La fin du mois de juin a été marquée par une envolée spectaculaire du S&P 500. Non seulement l'indice large des actions a atteint un nouveau sommet historique pour la première fois depuis février, mais il a également réussi à se redresser d'une baisse d'au moins 15 % à la vitesse la plus rapide jamais enregistrée. Seulement 89 jours se sont écoulés entre les deux sommets historiques. Les investisseurs ont adopté une stratégie d'achat lors de baisses—et en ont été largement récompensés.

Depuis ses creux d'avril, le S&P 500 a grimpé de 24 %, entraîné par un changement de sentiment parmi les investisseurs. Le jour de l'Indépendance américaine, les marchés pariaient que Donald Trump allait imposer les tarifs douaniers à la manière d'un bulldozer—franchement. En réalité, le président des États-Unis a opté pour une approche plus conciliante, ce que les marchés ont accueilli favorablement. Ses politiques de réduction de la bureaucratie gouvernementale et de déportation des migrants, combinées aux tarifs d'importation, étaient censées nuire gravement à l'économie. Cependant, l'économie est restée étonnamment résiliente.

Performance du S&P 500 par rapport aux marchés boursiers mondiaux

Oui, l'incertitude entourant les politiques de la Maison Blanche et les craintes d'une récession placent le S&P 500 en désavantage par rapport à d'autres indices mondiaux. L'une des raisons des sorties de capitaux des États-Unis vers l'Europe et l'Asie était la préoccupation concernant les taxes proposées sur les détenteurs étrangers d'actions américaines. Actuellement, le Congrès envisage de supprimer cette disposition du projet de loi de réforme fiscale largement vanté par Donald Trump.

Tout comme dans le bon vieux temps, les entreprises technologiques jouent à nouveau un rôle moteur. Elles sont en avance et ont joué un rôle majeur dans la montée du S&P 500 à des niveaux record. Oui, leurs évaluations sont élevées—les actions technologiques se négocient à un ratio C/B de 30, comparé à 22 pour l'indice plus large. Mais comme cela a souvent été le cas par le passé, cela encourage les investisseurs à se tourner vers d'autres secteurs. La diversité du marché s'élargit, ce qui renforce le potentiel global.

En plus des évaluations élevées, les investisseurs institutionnels s'inquiètent également des faibles attentes en matière de bénéfices. Les analystes de Wall Street prévoient une croissance des bénéfices par action de seulement 2,8 % au deuxième trimestre—le taux de croissance projeté le plus bas en deux ans.

Tendances des prévisions de bénéfices du S&P 500

Les "smart money" signalent également d'autres risques : la fin imminente du répit tarifaire de 90 jours, les tensions géopolitiques, les attaques de Donald Trump contre la Réserve fédérale, et l'envolée de la dette nationale des États-Unis.

L'ignorance est une bénédiction. Les investisseurs particuliers—ou le soi-disant "argent bête"—continuent de dominer le marché boursier américain. Ils achètent à chaque baisse, et jusqu'à présent, en 2025, cette stratégie a porté ses fruits.

Techniquement, le graphique quotidien du S&P 500 montre une reprise de la tendance haussière. Le prochain obstacle pour les taureaux se situe autour du regroupement de niveaux pivots autour de 6 200. Une percée au-dessus de cette résistance pourrait justifier l'augmentation des positions longues dans l'indice large.