Tidak ada yang berkhayal. Baik Francois Bayrou, mengenai peluangnya untuk tetap menjadi Perdana Menteri Prancis, maupun Friedrich Merz, atau konflik bersenjata di Ukraina yang akan segera berakhir. Kedua peristiwa ini berdampak negatif bagi euro dan menahan EUR/USD untuk bergerak lebih tinggi. Selain itu, pasar masih belum bisa memahami apa arti putusan Pengadilan Banding AS, yang menyatakan tarif Donald Trump ilegal, bagi Forex. Bagaimana hal ini akan mempengaruhi dolar AS?

Dinamika selisih imbal hasil obligasi Prancis-Jerman

Risiko politik yang meningkat di Eropa, yang terlihat dari melebaranya selisih imbal hasil antara obligasi Prancis dan Jerman, tidak menghalangi ekonomi terbesar kedua zona euro untuk tumbuh. Indeks aktivitas sektor manufakturnya melonjak di atas angka kritis 50 untuk pertama kalinya dalam 2,5 tahun, menandakan ekspansi.

Secara teori, sebaliknya yang akan terjadi. Krisis politik menciptakan ketidakpastian, membuat orang lebih memilih menabung daripada membelanjakan, dan berkontribusi pada penurunan indeks manajer pembelian. Tampaknya, PMI lebih tahu daripada kita semua dan melihat masa depan dengan optimisme.

Dinamika aktivitas bisnis Prancis

Perancis tetap menjadi fokus perhatian, namun kejadian di Amerika Serikat lebih berpengaruh. Pasar belum sepenuhnya memahami dampak kekalahan Donald Trump pada bagian penting dari janjinya selama kampanye. Pertikaian di Ukraina masih belum selesai. Usaha untuk memperbaiki ekonomi AS melalui bea masuk tidak berhasil. Pengadilan Banding memutuskan bahwa bea tersebut ilegal dengan suara 7–4.

Gedung Putih berusaha untuk tetap tegar dalam situasi ini. Mereka menunjukkan adanya perbedaan pendapat yang signifikan. Jika benar demikian, ada harapan bahwa Mahkamah Agung akan mendukung presiden. Proses hukum tetap berjalan, bea belum dihapuskan, dan perdagangan global dalam keadaan terkejut.

Secara teori, penghapusan bea masuk AS seharusnya menguntungkan ekonomi Eropa dan dunia. Ini seharusnya berdampak positif untuk EUR/USD. Namun, indeks USD anjlok 10% pada paruh pertama tahun ini setelah bea dikenakan—merupakan penurunan terbesar sejak tahun 1930-an. Apakah pencabutan bea kini bisa memicu pergerakan ke arah yang berbeda?

Jika tidak diterapkan tarif, kemungkinan inflasi di AS tidak akan bergerak naik. Federal Reserve akan dapat menurunkan suku bunga tanpa merasa bersalah. Ini berpotensi merugikan bagi penjual EUR/USD. Namun, bila isu di pasar tenaga kerja antara Mei hingga Juli bersifat sementara dan kekuatan ekonomi AS tetap kokoh, mengapa harus melakukan pelonggaran kebijakan moneter? Banyak pertanyaan yang muncul. Tidak akan mengejutkan jika para investor memilih untuk menunggu sampai data ketenagakerjaan bulan Agustus diumumkan.

Pada grafik harian EUR/USD, kita telah melihat upaya lain untuk menembus di atas rentang nilai wajar 1.1565–1.1715. Dorongan yang berhasil melampaui batas atas meningkatkan risiko kelanjutan tren naik dan merupakan sinyal untuk membeli. Kegagalan berarti pasangan ini kemungkinan akan terus berkonsolidasi.