Ketika ada uang, Anda membeli yang terbaik. Dalam beberapa tahun terakhir, dolar AS dan aset yang berdenominasi dalam dolar, terutama saham dari "Magnificent Seven", dianggap sebagai investasi terbaik. Indeks saham Amerika dan ekonomi AS jauh lebih unggul dibandingkan yang lain. Selama masa gejolak, para trader dengan antusias membeli dolar AS seolah-olah permintaannya sangat tinggi. Namun, pada tahun 2025, semuanya berubah drastis. Tren naik dalam EUR/USD semakin menguat. Credit Agricole menyebutkan tiga alasan mengapa hal ini kemungkinan akan berlanjut.

Pertama, ada peningkatan ekspektasi dovish terkait kebijakan moneter Federal Reserve. Perlambatan ekonomi AS dan inflasi yang enggan naik mendorong bank sentral untuk melanjutkan siklus pemotongan suku bunga.

Kedua, ada penurunan keyakinan terhadap dolar AS sebagai mata uang cadangan utama. Dolar AS masih menyumbang 46% dari cadangan valas global, emas 20%, dan euro hanya 16%. Namun, Bank Sentral Eropa serius berupaya untuk mempromosikan euro sebagai alat pembayaran internasional dan mata uang cadangan.

Ketiga, risiko perdagangan meningkat seiring berakhirnya masa tenggang. Donald Trump telah menyatakan bahwa ia akan mengirim surat kepada berbagai negara untuk menjelaskan tarif yang dikenakan terhadap mereka. Gedung Putih bermaksud menaikkan tarif impor mobil dari 25% menjadi 50%. Mengingat penjualan indeks USD pada Hari Kemerdekaan AS, dapat diasumsikan bahwa setiap eskalasi perang dagang akan menguntungkan EUR/USD. Tidak mengherankan, para spekulan terus meningkatkan posisi jual terhadap dolar AS.

Dinamika Posisi Hedge Fund dan Manajer Aset terhadap Dolar AS

Sulit untuk menilai bagaimana ketegangan antara Israel dan Iran akan memengaruhi pasangan mata uang utama. Di satu sisi, meningkatnya risiko geopolitik di Timur Tengah berdampak negatif bagi dolar AS, yang telah kehilangan statusnya sebagai mata uang safe-haven. Dolar tertekan karena penurunan indeks saham AS dan penurunan selera risiko global yang terkait.

Di sisi lain, kenaikan harga minyak memberikan beberapa keuntungan bagi para penjual EUR/USD. AS adalah pengekspor minyak bersih, sementara zona euro adalah pengimpor bersih. Selain itu, berdasarkan studi Bloomberg, kenaikan harga Brent menjadi $100 per barel akan meningkatkan harga bensin sebesar 17% dan mendorong inflasi AS menjadi 3,2% pada akhir Juni. Dalam kondisi seperti itu, The Fed mungkin memilih untuk tidak menurunkan suku bunga pada tahun 2025.

Cara The Fed merespons konflik bersenjata di Timur Tengah akan sangat penting. Setiap revisi ke atas pada prediksi inflasi atau pengurangan ekspektasi pelonggaran moneter untuk tahun ini akan diartikan oleh para investor sebagai sinyal untuk menjual EUR/USD. Euro kemungkinan akan menembus level tertinggi lokalnya jika ketakutan tersebut tidak terwujud.

Prospek teknikal pada grafik harian EUR/USD menunjukkan bahwa para bull berniat untuk memainkan pola inside bar. Breakout ke atas batas atas dekat 1,1615 akan memungkinkan peningkatan posisi long yang dimulai saat rebound di support 1,149.