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01.06.2026 12:37 PMबाजार हर चीज़ की कीमत पहले से ही तय कर देता है। क्या आप S&P 500 को देखकर बता सकते हैं कि अमेरिका–ईरान संघर्ष में कौन जीतेगा? अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप लंबे समय से जीत का दावा करते रहे हैं, जबकि तेहरान अब भी होरमुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर नियंत्रण बनाए हुए है और आत्मसमर्पण (capitulation) अभी दूर है।
फिर भी, S&P 500 का वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन यह स्पष्ट करता है कि बाजार किसकी जीत को परोक्ष रूप से समर्थन दे रहे हैं।
S&P 500 बनाम वैश्विक MSCI गतिशीलता
पिछले दो महीनों में S&P 500 में 16% की तेज़ बढ़त दर्ज हुई है, जो 2020 के बाद इसकी सबसे मजबूत दो-महीने की रैली है। 1950 के बाद से ऐसे केवल चार ही मौके आए हैं जब इतनी तेज़ रैली देखने को मिली हो। हर बार इसके बाद व्यापक इंडेक्स ने आगे भी ऊपर की दिशा में रुझान जारी रखा है, और औसतन साल के अंत तक लगभग 17% की अतिरिक्त बढ़त दर्ज की गई है।
साथ ही, S&P 500 1985 के बाद अपनी सबसे लंबी लगातार बढ़त (winning streak) पर है। यह प्रदर्शन चिप बनाने वाली कंपनियों (chipmakers) की भारी मांग और मजबूत कॉर्पोरेट नतीजों के कारण है। FactSet के डेटा के अनुसार, पहली तिमाही (Q1) में कुल कमाई साल-दर-साल 28.6% बढ़ी है। यदि यह रिपोर्टिंग सीजन इसी स्तर पर समाप्त होता है, तो यह 2021 के बाद का सबसे मजबूत क्वार्टर होगा।
S&P 500 की जीत की लहर का विश्लेषण (Winning-streak dynamics)
ऐसे अत्यधिक बुलिश (bullish) माहौल में बैंक और एसेट मैनेजर बाजार को "बबल" (bubble) कहने या नकारात्मक पूर्वानुमान देने से बच रहे हैं। इसके विपरीत, Goldman Sachs ने अपने साल के अंत के S&P 500 लक्ष्य को 7,600 से बढ़ाकर 8,000 कर दिया है।
यह रैली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के कुछ सदस्यों की नरम (dovish) बयानबाजी से भी मजबूत हुई है। फेड गवर्नर Michelle Bowman ने कहा कि मध्य पूर्व संघर्ष का अंत मुद्रास्फीति (inflation) को कम करेगा और इस टकराव का अमेरिकी आर्थिक विकास पर प्रभाव सीमित रहेगा। उनके ये बयान व्हाइट हाउस के उस दृष्टिकोण से मेल खाते हैं जिसमें माना जाता है कि भू-राजनीति केवल अस्थायी मुद्रास्फीति बढ़ाएगी, जिसके बाद कीमतें घटेंगी और फेड मौद्रिक ढील (monetary easing) की ओर जा सकता है।
हालांकि, नए तनाव बढ़ने का जोखिम अभी भी खत्म नहीं हुआ है। जबकि अमेरिका और ईरान मसौदा समझौते (draft agreement) के टेक्स्ट में बदलाव कर रहे हैं, तेहरान अमेरिकी ड्रोन को गिरा रहा है और उसके क्षेत्र पर हमले भी हो रहे हैं—ये स्पष्ट रूप से युद्धविराम (ceasefire) के उल्लंघन हैं, जिन्हें दोनों पक्ष सार्वजनिक रूप से कम करके दिखा रहे हैं।
मेरा विचार है कि यदि मध्य पूर्व का संघर्ष समाप्त हो जाता है, तो S&P 500 में अभी भी और वृद्धि हो सकती है। भू-राजनीतिक जोखिमों में कमी मुद्रास्फीति को धीमा करेगी और फेडरल रिज़र्व के लिए मौद्रिक ढील (loosening cycle) शुरू करने का रास्ता खोलेगी।
तकनीकी रूप से देखें तो S&P 500 का दैनिक चार्ट एक डोजी (doji) कैंडल बना रहा है, जो अपट्रेंड के शीर्ष पर दिखाई दे रहा है। यदि यह इंडेक्स 7,560 के नीचे गिरता है, तो रिवर्सल पैटर्न बनने का जोखिम बढ़ जाएगा। फिर भी, किसी भी गिरावट (pullback) को लॉन्ग पोजीशन जोड़ने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए, जिसका पहले बताया गया लक्ष्य 7,700 है।
