Les prix du pétrole au début du mois de novembre ont légèrement rebondi après une longue période de baisse. Les investisseurs, lassés des discussions sur l'excès d'offre, ont enfin reçu un signal pour souffler : les sanctions contre les entreprises russes affectent désormais visiblement les niveaux d'approvisionnement. Cela a quelque peu atténué les craintes d'un marché saturé, bien que fondamentalement, la situation demeure ambiguë.

Croissance Modeste Après la Baisse

Après trois mois de baisse des prix, les cours du pétrole ont enfin pris une tendance haussière. Le Brent a augmenté de 0,6 %, atteignant 63,87 $ le baril, tandis que le WTI américain s'est accru de 0,7 % pour atteindre 59,99 $. Il s'agit d'un rebond léger mais symbolique : les semaines précédentes s'étaient soldées par une clôture en baisse, avec des prix atteignant des creux de deux semaines.

Le principal facteur de soutien est la géopolitique. Les sanctions imposées aux plus grandes entreprises russes ont commencé à affecter les flux d'exportation. Les actifs étrangers d'une entreprise clé rencontrent des difficultés avec les transactions et le transport, suscitant des préoccupations concernant les perturbations de l'approvisionnement. Le marché a réagi immédiatement — sans explosion, il a au moins stoppé la baisse.

Cependant, les traders restent sceptiques quant à l'efficacité à long terme des sanctions. Oui, elles créent de la volatilité à court terme, mais elles ne peuvent pas inverser la tendance générale. En pratique, les fondamentaux restent inchangés : l'offre augmente tandis que la demande traîne.

L’offre excédentaire persiste

Octobre a marqué le troisième mois consécutif de baisse des prix. La raison est claire : l'OPEP et ses alliés continuent d'augmenter la production, et la production augmente également parmi les acteurs non membres de l'OPEP, exerçant une pression significative sur le marché.

Selon Haitong Securities, la décision de l'OPEP+ de geler les plans d'augmentation de la production au premier trimestre de 2026 a aidé à stabiliser légèrement le marché. Sans cette mesure, la baisse aurait pu être plus profonde. Cependant, même avec les restrictions en place, l'offre excédentaire demeure. Par exemple, les stocks américains ont augmenté de 5,2 millions de barils la semaine dernière, atteignant 421,2 millions. C'est un signal direct pour le marché : il y a trop de pétrole.

Une pression supplémentaire vient d'Arabie Saoudite. Le royaume a abaissé de manière inattendue les prix d'exportation de pétrole vers l'Asie, la région la plus importante et la plus sensible aux prix. Ce geste indique une volonté de rivaliser pour la part de marché, même si cela signifie sacrifier temporairement le profit.

La demande : faible et sans signes d'accélération

Si l'offre inonde le marché, la demande est clairement en stagnation. Au cours de l'année se terminant le 4 novembre, la consommation mondiale de pétrole a augmenté de seulement 850 000 barils par jour, alors que les attentes étaient plus élevées — près de 900 000. Ce petit écart peut sembler insignifiant, mais sur un marché où chaque baril supplémentaire compte, cela a de l'importance.

La situation aux États-Unis est particulièrement préoccupante. Les indicateurs à haute fréquence montrent que l'activité des transports et les volumes de conteneurs maritimes restent faibles. Cela signifie que la consommation domestique de carburant n'augmente pas, ne laissant pas de base pour une reprise robuste des prix.

Tant que la demande ne se redressera pas, toute hausse à court terme des prix du pétrole sera considérée comme des rebonds techniques plutôt que le début d'un nouveau cycle de croissance.

Prévisions : Croissance en question

Les analystes suggèrent de plus en plus que le pétrole pourrait avoir du mal à sortir de sa fourchette actuelle. Même avec les sanctions contre la Russie et les réductions potentielles de l'OPEP+, la faible demande fait baisser les prix.

Les perspectives à court terme sont pessimistes : on s'attend à ce que le Brent tombe à 60 dollars le baril d'ici la fin de 2025, et à 50 dollars d'ici la fin de 2026.

Une telle prévision reflète la réalité : tant que la croissance économique mondiale reste morose et que les sources d'énergie alternatives se développent, le marché pétrolier perd ses moteurs. Même la géopolitique, qui autrefois pouvait provoquer des pics de prix, a aujourd'hui un impact seulement à court terme.

Conclusion

La hausse des prix du pétrole début novembre est plus un répit qu'un tournant. Les sanctions ont suscité un pic temporaire d'intérêt, mais le contexte fondamental reste faible : la production augmente, la demande est à la traîne, et les stocks continuent de croître.

Le marché s'oriente vers un nouvel équilibre, où un prix autour de 60 dollars le baril semble de plus en plus naturel. Le pétrole ne réagit plus aussi vigoureusement qu'avant aux nouvelles. Les investisseurs attendent des signes clairs d'un changement de tendance, et jusque-là, ils échangent avec prudence sur de courtes distances, doutant de la croissance à long terme.

Le pétrole reste dans une zone d'attente. Bien qu'il ait légèrement augmenté cette semaine, le marché indique clairement qu'il est trop tôt pour un mouvement à la hausse significatif.