तेल बाजार ने अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की भू-राजनीतिक बयानबाजी पर प्रतिक्रिया देना लगभग बंद कर दिया है। अब ट्रेडर वास्तविक टैंकरों की आवाजाही और माल ढुलाई की रिकॉर्ड ऊँची दरों पर नजर रख रहे हैं। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, बाजार में अब वास्तविक आपूर्ति से जुड़े आँकड़े अधिक महत्वपूर्ण हो गए हैं।

वॉशिंगटन की ओर से दिए जाने वाले मौखिक बयानों का असर काफी हद तक कम हो गया है। अप्रैल में व्हाइट हाउस की ओर से ईरान को “पाषाण युग में वापस भेजने” की धमकी के बाद ब्रेंट क्रूड की कीमत लगभग 7% बढ़ गई थी। लेकिन अक्टूबर में इसी तरह के बयानों को निवेशकों ने नजरअंदाज कर दिया। लगातार बदलते भू-राजनीतिक हालात से थक चुके निवेशक अब वास्तविक समय में उपलब्ध भौतिक तेल आपूर्ति के आँकड़ों पर भरोसा कर रहे हैं।

समस्या राजनीति नहीं, बल्कि लॉजिस्टिक्स यानी परिवहन व्यवस्था है। क्लार्कसन के आँकड़ों के अनुसार, खाड़ी क्षेत्र से चीन जाने वाले VLCC (बहुत बड़े कच्चे तेल टैंकरों) की चार्टर दरें 65,000 डॉलर से बढ़कर लगभग 16 लाख डॉलर प्रतिदिन हो गई हैं। इससे इस क्षेत्र से एक बैरल तेल भेजने की लागत 2 डॉलर से बढ़कर 33 डॉलर हो गई है। इसका नतीजा कीमतों में एक बड़ा अंतर है: भौतिक बाजार में डेटेड ब्रेंट लगभग 135.74 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, जबकि वायदा बाजार में इसकी कीमत करीब 100 डॉलर है।

इस स्थिति के बीच पारंपरिक निवेशक तेजी से अपनी पोजीशन घटा रहे हैं। ब्रेंट वायदा अनुबंधों में ओपन इंटरेस्ट मार्च 2025 के बाद के सबसे निचले स्तर पर आ गया है। वहीं, बाजार पर CTA (कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर) ट्रेडिंग एल्गोरिदम का प्रभाव बढ़ रहा है। ये एल्गोरिदम तकनीकी उतार-चढ़ाव को और तेज कर सकते हैं।

ईरान के शैडो फ्लीट से जुड़े 17 जहाजों पर अमेरिकी वित्त मंत्रालय के हालिया प्रतिबंधों के बावजूद, होर्मुज जलडमरूमध्य से होने वाली तेल की भौतिक आपूर्ति बढ़कर लगभग 1.42 करोड़ बैरल प्रतिदिन हो गई है। यह संघर्ष शुरू होने से पहले के स्तर का लगभग 80% है।

कुल मिलाकर, वैश्विक कच्चे तेल की आपूर्ति में कमी घट गई है। एनर्जी एस्पेक्ट्स के अनुमान के अनुसार, तेल की दैनिक आपूर्ति और मांग के बीच का अंतर मई में 40 लाख बैरल था, जो अब घटकर लगभग 16 लाख बैरल प्रतिदिन रह गया है।