Tarif yang diberlakukan oleh Donald Trump sudah mulai berdampak. Zona euro nyaris menghindari stagnasi, sementara ekonomi Jerman mengalami kontraksi sebesar 0,1% pada kuartal kedua akibat kebijakan proteksionis AS dan permintaan domestik yang masih lemah. Peningkatan bea impor AS menjadi 15% menunjukkan bahwa blok mata uang ini akan menunjukkan pertumbuhan PDB yang sangat sederhana untuk sisa tahun ini. Kontras dengan ekonomi AS yang bangkit kembali sangat mencolok. Jadi, mengapa EUR/USD tidak seharusnya jatuh?

Kinerja Ekonomi Eropa

Baru-baru ini, pada awal minggu menjelang 1 Agustus, analis Bloomberg memperkirakan pertumbuhan PDB AS sebesar 2,4% untuk periode April–Juni. Namun, setelah data perdagangan luar negeri yang kuat, indikator utama dari Atlanta Fed merevisi angka tersebut naik menjadi 2,9%. Hasil aktualnya mencapai 3%. Hal ini berkat ekspor bersih, yang menambahkan lima poin persentase ke PDB. Pada Januari–Maret, karena penurunan pada indikator yang sama, ekonomi AS mengalami kontraksi sebesar 0,5%.

Dengan demikian, sementara impor AS yang dipercepat membantu zona euro dan merugikan AS pada kuartal pertama, peran tersebut kini berbalik. Dan ini terjadi selama periode tenggang 90 hari yang diberikan oleh Trump. Setelah periode itu berakhir, tarif meningkat, sehingga perbedaan dalam pertumbuhan ekonomi dan faktor keunggulan AS akan terus mendukung para penjual EUR/USD dengan setia.

Selain itu, pasar tenaga kerja AS tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan yang terlalu cepat. Memang, lowongan pekerjaan menurun pada bulan Juni, tetapi laporan ADP bulan Juli menunjukkan bahwa lapangan kerja sektor swasta meningkat sebesar 104.000—jauh di atas perkiraan konsensus Bloomberg sebesar +76.000.

Tren Lapangan Kerja Sektor Swasta AS Menurut ADP

Data PDB yang kuat dan pasar tenaga kerja yang solid secara efektif mengikat tangan para pendukung kebijakan moneter longgar di Federal Reserve. Christopher Waller telah menyatakan bahwa bank sentral tidak harus menunggu ekonomi melambat sebelum bertindak. Mengingat angka-angka yang begitu kuat, setiap suara darinya yang mendukung pemotongan suku bunga federal akan dianggap sebagai mengikuti keinginan presiden AS. Saya tidak akan terkejut jika tidak ada yang berbeda pendapat dalam pemungutan suara FOMC bulan Juli. Begitu banyak untuk perpecahan terdalam di Fed sejak 1993. Dengan tidak adanya perpecahan internal, dolar AS bisa semakin menguat terhadap mata uang utama global.

Namun demikian, keputusan akhir mengenai arah EUR/USD akan ditentukan oleh laporan nonfarm payrolls AS untuk bulan Juli. Diharapkan ada penambahan 110.000 pekerjaan, bersamaan dengan sedikit kenaikan tingkat pengangguran dari 4,1% menjadi 4,2%, yang masih menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat.

Secara teknis, grafik harian EUR/USD menunjukkan pergerakan turun yang berlanjut. Target posisi pendek pertama dari dua target, 1.149 dan 1.128, telah tercapai. Sekarang fokus beralih ke target kedua. Selama pasangan ini tetap di bawah 1.150, penekanan harus tetap pada penjualan.