Apabila ada wang, anda beli yang terbaik. Pada tahun-tahun sebelumnya, dolar AS dan aset yang dinilai dalam dolar—terutama saham "Magnificent Seven"—dianggap sebagai pelaburan terbaik. Indeks saham Amerika dan ekonomi AS jauh di hadapan yang lain. Semasa tempoh kegawatan, pedagang dengan bersemangat akan membeli dolar AS seolah-olah ia mendapat permintaan tinggi. Namun, pada tahun 2025, segalanya berubah. Aliran menaik dalam EUR/USD semakin rancak. Credit Agricole menyenaraikan tiga sebab mengapa ia mungkin berterusan.

Pertama, terdapat jangkaan dovish yang meningkat mengenai dasar monetari Rizab Persekutuan. Ekonomi AS yang semakin perlahan dan inflasi yang enggan meningkat memaksa bank pusat untuk memulakan semula kitaran pengurangan kadar.

Kedua, terdapat kelemahan keyakinan terhadap dolar AS sebagai mata wang rizab utama. Walaupun dolar masih menyumbang 46% daripada rizab forex global, emas 20%, dan euro hanya 16%. Walau bagaimanapun, Bank Pusat Eropah serius untuk mempromosikan euro sebagai alat penyelesaian antarabangsa dan mata wang rizab.

Ketiga, risiko perdagangan semakin meningkat apabila tempoh pelonggaran tamat. Donald Trump telah menyatakan beliau akan menghantar surat kepada negara-negara yang menyatakan kadar tarif dikenakan terhadap mereka. Rumah Putih bercadang untuk menaikkan tarif import kereta dari 25% kepada 50%. Memandangkan penjualan Indeks USD pada Hari Kemerdekaan AS, boleh diandaikan bahawa sebarang peningkatan ketegangan perang perdagangan akan memberi manfaat kepada EUR/USD. Tidak menghairankan, spekulator terus meningkatkan kedudukan jual terhadap dolar AS.

Dinamik Kedudukan Dana Lindung Nilai dan Pengurus Aset terhadap Dolar AS

Adalah sukar untuk mengukur bagaimana pertelingkahan antara Israel-Iran akan mempengaruhi pasangan mata wang utama. Di satu pihak, peningkatan risiko geopolitik di Timur Tengah adalah negatif untuk dolar A.S., yang telah kehilangan statusnya sebagai tempat perlindungan selamat. Dolar tersebut berada di bawah tekanan akibat indeks saham A.S. yang menurun dan kemerosotan selera risiko global yang berkaitan.

Sebaliknya, kenaikan harga minyak memberi EUR/USD beberapa kelebihan. A.S. adalah pengeksport minyak bersih, manakala zon euro adalah pengimport bersih. Tambahan pula, menurut kajian Bloomberg, peningkatan harga Brent ke $100 per tong akan meningkat harga petrol sebanyak 17% dan menolak inflasi A.S. kepada 3.2% menjelang akhir bulan Jun. Dalam keadaan sedemikian, Fed mungkin memilih untuk tidak mengurangkan kadar pada tahun 2025.

Cara tindak balas Fed terhadap konflik bersenjata di Timur Tengah akan menjadi aspek yang kritikal. Sebarang semakan kenaikan ramalan inflasi atau pengurangan jangkaan pelonggaran monetari untuk tahun ini akan dianggap oleh pelabur sebagai isyarat untuk menjual EUR/USD. Euro berkemungkinan akan melepasi paras tertinggi lokalnya jika kebimbangan tersebut tidak menjadi kenyataan.

Tinjauan teknikal pada carta harian EUR/USD menunjukkan bahawa kenaikan harga berniat untuk mempermainkan corak inside bar. Peningkatan di atas sempadan atas berhampiran 1.1615 akan membolehkan peningkatan dalam kedudukan beli yang dimulakan pada lantunan sokongan 1.149.