निवेशकों की यूरोप के प्रति भावना स्पष्ट रूप से बेहतर हुई है, जो गिरती मुद्रास्फीति, ब्याज दरों में कटौती और वास्तविक आय में सुधार के कारण है। हालांकि, अभी आराम करने का समय नहीं है। कई अर्थशास्त्री चेतावनी देते हैं कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था को अभी भी कई गंभीर चुनौतियों का सामना करना है।

कैपिटल इकोनॉमिक्स के मुद्रा रणनीतिकार चेतावनी देते हैं कि इस आशावाद के पीछे गहरे संरचनात्मक मुद्दे छिपे हो सकते हैं जो महाद्वीप के भविष्य को प्रभावित करेंगे। 19 मई को कंपनी ने "द फ्यूचर ऑफ यूरोप" शीर्षक से एक रिपोर्ट प्रकाशित की, जिसमें क्षेत्र के सामने आने वाले तीन मुख्य प्रश्नों को उजागर किया गया है।

पहला प्रश्न यह है कि क्या अन्य यूरोपीय देश जर्मनी का अनुसरण करते हुए अधिक ढीली वित्तीय नीति अपना सकते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, "ऐसा करने की कोशिश से राष्ट्रीय वित्तीय संकट हो सकते हैं।" कैपिटल इकोनॉमिक्स विशेष रूप से फ्रांस और इटली जैसे भारी ऋणग्रस्त देशों के मामले में इस पर संदेह करता है।

दूसरा प्रश्न यह है कि क्या यूरोप नवाचार के साथ तालमेल बनाए रख सकता है। क्षेत्र पर संरचनात्मक सुधार लागू करने का बढ़ता दबाव है। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और अन्य अत्याधुनिक तकनीकों में इसका पिछड़ना स्पष्ट होता जा रहा है। व्यापक सुधारों के बिना, विश्लेषकों का मानना है कि यूरोप "तकनीकी सीमा के पीछे फंस सकता है।" चीन की कंपनियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा इस दबाव को और बढ़ाती है।

तीसरा मुद्दा यूरोप की बदलती वैश्विक शक्ति संरचना में भूमिका को लेकर है। अमेरिका और चीन के बीच बढ़ते तनाव के बीच, यूरोप "तीसरे ध्रुव" के रूप में अपनी स्थिति बनाए रखने का प्रयास कर रहा है। हालांकि, कैपिटल इकोनॉमिक्स यूरो क्षेत्र के भीतर आंतरिक विभाजनों को उजागर करता है। रिपोर्ट के अनुसार, "यूरोपीय परियोजना उतनी शक्तिशाली नहीं है – न कड़ी और न ही नरम – जितनी कि अमेरिकी और चीनी सरकारें हैं।"

इस पृष्ठभूमि में, यूरो डॉलर की प्रभुत्वता को "महत्वपूर्ण चुनौती" नहीं देता। रणनीतिकारों के अनुसार, ग्रीनबैक के साथ प्रतिस्पर्धा करना अभी दूर की कौड़ी है।

हालांकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के नीति उपकरण प्रणालीगत जोखिम को कम करने में प्रभावी रहे हैं, यूरोपीय अर्थव्यवस्था का दृष्टिकोण अभी भी नाजुक है। रिपोर्ट में कहा गया है कि यूरोप ऊर्जा आयात पर निर्भरता और श्रम बाजार की संरचनात्मक कमजोरियों के कारण निकट भविष्य में अमेरिकी विकास दर से मेल नहीं खा पाएगा।

दीर्घकाल में, कैपिटल इकोनॉमिक्स उम्मीद करता है कि यूरोप "धनवान लेकिन अपेक्षाकृत धीमी गति से बढ़ने वाला क्षेत्र" बना रहेगा, नवाचार में पिछड़ते हुए भी निवेश के लिए आकर्षक अवसर प्रदान करता रहेगा।