Le directeur de la stratégie Michael Saylor a laissé entendre aux investisseurs, dimanche, un nouvel achat de Bitcoin, en écrivant qu’il y aurait toujours une place pour « l’orange ». De tels messages précèdent généralement le dépôt d’un dossier auprès de la SEC le lundi, mais cette fois la confirmation officielle ne devrait pas intervenir avant mardi au plus tôt : les institutions fédérales américaines sont fermées lundi pour Columbus Day.

Le dernier document officiel déposé est ambigu. Selon le formulaire 8-K daté du 5 octobre, entre le 28 septembre et le 4 octobre, la société a acheté 334 BTC pour 28,7 millions de dollars, portant ainsi son total à exactement 848 000 BTC, pour un prix d’achat moyen d’environ 75 440 dollars. La même semaine, Strategy a racheté environ 1,77 million d’actions préférentielles STRC pour 176,3 millions de dollars — c’est‑à‑dire qu’elle a dépensé plus de six fois plus pour le rachat d’actions que pour le Bitcoin. Pour le marché, c’est un signal important : le plus grand acheteur corporate alloue désormais l’essentiel de sa trésorerie libre au soutien de ses actions préférentielles plutôt qu’à l’achat de BTC.

D’après les rapports de la société, celle‑ci n’a consacré que 9,5 % des fonds levés aux achats de Bitcoin ; le reste a été alloué aux réserves en dollars, à la trésorerie, aux dividendes et aux rachats d’actions préférentielles. Ainsi, une levée de capital ne signifie pas nécessairement des achats de Bitcoin. Mais la trésorerie accumulée peut financer de futurs achats. Et ici, la question est : à qui cela profite‑t‑il ? Les détenteurs d’actions préférentielles bénéficient d’un soutien de cours et d’une confiance accrue dans les versements, tandis que les actionnaires ordinaires se retrouvent dans une position plus fragile : la dette et les actions préférentielles ont une priorité de remboursement sur eux. Pour le marché du Bitcoin, cela signifie que les achats de Strategy ne sont plus le principal moteur de la demande, et cela ne doit pas être sous‑estimé sur fond de sorties de près de 1 milliard de dollars des ETF spot en octobre.

Mon scénario de base : mardi, Strategy annoncera un nouvel achat, mais il sera modéré, car la priorité de l’entreprise est désormais d’équilibrer Bitcoin, les réserves et le soutien aux actions préférentielles. Un achat important serait un signal fort de confiance, tandis qu’un achat limité, combiné à la poursuite des rachats de STRC, renforcerait la thèse d’une accumulation de trésorerie. Dans tous les cas, le marché observera le ratio entre achats de Bitcoin et rachats d’actions, et pas seulement le nombre de coins détenus.

Pour le Bitcoin, le prix évolue dans une fourchette étroite entre un support à 83 600 et une résistance à 84 100, avec des bornes externes à 83 200 et 84 700. Le plan est construit autour de deux scénarios symétriques, avec des hypothèses de cassure franche et de rebond. Il y a deux options d’entrée à l’achat. Premièrement, une cassure confirmée au-dessus de 84 100 : achat avec un objectif à 84 700, où je prends mes profits et j’envisage une position vendeuse sur le repli, à condition que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et que l’indicateur Awesome soit au-dessus de zéro. Deuxièmement, un rebond depuis 83 600 si la cassure baissière n’est pas confirmée et que la baisse se révèle être un faux mouvement : achat avec un premier objectif de retour à 84 100, puis à 84 700.

Les ventes sont symétriques. En cas de cassure confirmée sous 83 600, on peut envisager une position vendeuse avec un objectif à 83 200, à condition que la moyenne mobile soit au-dessus du prix et que l’indicateur Awesome soit en dessous de zéro. Si la cassure au-dessus de 84 100 échoue et que le prix repasse sous ce niveau, on vend depuis la résistance sur un retour à 83 600, puis à 83 200.

Pour Ether, la logique reflète entièrement celle de Bitcoin, mais sur sa propre échelle de prix : zone interne entre le support à 2 547 et la résistance à 2 563, bornes externes à 2 519 et 2 584. Achat sur cassure confirmée au-dessus de 2 563, avec un objectif à 2 584, où je prends mes profits et envisage une position vendeuse sur le repli ; la condition reste la même : prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et Awesome au-dessus de zéro. Achat sur rejet à partir de 2 547 ; si la cassure baissière n’est pas confirmée, on vise d’abord 2 563, puis 2 584.

Pour les ventes, une cassure confirmée sous 2 547 ouvre un short avec objectif à 2 519, à condition que la moyenne mobile soit au-dessus du prix et que l’Awesome soit sous zéro. Un rejet depuis 2 563, lorsque la cassure haussière échoue, donne un short avec retour vers 2 547, puis 2 519. Les deux indicateurs servent de filtres pour éliminer les faux mouvements plutôt que de raisons indépendantes d’entrer trop tôt, et les décisions ne sont prises qu’une fois le prix effectivement confirmé sur les niveaux indiqués.