Смотрите также
Немного о львах и овцах.
Когда человек очень сильно надеется на что-то, а в конечном итоге этого не получает, то возникшее разочарование способно толкнуть его на необдуманные поступки. Рынок в этом отношении – не исключение. Им правят эмоции, следовательно, ничто человеческое ему не чуждо.
Разочарование решением ФРС сохранить объем программы количественного смягчения в полном объеме вылилось в настоящую истерию: инвесторы хватали бумаги, рискованные валюты и драгоценные металлы так, как они давно этого не делали, совершенно не задумываясь о последствиях. О тех самых последствиях, которые могут аукнуться буквально на следующей неделе после выхода сильных макроэкономических индикаторов по США. Тогда станет очевидно, что рынок перекуплен, что QE могут свернуть буквально в октябре, что поезд, в последний вагон которого пытались вскочить, идет в другом направлении, что если все покупают, то кто же им продает?
После того как ФРС перестраховалась, решив не изменять масштабы QE, на рынке все чаще слышатся разговоры о том, что американская экономика без программы количественного смягчения жить не может, что она никогда не слезет с наркотической иглы под названием «дешевая ликвидность». Аргументов предостаточно: и низкая инфляция, которая, согласно постулатам макроэкономической теории, должна была многократно увеличиться, учитывая то количество денег, которым наводнил экономику Федеральный резерв; и слабость рынка труда, который лишь внешне выглядит неплохо, внутренне же испытывает большие проблемы; и снижение прогнозов по приросту ВВП.
Удивляет другое - то единодушие, с которым было принято решение о сохранении программы. 9 членов FOMC из 10 проголосовали «за», хотя большинство экспертов до этого предрекали однозначное снижение объема покупок облигаций на $10 млрд. Парадокс. Такое ощущение, что в ФРС сплошные «голуби», а за ее пределами – мир, наполненный «ястребами». Хотя, быть может, лучше сменить терминологию?
Еще во времена Столетней войны господствовало мнение, что армия львов под руководством Овцы не имеет шансов против армии овец под руководством Льва. Прошло несколько веков, а ситуация не изменилась: слабость председателя передается членам Комитета открытого рынка ФРС, в то время как сила главы Банка Англии вдохновляет овец из Комитета по денежно-кредитной политике британского регулятора. Не поэтому ли фунт растет, а доллар США безнадежно падает? Сомневаюсь, что виной тому макроэкономика.
Честно говоря, судя по речам Бернанке, он не против сократить QE. Прежние слова о том, что программа начнет сворачиваться во второй половине текущего года и полностью завершится к середине следующего и нынешний спич с упоминанием того, что Федеральный резерв решил перестраховаться, позволяют отнести его скорее к центристам, чем к «голубям». А что будет, когда к власти придет мягко настроенная Джанет Йеллен? Неужели доллар продолжит падение, как это он сделал после того, как лишился своего козыря в лице потенциального «ястреба» Лоуренса Саммерса?
В общем, мы в очередной раз становимся свидетелями того, что рынками правят люди, а отдельные фамилии весят гораздо больше, чем ВВП, инфляция и безработица вместе взятые. Кто знает, возможно, это и к лучшему? Ведь по-другому было бы так скучно житьJ
|
||
|
С уважением, Аналитик: ГК ИнстаФинтех © 2007-2026 |
