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19.10.2026 06:17 PM
La paire EUR/USD a reculé pendant 25 jours pleins, à l’exception de quelques brèves pauses. Durant cette période, l’euro a perdu 530 points, et sa faiblesse prolongée a commencé il y a plus d’un mois, au moment où le marché se positionnait en prévision d’une hausse des taux de la FOMC. Ce n’est qu’à la fin de la semaine dernière que les haussiers ont réussi à lancer une contre‑attaque notable. Cela s’est produit à un moment où le dollar américain aurait très bien pu continuer de se renforcer. Pour rappel, l’inflation à la consommation aux États‑Unis a dépassé les prévisions, l’inflation de base s’est elle aussi révélée supérieure aux attentes du marché, et l’indice des prix à la production a ensuite affiché une accélération bien plus marquée que ce que le marché anticipait. Puisque ces trois indicateurs d’inflation augmentent plus fortement et plus rapidement que ne l’attend la Fed, le dollar aurait pu se renforcer selon une relation simple : une inflation plus élevée accroît la probabilité d’un durcissement de la politique monétaire de la Fed.
Cependant, au cours des deux dernières semaines, aucun membre de la FOMC ne s’est prononcé en faveur d’un resserrement monétaire en octobre. Vendredi, le gouverneur de la Fed Kevin Warsh a prononcé un discours, mais n’a ni prévu ni annoncé de nouveau durcissement de la politique monétaire. Autrement dit, les responsables de la Fed n’ont donné au marché aucun signe indiquant qu’une inflation plus élevée devrait se traduire par une orientation plus agressive de la politique. Dans cette configuration, les baissiers sont restés à l’offensive trop longtemps, et le dollar s’est excessivement renforcé dans l’anticipation des hausses de taux prévues par la Fed. Parallèlement, les traders ont tout simplement ignoré la perspective, ainsi que les hausses passées, des taux de la BCE et de la Bank of England.
Il est toutefois trop tôt pour conclure que la baisse de l’euro est terminée. Imbalance 24 reste valable, et le prix pourrait y réagir en générant un signal de vente. Les baissiers sont allés trop loin pour être facilement stoppés à ce stade. Même si le marché a largement ignoré, depuis plus d’un mois, les facteurs fondamentaux favorables à l’euro, cela ne signifie pas que la monnaie unique va désormais monter sans interruption. Avant tout, Imbalance 24 doit être invalidée, et les haussiers doivent établir leurs propres configurations haussières.
En septembre, la FOMC n’a pas seulement relevé ses taux directeurs, elle a aussi signalé sa volonté de poursuivre le resserrement de la politique monétaire. Cela a suffi à soutenir la progression marquée des baissiers. Toutefois, même après le durcissement de septembre par la Fed et la possibilité d’une nouvelle hausse de taux en décembre, il serait inexact de conclure que l’euro n’a reçu aucune nouvelle positive pendant cette période.
Dans l’ensemble, le contexte fondamental continue de favoriser les haussiers. Bien que la Fed ait adopté une orientation monétaire plus restrictive, la politique monétaire n’est pas le seul facteur déterminant les taux de change. L’Union européenne est elle aussi confrontée à des difficultés, mais l’élément clé est que des problèmes existent partout, alors que seule la monnaie unique recule. Les deux banques centrales resserrent leur politique monétaire, mais seul le dollar américain s’apprécie. Les défis géopolitiques concernent à la fois les États‑Unis et l’Union européenne, mais le marché continue de focaliser principalement son attention sur le dollar.
La structure graphique actuelle indique que la dynamique baissière reste solidement en place, sans signe clair de retournement. Le seul schéma pertinent à ce stade est Imbalance 24, qui pourrait être testé prochainement, puisqu’un rebond correctif a déjà commencé. La principale opportunité des haussiers réside dans un balayage de liquidité sous le plus bas à 1,1066. Cependant, un simple balayage de liquidité ne suffit pas à justifier l’ouverture de positions longues.
Il n’y a pas eu de nouvelles économiques significatives lundi. Les troubles sociaux se poursuivent en France et commencent à se propager à d’autres pays de l’UE. Cela ne semble toutefois pas constituer un facteur suffisamment important pour provoquer une réaction de la part des cambistes. Le rebond correctif pourrait se poursuivre cette semaine.
Les haussiers conservent de nombreux arguments pour lancer une nouvelle offensive en 2026. Sur le plan structurel et fondamental, les politiques de Trump, qui ont provoqué une nette baisse du dollar américain l’an dernier, n’ont pas changé. À l’heure actuelle, il n’existe aucun facteur majeur soutenant la devise américaine, malgré la position agressive de la FOMC. Les évolutions géopolitiques, qui ont soutenu la demande de dollar américain durant une grande partie du premier semestre 2026, ne jouent plus le même rôle.
Calendrier économique pour les États‑Unis et l’Union européenne :
Le 20 octobre, le calendrier économique comprend quatre publications, toutes de moyenne importance. L’impact des données économiques sur le sentiment de marché mardi devrait rester limité.
Prévisions et recommandations de trading pour l’EUR/USD :
Dans cette analyse, la paire reste dans un processus de formation d’une tendance haussière, interrompue par une phase corrective qui dure depuis un an. Le contexte fondamental s’est nettement déplacé en faveur des baissiers il y a huit mois, mais la tendance en place depuis quatre ans ne peut pas encore être considérée comme invalidée ou achevée. Les haussiers pourraient reprendre leur avance avant la fin de l’année, mais leur principale opportunité tangible à ce stade est le plus bas à 1,1066 inscrit en juin l’an dernier. Les baissiers ont reçu un nouveau signal de vente au sein d’Imbalance 19. Pour l’instant, les positions vendeuses existantes peuvent être conservées. Un nouveau signal de vente pourrait se former au sein d’Imbalance 24. Compte tenu de la probabilité relativement élevée d’un rebond correctif prolongé, il peut être pertinent d’envisager une prise de bénéfices partielle sur les positions courtes.
