de là, un mouvement à 1,1875 devient possible, bien que l'atteindre sans le soutien des grands acteurs du marché sera difficile. La cible haussière la plus éloignée est le plus haut de 1,1905. En cas de repli, je m'attends à ce que les acheteurs majeurs n'agissent que près de la zone de 1,1750. Si aucun intérêt ne se manifeste à ce niveau, il vaudrait mieux attendre un nouveau creux à 1,1686, ou envisager d'ouvrir des positions longues à partir de 1,1640.
Concernant le GBP/USD, les acheteurs doivent percer la résistance immédiate à 1,3750. Seul cela permettrait un mouvement vers 1,3780, bien que casser plus haut puisse être difficile. La cible haussière la plus éloignée est à 1,3850. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle du niveau de 1,3715. Si cela réussit, une cassure en dessous de cette plage nuirait gravement aux positions haussières, poussant le GBP/USD vers 1,3678, avec le potentiel d'atteindre 1,3640.
