Le dollar a perdu tout son avantage face aux actifs risqués et a fortement reculé.

Hier, le dollar a baissé en réaction à la nouvelle selon laquelle le secteur privé américain n’a créé que 38 000 emplois en août, son plus faible niveau depuis janvier. Le rapport ADP est considéré comme un indicateur précoce pour le marché du travail, si bien qu’un résultat aussi faible a immédiatement affaibli les arguments en faveur d’une position agressive de la Réserve fédérale et a retiré un important soutien au dollar. La structure des créations d’emplois s’est révélée plus intéressante : la production de biens a perdu 10 000 postes, tandis que l’ensemble de la hausse provenait de l’éducation et de la santé, qui ont ajouté 45 000 emplois. Le secteur le plus faible a été l’industrie manufacturière, avec moins 17 000 emplois, suivi des services professionnels et aux entreprises, avec moins 16 000 emplois. Tout aussi étrange a été la répartition par taille d’entreprise : les petites entreprises et les grandes sociétés recrutaient, alors que les entreprises de 20 à 49 salariés ont supprimé 17 000 emplois d’un seul coup.

Pour l’euro et la livre, l’affaiblissement du dollar a servi de soutien, et les deux devises européennes se sont renforcées. Un marché du travail faible réduit les raisons de fermeté de la Fed, d’autant plus que la banque centrale a déplacé son attention vers les données après Jackson Hole. Néanmoins, l’arbitrage principal viendra du rapport officiel sur l’emploi publié vendredi, dont dépendra le maintien ou non de ce sentiment.

Aujourd’hui, en première partie de séance, l’attention sur la monnaie unique sera attirée par les estimations finales de l’indice PMI des services pour la zone euro et du PMI composite, ainsi que par l’indice des prix à la production. Les indices PMI sont fondés sur des enquêtes auprès des entreprises et reflètent l’état de l’activité économique, le seuil de 50 points séparant expansion et contraction, les services représentant la plus grande part de l’économie du bloc. L’indice des prix à la production montre la dynamique des prix à la sortie des usines et sert de signal précoce de l’inflation, car la hausse des coûts se répercute ensuite sur les prix à la consommation.

Étant donné que l’inflation dans la zone euro est déjà repartie à la hausse, accélérant à 3,3 % en août, un bond des prix à la production combiné à de bons PMI pourrait renforcer l’euro face au dollar. Une telle combinaison conforterait les arguments en faveur d’une attitude restrictive de la Banque centrale européenne, d’autant que le marché a déjà presque entièrement intégré une hausse de taux lors de la réunion du 10 septembre, et qu’Isabel Schnabel s’est prononcée explicitement sur la nécessité d’un resserrement supplémentaire. Si les données confirment ce sentiment, l’EUR/USD aura des raisons de progresser.

En ce qui concerne la livre, en première partie de séance aujourd’hui, l’attention se portera sur les données finales de l’indice PMI des services au Royaume‑Uni et du PMI composite. L’indice des services est particulièrement important pour la monnaie britannique, puisque ce secteur représente la plus grande part de l’économie du pays, et l’indicateur composite combine les services et l’industrie manufacturière, offrant une vision plus complète de l’activité économique. Étant donné qu’il s’agit de valeurs révisées, l’essentiel sera le sens de la révision par rapport aux estimations préliminaires.

Une révision à la hausse renforcera la confiance dans la solidité du secteur des services et soutiendra la livre, d’autant qu’elle est déjà repartie à la hausse plus tôt, tandis qu’une dégradation des estimations exercera à nouveau une pression sur la paire GBP/USD.

Si les données sont conformes aux attentes des économistes, il est préférable d’agir selon une stratégie de Mean Reversion. Si les données s’écartent nettement à la hausse ou à la baisse des anticipations des économistes, il est préférable d’utiliser une stratégie de Momentum.

Stratégie Momentum (breakout) :

Pour la paire EURUSD

Achat sur cassure de 1,1608 pouvant pousser l’euro vers 1,1623 et 1,1641 ;

Vente sur cassure de 1,1584 pouvant pousser l’euro à la baisse vers 1,1568 et 1,1550 ;

Pour la paire GBPUSD

Achat sur cassure de 1,3494 pouvant pousser la livre vers 1,3512 et 1,3531 ;

Vente sur cassure de 1,3475 pouvant pousser la livre à la baisse vers 1,3457 et 1,3435 ;

Pour la paire USDJPY

Achat sur cassure de 157,69 pouvant pousser le dollar vers 159,97 et 158,28 ;

Vente sur cassure de 157,40 pouvant entraîner des ventes de dollars vers 157,05 et 156,73 ;

Stratégie Mean Reversion (sur repli) :

Pour la paire EURUSD

Je chercherai à vendre après une tentative infructueuse de dépassement de 1,1605, en cas de retour sous ce niveau ;

Je chercherai à acheter après une tentative infructueuse de cassure au-dessus de 1,1583, en cas de retour vers ce niveau ;

Pour la paire GBPUSD

Je chercherai à vendre après une tentative haussière avortée au-dessus de 1,3502, suivie d’un retour en dessous de ce niveau ;

Je chercherai à acheter après une tentative haussière avortée au-dessus de 1,3475, suivie d’un retour vers ce niveau ;

Pour la paire AUDUSD

Je chercherai à vendre après une tentative infructueuse de dépassement de 0,7177 suivie d’un retour sous ce niveau ;

Je chercherai à acheter après une tentative infructueuse de dépassement de 0,7161 suivie d’un retour sur ce niveau.

Pour la paire USDCAD

Je chercherai à vendre après un mouvement avorté au-dessus de 1,3844, à la suite d’un retour sous ce niveau ;

Je chercherai à acheter après un mouvement avorté au-dessus de 1,3819, lors d’un retour sur ce niveau ;