L’or a finalement corrigé avant de rebondir de 1 % à 4 427,09 $ l’once. Il s’agissait de la première journée de hausse considérée comme normale. L’argent a gagné 1 % à 65,94 $, et le platine ainsi que le palladium ont également progressé.

La raison de ce retournement a été déclenchée par la déclaration du président Trump selon laquelle les récentes attaques contre l’Iran devraient être de courte durée. Le rallye pétrolier s’est arrêté à ce moment-là ; la reprise des hostilités avait auparavant alimenté les craintes d’une accélération de l’inflation, qui constitue traditionnellement un vent contraire pour l’or, un actif sans rendement. Le métal a également bénéficié d’un soutien supplémentaire sur le marché des changes, le dollar s’étant stabilisé après un vif pic du yen, ce qui a laissé les opérateurs en alerte face à la possibilité de nouvelles interventions des autorités japonaises.

Il est à noter que l’environnement monétaire a également évolué dans un sens favorable. Le président de la Federal Reserve de New York, John Williams, a déclaré mercredi qu’il existe des signes de désinflation en cours, à mesure que les effets des droits de douane s’estompent et que la hausse des coûts de l’énergie ne se répercute pas sur les autres services. Cela a refroidi les anticipations de hausse de taux, une interprétation encore renforcée par les données d’ADP faisant apparaître un ralentissement des créations d’emplois en août à 38 000 postes, leur niveau le plus faible depuis janvier.

Il convient de souligner que, d’un point de vue technique, le métal a lui aussi regagné du terrain, repassant au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours, un repère de moyen terme pour les traders. Rappelons qu’il y a seulement trois jours, l’or avait perdu près de 6 % en trois séances et était tombé sous sa moyenne mobile à 200 jours ; le rebond actuel a donc effacé une partie de ces pertes.

La situation du métal depuis le début de l’année reste contrastée malgré ces mouvements spectaculaires. L’or ne cote que légèrement au-dessus de ses niveaux de début d’année après une période de volatilité exceptionnelle : un record en janvier, une baisse de quatre mois jusqu’en juin, puis un redressement sur fond de conflit au Moyen-Orient et de tentatives d’évaluer si la Fed devra durcir sa politique. Les achats continus des banques centrales assurent un certain soutien structurel. La prochaine étape clé interviendra vendredi, lorsque le rapport officiel sur l’emploi viendra soit confirmer l’affaiblissement du marché du travail mis en évidence par ADP, soit inverser les anticipations en faveur d’une hausse de taux en septembre.

En ce qui concerne la situation technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 425 $. Cela permettrait de viser 4 481 $, au-dessus de laquelle une cassure deviendrait nettement plus difficile. L’objectif le plus éloigné se situe dans la zone des 4 540 $. En cas de repli de l’or, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle de 4 372 $. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone porterait un sérieux coup aux acheteurs et pousserait l’or vers le creux à 4 304 $, avec la perspective d’atteindre ensuite 4 249 $.