Pada hari Isnin, dolar A.S. merosot berbanding aset sensitif risiko—khususnya euro dan pound—selepas beberapa pegawai Rizab Persekutuan menyatakan kesediaan untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah seawal bulan September.

Salah satu suara paling berhati-hati datang daripada Gabenor Rizab Persekutuan, Lisa Cook, yang menyifatkan laporan pekerjaan A.S. bagi bulan Julai sebagai "membimbangkan" dan mencadangkan ia mungkin menandakan titik perubahan bagi ekonomi A.S. "Penyemakan semula ini agak tipikal bagi titik perubahan," kata Cook pada hari Rabu semasa sesi perbincangan yang dikendalikan oleh Bank Rizab Persekutuan Boston.

Kenyataan Cook bergema di seluruh pasaran kewangan, mendorong pelabur menilai semula prospek ekonomi A.S. Penekanannya terhadap kemungkinan berlakunya titik perubahan menyerlahkan kebimbangan yang semakin memuncak dalam kalangan pihak Rizab Persekutuan terhadap ketahanan pertumbuhan ekonomi semasa. Pasaran buruh, yang sebelum ini menunjukkan daya tahan yang mengagumkan, kini mula memperlihatkan tanda-tanda tekanan—mendorong bank pusat agar bertindak lebih berhati-hati. Tidak boleh diketepikan kemungkinan bahawa Fed mungkin terpaksa melaraskan strateginya ke arah dasar monetari yang lebih akomodatif bagi mengelakkan kemerosotan selanjutnya—satu perkembangan yang boleh menjejaskan dolar A.S. Pemotongan kadar faedah mungkin menjadi perlu bagi menyokong pertumbuhan ekonomi dan menggalakkan pengambilan pekerja, walaupun risiko inflasi yang berlarutan masih kekal.

Data yang dikeluarkan minggu lalu menunjukkan penurunan ketara dalam aktiviti pasaran buruh sejak beberapa bulan kebelakangan ini. Pada bulan Julai, majikan hanya menambah 73,000 pekerjaan—jauh di bawah jangkaan—manakala angka bagi dua bulan sebelumnya disemak turun hampir 260,000. Kadar pengangguran pula meningkat kepada 4.2% daripada 4.1% pada bulan Jun.

Hanya dua hari sebelum laporan tersebut dikeluarkan, Fed telah mengekalkan kadar faedah tidak berubah atas alasan kebimbangan terhadap kesan tarif ke atas inflasi. Pada ketika itu, hampir semua pembuat dasar—kecuali dua orang—masih mengekalkan pendirian agresif. Pengerusi Fed, Jerome Powell, menyatakan bahawa kestabilan pasaran buruh memberikan ruang kepada bank pusat untuk mengumpul lebih banyak data sebelum melaksanakan pelarasan kadar. Namun, seperti yang kita lihat, segalanya berubah selepas laporan pekerjaan terkini diterbitkan.

Cook turut menyatakan bahawa tempoh ketidaktentuan yang sedang dihadapi dunia perniagaan bertindak seperti satu bentuk cukai. Beliau menambah bahawa para pemimpin perniagaan kini meluangkan masa yang ketara untuk menguruskan ketidaktentuan tersebut. "Ini merupakan kerugian yang tidak dapat dipulihkan," katanya.

Sesungguhnya, dalam tempoh ketidaktentuan—apabila risiko geopolitik bersilang dengan perubahan teknologi dan peralihan dalam kecenderungan pengguna—proses membuat keputusan strategik menjadi lebih sukar dan memerlukan lebih banyak sumber. Syarikat terpaksa melabur masa dan wang dalam analisis senario, perancangan kecemasan, dan pemantauan berterusan. Proses ini secara tidak langsung mengalihkan sumber daripada inovasi, pembangunan pasaran, dan peningkatan kecekapan operasi. Selain itu, ketidaktentuan yang berpanjangan boleh memberi kesan negatif terhadap iklim pelaburan. Syarikat mungkin menangguhkan atau mengurangkan pelaburan kerana kebimbangan terhadap kemerosotan persekitaran ekonomi atau perubahan peraturan. Akibatnya, pertumbuhan ekonomi menjadi perlahan dan risiko terhadap pasaran pekerjaan terus meningkat.

Tinjauan Teknikal EUR/USD

Pembeli kini perlu memberi tumpuan untuk mendapatkan semula paras 1.1690. Hanya selepas itu mereka boleh menyasarkan ujian pada 1.1730. Pergerakan melepasi paras tersebut akan membuka laluan ke arah 1.1760, walaupun untuk mencapainya tanpa sokongan daripada pemain utama mungkin sukar. Sasaran utama kekal pada paras tertinggi 1.1800. Jika instrumen ini menurun, saya menjangkakan minat belian yang ketara hanya akan muncul sekitar 1.1655. Sekiranya tidak, langkah yang lebih wajar adalah menunggu ujian semula paras rendah 1.1610 atau mempertimbangkan kedudukan beli dari 1.1565.

Tinjauan Teknikal GBP/USD

Pembeli pound perlu menembusi rintangan terdekat pada paras 1.3380. Hanya selepas itu mereka boleh mensasarkan paras 1.3425, walaupun menembusi paras tersebut dijangka menjadi satu cabaran. Sasaran tertinggi kekal pada paras 1.3450. Sekiranya berlaku penurunan, pihak penjual akan berusaha untuk menguasai semula paras 1.3330. Jika mereka berjaya, penembusan ke bawah julat ini akan menjejaskan kedudukan pembeli secara ketara dan menolak GBP/USD ke paras rendah 1.3280, dengan potensi kerugian lanjut ke arah 1.3250.