Akhir bulan Juni membawa kenaikan yang spektakuler untuk S&P 500. Indeks saham yang luas ini tidak hanya mencapai rekor tertinggi baru untuk pertama kalinya sejak Februari, tetapi juga berhasil pulih dari penurunan setidaknya 15% dengan kecepatan tercepat dalam sejarah yang tercatat. Hanya 89 hari berlalu antara dua puncak bersejarah tersebut. Investor mengadopsi strategi "buy-the-dip"—dan mendapatkan imbalan yang besar karenanya.

Sejak titik terendahnya di bulan April, S&P 500 telah melonjak 24%, didorong oleh perubahan sentimen investor. Pada Hari Kemerdekaan Amerika, pasar bertaruh bahwa Donald Trump akan mendorong tarif seperti buldoser—langsung. Pada kenyataannya, presiden AS memilih pendekatan yang lebih damai, yang disambut baik oleh pasar. Kebijakannya untuk mengurangi birokrasi pemerintah dan mendeportasi migran, dikombinasikan dengan tarif impor, diperkirakan akan merugikan ekonomi secara parah. Namun, ekonomi tetap bertahan dengan mengejutkan.

Kinerja S&P 500 vs. pasar saham global

Ya, ketidakpastian mengenai kebijakan Gedung Putih dan ketakutan akan resesi menempatkan S&P 500 pada posisi yang kurang menguntungkan dibandingkan dengan indeks global lainnya. Salah satu alasan aliran modal keluar dari AS ke Eropa dan Asia adalah kekhawatiran atas pajak yang diusulkan untuk pemegang saham AS yang bukan penduduk. Saat ini, Kongres sedang mempertimbangkan untuk menghapus klausul ini dari RUU reformasi pajak yang banyak dibicarakan oleh Donald Trump.

Sama seperti di masa lalu, perusahaan teknologi kembali memimpin. Mereka berada di depan dan memainkan peran besar dalam mendorong S&P 500 ke rekor tertinggi. Ya, valuasi mereka tinggi—saham teknologi diperdagangkan pada rasio P/E 30, dibandingkan dengan 22 untuk indeks yang lebih luas. Namun seperti yang sering terjadi di masa lalu, ini mendorong investor untuk beralih ke sektor lain. Keterlibatan pasar semakin meluas, yang meningkatkan potensi keseluruhan.

Selain valuasi yang tinggi, investor institusional juga khawatir tentang ekspektasi pendapatan yang lemah. Analis Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba per saham hanya 2,8% pada kuartal kedua—tingkat proyeksi terendah dalam dua tahun.

Tren perkiraan pendapatan S&P 500

"Uang pintar" juga menunjukkan risiko lain: mendekatnya akhir dari penangguhan tarif 90 hari, ketegangan geopolitik, serangan Donald Trump terhadap Federal Reserve, dan membengkaknya utang nasional AS.

Kebodohan adalah kebahagiaan. Investor ritel—atau yang disebut "uang bodoh"—terus mendominasi pasar saham AS. Mereka membeli setiap penurunan, dan sejauh ini, pada tahun 2025, strategi tersebut telah membuahkan hasil.

Secara teknis, grafik harian S&P 500 menunjukkan tren naik yang berlanjut. Hambatan berikutnya bagi para pembeli terletak pada kumpulan level pivot di sekitar 6.200. Jika terjadi penembusan di atas resistensi ini, hal tersebut dapat membenarkan peningkatan posisi panjang dalam indeks saham yang luas.