चौंकाने वाली बात यह है कि अमेरिका के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा समर्थित एक वित्तीय विधेयक राष्ट्रीय कर्ज में 3 ट्रिलियन डॉलर का इज़ाफा कर सकता है। किसी भी आम अमेरिकी के लिए यह चौंका देने वाला आंकड़ा है।

यह विधेयक, जो फिलहाल अमेरिकी सीनेट में समीक्षा के तहत है, पहले से ही भारी राष्ट्रीय कर्ज को और बढ़ा सकता है और संघीय बजट घाटे को और भी बदतर बना सकता है, जो पहले से ही ऊंचे स्तर पर है। यूबीएस (UBS) के विश्लेषकों को इस परिणाम को लेकर पूरा भरोसा है।

कैपिटल हिल पर सांसद One Big Beautiful Bill Act नामक कानून पर सक्रिय रूप से बहस कर रहे हैं, जो राष्ट्रपति ट्रंप द्वारा समर्थित पहलों का एक पैकेज है। इसमें टैक्स में कटौती के साथ-साथ रक्षा और आव्रजन नियंत्रण पर खर्च बढ़ाना शामिल है।

कांग्रेसनल बजट ऑफिस (CBO) के अनुमान के अनुसार, यह विधेयक अमेरिका के राष्ट्रीय कर्ज में 3 ट्रिलियन डॉलर से अधिक जोड़ सकता है, जो फिलहाल 36.2 ट्रिलियन डॉलर है—जो देश की GDP का 120% से अधिक है।

CBO ने यह भी कहा है कि इस विधेयक के मौजूदा प्रावधानों के अनुसार, बजट घाटा 2024 के 6.4% से बढ़कर 2027 तक GDP का 7% हो जाएगा। अमेरिकी प्रतिनिधि सभा इस विधेयक के अपने संस्करण को पहले ही मंजूरी दे चुकी है, जबकि सीनेट को अभी अपने संशोधनों को पारित करना बाकी है।

इस स्थिति ने कई निवेशकों को चिंतित कर दिया है, जो अमेरिका के संघीय कर्ज के स्तर और उसकी दिशा को लेकर बेहद सतर्क हैं। परिणामस्वरूप, अमेरिकी ट्रेजरी बांड्स पर दीर्घकालिक term premium (अतिरिक्त प्रतिफल) बढ़ा दिया गया है। यह वह अतिरिक्त रिटर्न है जो निवेशक लंबे समय तक सरकारी कर्ज रखने के बदले में मांगते हैं।

यूबीएस के विश्लेषक कहते हैं, “अमेरिका के राष्ट्रीय कर्ज को लेकर बढ़ती चिंता इक्विटी निवेशकों के लिए भी सिरदर्द बन गई है, खासकर तब जब यह वित्तपोषण लागत और भविष्य के कर स्तरों को प्रभावित कर सकती है।”

साथ ही, बाजार सहभागियों को अब भी भरोसा है कि अमेरिका अपने विशाल कर्ज को संभाल सकता है, क्योंकि “फेडरल रिजर्व की मजबूत साख” और अमेरिकी डॉलर की वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में स्थिति “देश की कर्ज सेवा करने की क्षमता को सुरक्षित रखती है।”

हालांकि, आशा की कुछ वजहें ज़रूर हैं, लेकिन यूबीएस विशेषज्ञ अत्यधिक उत्साह के प्रति चेतावनी देते हैं:
“निस्संदेह, एक संतुलित ट्रेड और टैरिफ नीति को राजस्व जोखिम और मंदी के खतरों के बीच संतुलन बनाना चाहिए। AI से प्रेरित उत्पादकता वृद्धि, ऊर्जा अवसंरचना में निवेश, और अनुकूल जनसांख्यिकीय रुझान GDP को बढ़ावा देने और कर्ज की दिशा को स्थिर या उलटने के लिए बेहद आवश्यक हैं।”