Tetesan yang terus-menerus dapat mengikis batu, dan dua aliran kecil modal pun mampu mengikis musim dingin kripto yang paling membandel. US spot Bitcoin ETF mencatat arus masuk bersih untuk minggu kedua berturut-turut setelah hampir dua bulan aksi keluar investor: US$75,7 juta pada pekan yang berakhir 17 Juli, setelah US$197,4 juta pada pekan sebelumnya. Semua ini terjadi meski ada penarikan panik sebesar US$424,7 juta dari dana tepat sebelum eskalasi konflik AS–Iran.

Dinamika arus modal dalam Bitcoin ETF

DACM meyakini bahwa pembalikan arus masuk ke bitcoin ETF, bersamaan dengan arus masuk ke dana ether, dapat menandakan kembalinya sentimen positif ke pasar kripto. Perusahaan tersebut secara eksplisit menyebut ini sebagai tanda terbentuknya bottom: mengingat skalanya, ETF sejak lama menjadi indikator andal atas suasana hati investor, dan dua periode berturut-turut selama lima hari dengan arus masuk positif setelah delapan minggu arus keluar terlihat meyakinkan.

Bitcoin telah kembali bergerak di atas moving average 200-minggu di sekitar $63.300 — garis yang oleh para trader dianggap sebagai batas antara bear market berkepanjangan dan bull market. Selama beberapa minggu, token ini terperangkap di kisaran $60.000–65.000 di tengah ketidakpastian makroekonomi. Bahkan serangan baru AS terhadap Iran pun tidak mampu membuat BTC/USD keluar dari jalurnya: di Asia, harga sempat naik menembus $65.000.

Namun, konflik bersenjata membawa risiko inflasi dan bersamanya ancaman pengetatan kebijakan Federal Reserve. Ericsenz Capital memperingatkan bahwa prospek kenaikan suku bunga dapat menunda kembalinya modal institusional secara penuh. Pengesahan Clarity Act di Kongres sebelum masa reses bulan Agustus akan menjadi salah satu katalis potensial bagi reli baru.

Dinamika penurunan Bitcoin

Meski begitu, tidak ada yang benar-benar tahu bagaimana keadaan akan berkembang. Setahun yang lalu, prospek Bitcoin tampak cerah: industri ini terhindar dari skandal, dan regulator memberikan landasan hukum yang lebih kuat bagi aset digital. Dalam kenyataannya, cryptocurrency tersebut telah kehilangan setengah nilainya dari puncak Oktober di atas $126.000, mundur ke level September 2024. Crypto winter di masa lalu memang lebih dalam — hingga 80% dari level tertinggi — tetapi penurunan kali ini terasa lebih menyakitkan bagi para pendukung Bitcoin karena disebabkan oleh hilangnya minat para investor secara bertahap, bukan oleh satu guncangan besar yang tiba-tiba.

Permintaan institusional melalui ETF membantu token ini pulih setelah crypto winter 2022. Namun sekarang, dengan suku bunga pasar naik seiring inflasi, aset tanpa imbal hasil menjadi kurang menarik dan semakin diperdagangkan layaknya instrumen berisiko biasa, bersaing dengan pasar berjangka abadi dan prediksi seperti Polymarket.

Satu burung layang-layang tidak menandakan datangnya musim panas. Dua minggu inflow baru merupakan awal perjalanan, bukan pembalikan tren yang sudah terkonfirmasi.

Secara teknikal, pada grafik harian, BTC/USD masih berkonsolidasi dalam kisaran $62.000–$65.000. Breakout dari batas atas dengan penutupan harga yang bertahan di atasnya akan menjadi sinyal beli. Sebaliknya, kegagalan mempertahankan nilai wajar di $64.100 akan menjadi tanda yang mengkhawatirkan.