Les prix de l’or abordent le milieu de la semaine dans une position particulièrement vulnérable. Mercredi, le métal précieux a poursuivi son repli, se consolidant près du plus bas hebdomadaire de 4445,00 au moment de cette analyse. XAU/USD recule depuis la zone de résistance 4590,00–4600,00, où les cours ont à plusieurs reprises échoué à s’affranchir, au cours des trois dernières semaines, lors de tentatives de dépasser le seuil « psychologique » des 4500,00.

Les investisseurs sont sur le qui-vive, évaluant la nouvelle escalade du conflit dans le détroit d’Ormuz et la montée des anticipations d’une pause « hawkish » de la Réserve fédérale, qui exerce une pression significative sur cet actif sans rendement.

Contexte fondamental : choc géopolitique et virage restrictif de la Fed

Les espoirs de percée diplomatique qui avaient temporairement soutenu les marchés à la fin du mois de mai ont été complètement balayés par une nouvelle vague d’escalade militaire dans le Golfe persique.

Événements clés des dernières 24 heures

• Frappes américaines contre l’Iran : le US Central Command (CENTCOM) a confirmé avoir mené des « frappes défensives » sur l’île iranienne de Qeshm, dans le détroit d’Ormuz.
• Réponse de l’Iran : les Gardiens de la révolution islamique (IRGC) ont attaqué le quartier général de la Cinquième flotte américaine et lancé des missiles et des drones sur des cibles au Koweït et à Bahreïn (la plupart ont été interceptés).
• Escalade au Liban : les hostilités entre Israël et le Hezbollah se sont également intensifiées, élargissant la zone de conflit.

Malgré les dernières déclarations du président américain Donald Trump, affirmant qu’un accord sur la prolongation du cessez-le-feu et l’ouverture du détroit pourrait être conclu « dès la semaine prochaine », le secrétaire d’État Marco Rubio a adopté une position dure. Il a indiqué que Washington ne lèverait pas les sanctions contre l’Iran en échange de l’ouverture complète du détroit d’Ormuz, et qu’un assouplissement des sanctions ne serait envisageable qu’après des concessions significatives sur le programme nucléaire.

Cette dynamique d’accusations mutuelles et de frappes (associée à l’absence de percées diplomatiques) a aussitôt réintroduit une prime géopolitique dans les prix. Cependant, contrairement à la logique de « valeur refuge », cela a soutenu le dollar. La hausse des prix du pétrole et l’incertitude ont ravivé les anticipations d’inflation et les perspectives de relèvement des taux par la Fed.

En plus des facteurs géopolitiques, le principal moteur des pressions reste la réévaluation par la Fed des anticipations de politique monétaire. D’après l’outil CME FedWatch, les marchés intègrent désormais une probabilité de près de 60 % d’une hausse de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année 2026.

Principaux signaux hawkish cette semaine

• Chiffres JOLTs : Le nombre d’offres d’emploi aux États‑Unis a grimpé à 7,618 millions en avril (prévision : 6,88 millions), son plus haut niveau depuis mai 2024. Cela signale une surchauffe du marché du travail.
• Commentaires des responsables de la Fed : La présidente de la Cleveland Fed, Beth Hammack, a averti que l’inflation pourrait nécessiter une action « bientôt » et que la banque centrale reste fermement déterminée à ramener l’inflation à 2 %. La présidente de la Dallas Fed, Lorie Logan, a également déclaré qu’« il est encore beaucoup trop tôt pour envisager des baisses de taux » en raison de risques d’inflation persistants.
• Rendements des Treasuries américains à 10 ans : Les rendements se sont stabilisés au‑dessus de 4,40 % et ont encore progressé de 0,08 % mercredi. Des rendements élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne génère pas de revenu d’intérêt, ce qui exerce une pression directe sur les prix. La solidité des données sur le marché du travail remet en question la nécessité de baisses de taux, et la Fed pourrait avoir du mal à justifier un assouplissement de sa politique.

Brève analyse technique

D’un point de vue technique, le prix a confirmé un changement de tendance, en formant des signaux baissiers classiques sur le graphique 4 heures de XAU/USD.

Le prix reste en dessous des moyennes mobiles exponentielles sur 50, 144 et 200 périodes, ce qui constitue un signe classique de maintien d’un contrôle baissier à court terme.

• Le RSI (14) se situe autour de 44, ce qui indique un momentum baissier modéré, mais sans situation de survente, laissant la porte ouverte à de nouvelles baisses.
• L’OsMA affiche des barres d’histogramme en diminution sous la ligne de signal (ligne zéro), confirmant que les tentatives récentes de stabilisation perdent en vigueur dans une structure baissière plus large.
• Le Stochastique a « plongé » en zone de survente et ne montre pas encore de signes de retournement.

Sur le graphique quotidien, le prix reste sous l’EMA 144 jours (4525,00) et l’EMA 50 jours (4625,00). Seule l’EMA 200 jours (4380,00) empêche pour l’instant le métal de chuter plus profondément.

Le scénario principal anticipe la poursuite du mouvement baissier. Une cassure nette, suivie d’une consolidation sous le niveau de support clé à 4380,00 ouvrirait la voie vers 4300,00 (zone de forte demande institutionnelle), puis vers 4255,00 (Moyenne mobile exponentielle à 50 jours sur le graphique hebdomadaire et zone de rupture de la tendance haussière de moyen terme).

Événements clés

Conclusion

L’or est soumis à une double pression significative. L’escalade du conflit dans le détroit d’Hormuz et la hausse des prix du pétrole soutiennent la fermeté du dollar, tandis que la position hawkish de la Fed continue d’alimenter les anticipations de relèvement des taux d’intérêt.

La configuration technique actuelle reste baissière, le cours évoluant sous la moyenne mobile exponentielle 200 périodes sur le graphique en 4 heures. Le marché conserve une structure descendante : chaque nouvelle hausse rencontre une pression vendeuse et les sommets se forment de plus en plus bas.

La zone clé 4525,00–4400,00 sera le principal champ de bataille dans les prochains jours. Une rupture technique sous cette zone confirmerait le scénario baissier et ouvrirait la voie vers 4380,00 puis 4300,00. Un retour au-dessus de 4525,00 serait le premier signe d’un affaiblissement de la pression vendeuse.

Les développements au Moyen-Orient continuent d’influencer l’appétit pour le risque et l’orientation du USD et de l’or, tandis que la configuration technique reste favorable aux vendeurs. Les investisseurs devraient suivre de près les données sur le marché du travail publiées vendredi — elles détermineront si le dollar dispose d’un élan suffisant pour enfoncer le niveau de 4380,00.