Крупные распродажи доллара США, как показывает история, часто продолжаются второй год подряд, что усиливает ожидания сохранения давления на американскую валюту в 2026 году после ее слабой динамики в 2025 году.

В прошлом году доллар снизился на 9,4% по отношению к валютам G10, согласно индексу DXY, продемонстрировав второе по масштабу падение за последние два десятилетия.

Стратеги Bank of America проанализировали исторические периоды, наиболее близкие по динамике к текущему циклу, и установили, что в четырех из пяти наиболее схожих эпизодов ослабление доллара продолжалось и в следующем году.

По всем ключевым аналогам американская валюта, как правило, демонстрировала дальнейшее снижение во второй год цикла. Среднее значение по пяти наиболее релевантным историческим примерам указывает на дополнительное ослабление доллара примерно на 8% в 2026 году.

Среди этих аналогов 1995 год выделяется как особенно показательный для текущих условий. Тогда экономика США демонстрировала технологически обусловленный рост, «мягкую посадку» и снижение процентных ставок Федеральной резервной системой во второй половине года.

В 1995 году доллар ослаб на 4,2%, что близко к текущему прогнозу Bank of America, предполагающему снижение индекса DXY до уровня 95 в 2026 году.

Исключением из исторических аналогов стал 2018 год, когда доллар укрепился на фоне повышения ставок ФРС, торговой напряженности между США и Китаем, а также слабого роста экономики еврозоны.

Несмотря на умеренное восстановление доллара в конце 2025 года, аналитики отмечают, что американская валюта по-прежнему находится в широком нисходящем тренде по отношению к валютам G10. При этом мировые фондовые рынки начали 2026 год с опережающей динамикой по сравнению с американскими акциями.

По мнению стратегов, эту динамику следует внимательно отслеживать, поскольку потоки капитала в акции и связанные с ними операции хеджирования могут стать ключевым медвежьим фактором для доллара США в 2026 году.