Inflasi di zona euro pada bulan April tidak berubah dibandingkan dengan Maret, sepenuhnya sesuai dengan prediksi—2,2% yoy untuk indeks utama, dan 2,7% yoy untuk indeks inti. Stabilitas inflasi ini umumnya menguntungkan ECB, yang melalui komentar dari anggota Dewan Pemerintahan, mengonfirmasi pergeseran bertahap menuju sikap yang lebih dovish.

Komisi Eropa memperbarui prediksi ekonominya. Secara khusus, pertumbuhan PDB riil pada tahun 2025 sekarang diperkirakan sebesar 0,9%, turun dari prediksi November sebesar 1,3%. Penurunan ini disebabkan oleh meningkatnya ketidakpastian seputar tarif. Inflasi diproyeksikan sebesar 2,1% yoy pada tahun 2025 dan 1,7% pada tahun 2026. Proyeksi 2026 direvisi turun dari 1,9% menjadi 1,7%, sejalan dengan prediksi ECB. Penyesuaian ini menunjukkan bahwa ECB mungkin juga akan menurunkan prediksinya pada bulan Juni, yang menandakan pergeseran dovish.

Secara keseluruhan, sentimen memburuk. Meskipun tetap relatif stabil, indeks PMI tidak menunjukkan perkembangan, dan keyakinan konsumen terus menurun.

ECB mengambil sikap yang jelas lebih dovish pada pertemuan April, dan sejak saat itu, komentar para pejabat sebagian besar mencerminkan nada ini. Dalam konteks ini, penurunan suku bunga selanjutnya pada bulan Juni tampaknya sangat mungkin terjadi, dan penurunan selanjutnya dapat menyusul jika ketidakpastian berlanjut dan momentum ekonomi semakin melemah. Untuk saat ini, pasar memperkirakan suku bunga terminal sekitar 2%, yang menyiratkan satu penurunan lagi pada bulan Juni—tetapi hanya jika situasi ekonomi tidak memburuk.

Ada juga beberapa kabar positif—UE dan AS akhirnya memulai negosiasi perdagangan. Meskipun belum ada hasil konkret, dimulainya pembicaraan mengurangi ketegangan. Tidak jelas siapa yang pada akhirnya akan diuntungkan—euro atau dolar. UE awalnya berada dalam posisi yang lebih lemah, karena terpaksa bermain bertahan, dan intrik kemungkinan terletak pada seberapa banyak UE akan mengalah. Ini akan memengaruhi prospek euro.

Posisi bersih long dalam euro meningkat sebesar €1,1 miliar selama minggu pelaporan, mencapai €11,8 miliar. Posisi spekulatif tetap sangat bullish, tetapi estimasi nilai wajar cenderung menurun.

Pasangan EUR/USD, seperti yang diperkirakan, menghabiskan minggu ini dalam rentang trading, sedikit memantul dari level terendah 1,1066. Saat ini, ada lebih sedikit alasan untuk pertumbuhan; kami memperkirakan trading tetap dalam rentang dengan kecenderungan untuk bergerak turun menuju 1,1066. Zona resistance di 1,1260/80 kemungkinan akan membentuk puncak lokal, diikuti dengan penurunan. Pergerakan di atas 1,1260/80 dianggap tidak mungkin terjadi.